انتشار يوم السبت: استخدام انحراف التقلب كمؤشر على المال الذكي (TGT، AAPL، ORCL)

زر الشراء بواسطة Formatoriginal عبر Shutterstock

جوش إينوموتو

الأحد، 22 فبراير 2026 الساعة 12:15 صباحًا بتوقيت GMT+9 مدة القراءة 6 دقائق

في هذا المقال:

TGT

+0.89%

AAPL

+1.54%

ORCL

-5.40%

من أصعب الجوانب في سوق الخيارات هو أن النظام البيئي منظم ككون متعدد الأكوان. بدلاً من النظر إليه كمباراة مجردة من الذكاء بين الثيران والدببة، من الأكثر فائدة أن نعتبر ساحة المشتقات كسوق تأمين. بشكل أساسي، يقوم المتداولون بتسعير كل من مخاطر الهبوط والصعود بالنسبة لموقفهم. يُمثل هذا الهيكل التداولي بصريًا بواسطة انحراف التقلب.

تعريفياً، الانحراف هو أداة تصفية تحدد التقلب الضمني (IV) — أو الحركة المتوقعة للأمان المستهدف — عبر طيف سعر الإضراب لسلسلة خيارات معينة. IV هو جوهر الانحراف لأنه إحصائية مشتقة من تدفقات الطلبات الفعلية بدلاً من ظهور عشوائي أو نظري بحت. أساسياً، إذا كانت تسعير المخاطر محايدًا تمامًا، لكان الانحراف مسطحًا. بالطبع، الحياة الواقعية أكثر ديناميكية بكثير.

المزيد من الأخبار من Barchart

سهم Palo Alto Networks انخفض بشكل كبير لكن تدفق النقد الحر قوي — هل حان وقت شراء PANW؟

3 خطوات لنظام تداول بسيط

تنبيه عن نشاط غير معتاد في الخيارات: إذا كنت تملك هذه الأسهم الثلاثة، حان وقت وضع غطاء حماية

احصل على رؤى حصرية مع النشرة الإخبارية المجانية Barchart Brief. اشترك الآن لتحليل السوق السريع والحاد في منتصف اليوم الذي لن تجده في مكان آخر.

في الظروف العادية — خاصة للأسهم ذات التداول الكثيف — ستشوه معاملات المتداولين الجماعية سطح مساحة التقلب. هذا التشويه يشير بشكل فعال إلى التحيز الذي يمتلكه متداولو المال الذكي عند التأمين ضد مخاطر التقلب. على سبيل المثال، إذا رأى المتداولون احتمالية غير تافهة للصعود، قد يكون IV للنداءات مرتفعًا بشكل ملحوظ على الحدود اليمنى (باتجاه ارتفاع أسعار الإضراب).

من ناحية أخرى، إذا خاف المتداولون من ضغط تصحيحي، قد يرتفع IV للخيارات البيع على الجانب الأيسر للحماية من مخاطر الذيل. كيف يتم تشويه انحراف التقلب يوفر معلومات رئيسية للمتداولين الأفراد، الذين يمكنهم بعد ذلك التحول إلى منهجيات أخرى للمساعدة في تقليل عدم اليقين في التسعير. الهدف النهائي هو جعل مساحة الاحتمالات صغيرة قدر الإمكان لتسهيل اتخاذ قرارات تداول أكثر وعيًا.

للتوضيح، المال الذكي متقن من حيث المعاملات، وليس بالضرورة أن يكون متنبئًا. يجب أن تكون الرؤى المستفادة من انحراف التقلب بمثابة نقطة انطلاق لتحليل إضافي. هنا، سنناقش كيف يمكن دمج بعض الأصول الرائدة من Barchart Premier في استراتيجية تداول متماسكة.

هدف (TGT)

سنبدأ مباشرة مع تاجر التجزئة الكبير Target (TGT). بعد فترة صعبة حيث فقد سهم TGT أكثر من 38% من قيمته خلال السنوات الخمس الماضية، يعود هذا الرمز التجاري إلى مسار الانتعاش. منذ بداية يناير، ارتفع TGT بأكثر من 19%، مما أكسبه تصنيف شراء قوي بنسبة 96% من مؤشر الرأي الفني لـ Barchart.

استمرارية القصة  

هذا جيد وجيد، لكن ما يلفت الانتباه حقًا هو انحراف التقلب. بالنسبة لتاريخ انتهاء صلاحية 20 مارس، يتمتع سهم TGT بتشويه طبيعي نسبيًا لمساحة السطح. على سبيل المثال، في أسعار الإضراب بالقرب من السعر الفوري، يكون الانحراف مسطحًا وهادئًا نسبيًا، مع فارق IV بين النداءات والخيارات البيع ضيق جدًا. هذا الإعداد يشير إلى قلة الاستعجال بين متداولي المال الذكي للتحوط بشكل مكثف من الإضرابات التي من المحتمل أن يتم تفعيلها بسبب قربها.

إذا كان هناك شيء، فإن ارتفاع IV للنداءات عند بعض الإضرابات العليا يشير إلى تصور غير تافه لتحرك صعودي محتمل لسهم TGT. لذلك، قد يكون من المنطقي تنفيذ صفقة صعودية.

ومن الجدير بالذكر أن حاسبة التحرك المتوقع المستمدة من نموذج بلاك-شولز تُظهر تشتتًا متوقعًا بين 106.11 دولار و127.27 دولار لتاريخ انتهاء صلاحية 20 مارس. باستخدام خوارزمية رياضية تدمج إحصائيات IV المذكورة أعلاه، يعكس التشتت نطاق الأسعار الواقعي للنتائج المحتملة.

السؤال الذي يطرحه الجميع، هو، أين من النطاق المتوقع من المحتمل أن ينتهي سهم TGT؟ لذلك، يمكننا الاعتماد على عوائد الموسمية من Barchart، التي توفر سياقًا شهريًا للأوراق المالية المتداولة علنًا. بما أن مارس يمثل أحد الأشهر الأكثر أداءً لشركة Target، فمن المعقول أن نضع احتمالات على استراتيجية صعودية.

إحدى الأفكار قد تكون النظر في انتشار النداء الصعودي 120/125 الذي ينتهي في 20 مارس. هنا، سعر الإضراب 125 هو هجومي لكنه يقع داخل التشتت الأقصى للتحرك المتوقع.

آبل (AAPL)

اسم آخر مثير على الرادار هو عملاق التكنولوجيا الاستهلاكية آبل (AAPL). وسط مخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، لم يستمتع سهم AAPL بأفضل بداية للعام الجديد، حيث انخفض حوالي 3%. يمنح رأي Barchart الفني آبل بعض التقدير، لكنه بالكاد، بتصنيف ضعيف 16%. ومع ذلك، قد تكون هناك فرصة معاكسة تنتظر في الأفق.

ما يثير الاهتمام في سهم AAPL هو انحراف التقلب، خاصة لتاريخ انتهاء صلاحية 20 مارس. أولاً، لا يوجد استعجال حقيقي لأسعار الإضراب الأكثر احتمالاً للتأثر بسبب قربها من السعر الفوري. في هذه المنطقة، يكون الانحراف هادئًا نسبيًا، مما يشير إلى عدم وجود تحوط قوي أيضًا. الأمور تصبح مثيرة عند الأطراف.

على الحدود اليسرى، يرتفع الانحراف إلى مستوى IV حوالي 75%. هذا أعلى بشكل ملحوظ من ذروة الانحراف على الجانب الأيمن، التي تصل إلى حوالي 50%. بشكل أساسي، الأولوية الصافية بين متداولي المال الذكي هي الحماية من مخاطر الذيل الهبوطية. ولكن بسبب هذا التفضيل، قد تكون خيارات النداء أرخص نسبيًا من حيث التقلب.

بالنظر إلى التحرك المتوقع، نجد تشتتًا بين 252.17 دولار و276.99 دولار لتاريخ انتهاء صلاحية 20 مارس. كما هو الحال مع Target، لا نعرف أين من التشتت من المحتمل أن ينتهي سهم AAPL. للحصول على فهم أفضل، يمكننا الاعتماد على العوائد الموسمية، التي تشير إلى أن مارس عادةً أحد الأشهر الأقوى لآبل.

أنا مغرم جدًا بـ انتشار النداء الصعودي 270/275 الذي ينتهي في 20 مارس. سعر الإضراب 275 يقع داخل التشتت الأقصى، لكن الحد الأقصى للعائد يصل إلى 150%. كما ذكرنا سابقًا، هذا جزئيًا نتيجة لتشويه المال الذكي للانحراف نحو الحماية من الهبوط، مما يجعل النداءات أرخص نسبيًا.

أوراكل (ORCL)

آخر قائمة لدي هو أوراكل (ORCL). إذا كانت آبل تكافح قليلاً من مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي، فإن أوراكل تكاد تكون في حالة سقوط حر. منذ بداية العام، انخفض سهم ORCL بأكثر من 24%. خلال الأشهر الستة الماضية، هبط أكثر من 36%. بشكل مخجل (ولكن ليس مفاجئًا)، حصل ORCL على تصنيف بيع قوي بنسبة 100% من مؤشر الرأي الفني لـ Barchart.

بالنسبة لي، قد يمثل سهم ORCL حالة من المعلومات المفقودة. عندما تنظر إلى انحراف التقلب لتاريخ انتهاء صلاحية 20 مارس، لن تجد ما تتوقعه عادة من ورقة مالية تتعثر بشكل سيء: تحوطات ذعرة. بالنسبة لأسعار الإضراب بالقرب من السعر الفوري، يكون الانحراف هادئًا ومستويًا، مما يدل على عدم وجود استعجال حقيقي للحماية من ضغط تصحيحي على الإضرابات التي من المحتمل أن يتم تفعيلها بسبب القرب.

نعم، عادةً ما يرتفع الانحراف أكثر على الجانب الأيسر منه على الجانب الأيمن، مما يشير إلى أن الأولوية الصافية قد تكون للحماية من مخاطر الذيل. ومع ذلك، فإن الموقف مسيطر عليه، مما يعني أن التحوطات ليست غير معتادة بالنسبة لأمان من هذا النوع.

يطلب التشتت في التحرك المتوقع أن يتراوح بين 127.11 دولار و169.06 دولار لتاريخ انتهاء صلاحية 20 مارس. بالنظر إلى العوائد الموسمية، يميل مارس إلى أن يكون أحد الأشهر الأكثر قوة لأوراكل. مرة أخرى، يبدو أن استراتيجية صعودية أكثر احتمالية من الناحية الإحصائية.

أنا أركز على انتشار النداء الصعودي 155/160 الذي ينتهي في 20 مارس، والذي يتميز بعائد أقصى يزيد عن 138%.

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى جوش إينوموتو أي مناصب (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات