لماذا قد يكون الخميس يومًا كبيرًا لسوق الأسهم

خلال السنوات الثلاث الماضية، شهد سوق الأسهم ارتفاعًا غير مسبوق. حيث حقق مؤشر S&P 500 الواسع النطاق زيادة بنسبة 73%، في حين أن مؤشر ناسداك المركب الثقيل بالتكنولوجيا ارتفع بنسبة 99% (حتى لحظة كتابة هذا النص). وهذا يتجاوز بكثير متوسط عائد الأسهم السنوي البالغ 10%. يتفق معظم الخبراء على أن الذكاء الاصطناعي (AI) لعب دورًا محوريًا في صعود السوق.

في الأشهر الأخيرة، شهدت العديد من أسهم البرمجيات كخدمة (SaaS) انهيارًا حرًا. أدوات الذكاء الاصطناعي التي تم إصدارها مؤخرًا أثارت مخاوف من أنها قد تحل محل العديد من عروض البرمجيات المحاسبية والقانونية أو مبيعات البرمجيات الحالية، مما دفع بعض المستثمرين إلى التخلي عن الأسهم.

سيتم إصدار تقريرين ماليين مهمين بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، ويقدمان رؤى حاسمة حول حالة ثورة الذكاء الاصطناعي الحالية وتداعياتها على المستقبل — لذا قد يكون يوم الخميس يومًا مهمًا لسوق الأسهم.

مصدر الصورة: نفيديا.

هل الطلب على وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) مستمر؟

كانت شركة نفيديا (NVDA +0.94%) واحدة من المستفيدين بلا منازع من ظهور الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 1200% منذ بداية عام 2023. أصبحت وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) الخاصة بالشركة المعيار الذهبي لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات، مما أدى إلى وصول إيرادات وأرباح نفيديا إلى مستويات قياسية. لذلك، أصبحت الشركة مؤشرًا على حالة الذكاء الاصطناعي، وسيكون التركيز كله عليها عند إعلان نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2026 (المنتهي في 26 يناير).

كانت نتائج الربع الثالث للشركة مثيرة للتعبير. حيث قفزت الإيرادات إلى 57 مليار دولار بزيادة 62% على أساس سنوي و22% على أساس ربع سنوي. أدى ذلك إلى ارتفاع الأرباح المخففة للسهم إلى 1.30 دولار، بزيادة 67%. أشار الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ إلى أن مبيعات شرائح نفيديا من نوع Blackwell كانت “خارج التوقعات، وبيع وحدات معالجة الرسوميات السحابية قد نفدت”.

تتوقع الإدارة تسارع النمو في الربع الرابع، مع توجيه لتحقيق إيرادات قياسية تبلغ 65 مليار دولار، أو نمو بنسبة 65%، وأرباح معدلة للسهم تبلغ 1.45 دولار، بزيادة 63%. يتوقع وول ستريت أن يكون التقدير الإجماعي للمحللين أن تصل الإيرادات إلى 65.7 مليار دولار والأرباح المعدلة للسهم إلى 1.53 دولار.

سيكون المستثمرون يراقبون عن كثب لمعرفة ما إذا كانت نفيديا ستلبي أو تتجاوز توقعاتها وتوقعات وول ستريت. والأهم من ذلك، أنهم سيحللون تعليقات الإدارة للحصول على رؤى حول الطلب المستمر على معالجاتها المرتكزة على الذكاء الاصطناعي.

تمثل نفيديا حصة رئيسية في مؤشر S&P 500، حيث تشكل حوالي 7.4% من الوزن الإجمالي للمؤشر، لذلك يمكن أن يكون لها تأثير غير متناسب على تحركات السوق. قد تؤدي نتائج الشركة إلى مكاسب كبيرة — أو خسائر — يوم الخميس.

توسيع

ناسداك: NVDA

نفيديا

التغير اليومي

(0.94%) $1.77

السعر الحالي

189.67 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.6 تريليون دولار

نطاق اليوم

185.95 - 190.33 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

86.62 - 212.19 دولار

حجم التداول

5.8 مليون

متوسط الحجم

174 مليون

الهامش الإجمالي

70.05%

عائد الأرباح الموزعة

0.02%

هل الطلب على أسهم SaaS يتراجع؟

دفعت التطورات الأخيرة التي حققتها شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة أنثروبيك إلى البيع الأخير في أسهم البرمجيات. يخشى المستثمرون من أن التحديثات على مجموعة أدوات الإنتاجية الخاصة بها قد تقلل الطلب على بعض من أكثر عروض SaaS شعبية، مما قد يهدد أحد أكبر قطاعات سوق البرمجيات ويطلق على ذلك “سقوط SaaS”.

سيلزفورس (CRM 0.07%) يُعتبر رائدًا في SaaS ويعد منصة إدارة علاقات العملاء (CRM) السحابية الرائدة عالميًا. لذلك، فإن المخاوف بشأن مستقبل عروضها قد أدت إلى انخفاض السهم بنسبة 30% منذ بداية 2026. سيراقب المستثمرون نتائج الشركة عن كثب، حيث إن ضعف الطلب قد يؤكد أسوأ مخاوفهم.

بالنسبة للربع الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهي في 31 أكتوبر)، ارتفعت الإيرادات إلى 10.3 مليار دولار بزيادة 9% على أساس سنوي، وارتفعت الأرباح للسهم إلى 2.20 دولار بزيادة 38%. والأهم من ذلك، أن الالتزام بالأداء المتبقي (RPO) — أو الإيرادات التعاقدية التي لم يتم الاعتراف بها بعد — زاد بنسبة 12% ليصل إلى 59.5 مليار دولار. عندما ينمو RPO بشكل أسرع من الإيرادات، فهذا يدل على طلب قوي ويعد مؤشرًا جيدًا للمستقبل.

تبدو توجيهات الإدارة مؤكدة لذلك، حيث تتوقع سيلزفورس أن تصل إيرادات الربع الرابع إلى 11.2 مليار دولار عند منتصف التوجيه، مما يمثل نموًا بنسبة 11%. من المتوقع أن تؤثر الاستثمارات الكبيرة في أدوات وخدمات الذكاء الاصطناعي على أرباحها، مع انخفاض الأرباح للسهم بنسبة 15%. كما تتوقع الشركة أن يرتفع RPO الحالي بنسبة 15%.

يُعتبر سيلزفورس بمثابة الأب الروحي لـ SaaS، وبالتالي هو مؤشر رئيسي لصناعة البرمجيات. على الرغم من أن وزنه في مؤشر S&P 500 لا يتجاوز 0.28%، إلا أن نتائجه قد توفر رؤى حول الطلب العام على SaaS، مما قد يحفز تحركات السوق يوم الخميس.

توسيع

بورصة نيويورك: CRM

سيلزفورس

التغير اليومي

(-0.07%) $-0.13

السعر الحالي

185.16 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

173 مليار دولار

نطاق اليوم

183.73 - 191.73 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

180.24 - 313.70 دولار

حجم التداول

11 مليون

متوسط الحجم

10 ملايين

الهامش الإجمالي

75.43%

عائد الأرباح الموزعة

0.90%

المستثمرون يراقبون

سيصدر كل من نفيديا وسيلزفورس تقاريره المالية بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء. ستوفر نتائج نفيديا رؤى مهمة حول الطلب المستمر على الشرائح التي تدعم الذكاء الاصطناعي. وبالمثل، فإن نتائج سيلزفورس وتعليقات الإدارة ستقدم على الأرجح أدلة حول الطلب المستقبلي على أسهم SaaS.

ومع ذلك، يعتقد بعض أن موت أسهم SaaS قد تم المبالغة فيه بشكل كبير. سُئل هوانغ عن تأثير الذكاء الاصطناعي على البرمجيات، وأشار إلى أن الذعر الحالي مبالغ فيه. “هناك فكرة أن صناعة البرمجيات في تراجع وأنها ستُستبدل بالذكاء الاصطناعي.” ويؤكد أن الذكاء الاصطناعي من المحتمل أن يستخدم الحلول الحالية، بدلاً من استبدالها. “هل ستستخدم مطرقة أم تبتكر مطرقة جديدة؟” سأل. “هناك العديد من شركات البرمجيات التي تتعرض لضغوط كبيرة على أسعار أسهمها لأن الذكاء الاصطناعي سيحل محلها بطريقة ما،” قال هوانغ. “هذا أكثر شيء غير منطقي في العالم.”

سيتضح الصورة بشكل أوضح يوم الخميس.