كلارنا تجمع 1.37 مليار دولار في طرح عام أولي بنيويورك، وأسهمها تغلق مرتفعة بنسبة 15%

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا وغيرهم

عملاق التكنولوجيا المالية يطرح للاكتتاب العام

أطلقت شركة كلارنا، المقرضة السويدية التي تقدم خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) والتي كانت تقدر قيمتها سابقًا بنحو 45 مليار دولار، أخيرًا ظهورها المنتظر طويلًا في بورصة نيويورك. أعلنت الشركة يوم الثلاثاء أنها جمعت 1.37 مليار دولار في طرحها العام الأولي في الولايات المتحدة، مما يجعلها واحدة من أكثر عمليات الإدراج في مجال التكنولوجيا المالية متابعة هذا العام.

شهد الاكتتاب العام بيع كلارنا وبعض مستثمريها الحاليين 34.3 مليون سهم بسعر 40 دولارًا للسهم، متجاوزًا النطاق المستهدف بين 35 و37 دولارًا. عكس السعر الأعلى اهتمامًا قويًا من المستثمرين، حيث قال مصدر مطلع على العرض إن الطلب فاق العرض بنحو 25 مرة.

بدأ التداول يوم الأربعاء مع ارتفاع حاد. فتحت الأسهم عند 52 دولارًا، أي بزيادة حوالي 30% عن سعر العرض، قبل أن تتراجع بعض الشيء. بحلول إغلاق السوق، استقرت الأسهم عند أقل من 46 دولارًا للسهم، بزيادة 15% عن سعر الاكتتاب. عند هذا المستوى، كانت قيمة الشركة تقدر بنحو 17.4 مليار دولار.

من 45 مليار دولار إلى 17 مليار دولار

تسلط التقييمات الحالية الضوء على تقلبات كلارنا. في عام 2021، بعد ارتفاع التسوق عبر الإنترنت واعتماد خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا، كانت الشركة تقدر بأكثر من 45 مليار دولار، مما جعلها أكبر شركة ناشئة في أوروبا في ذلك الوقت. لكن ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم أدى إلى إعادة تقييم حادة للقطاع، وبحلول عام 2022، انخفضت قيمة كلارنا إلى 6.7 مليار دولار.

يعكس التعافي إلى 17.4 مليار دولار ثقة المستثمرين التي عادت، على الرغم من أن الفجوة مع ذروتها خلال جائحة كورونا لا تزال واضحة. نجاح الاكتتاب يشير إلى أن الأسواق أصبحت مرة أخرى منفتحة على إدراجات التكنولوجيا المالية، لكنه يبرز أيضًا مدى سرعة تغير الظروف.

طريق طويل نحو الإدراج

تأسست شركة كلارنا في عام 2005، وبنت سمعتها من خلال السماح للعملاء بتقسيم المشتريات إلى دفعات صغيرة بدون فوائد. أصبحت خدمتها BNPL اتجاهًا عالميًا خلال الجائحة، مع ارتفاع التجارة الإلكترونية.

كانت الشركة مربحة لسنوات، لكنها تحولت إلى خسائر بعد توسعها بشكل كبير في الولايات المتحدة في 2019. في أبريل من هذا العام، أوقفت كلارنا التحضيرات للاكتتاب بسبب اضطراب الأسواق العالمية نتيجة فرض رسوم جمركية جديدة على الولايات المتحدة. ومع استقرار الظروف وعودة شهية المستثمرين، أعادت الشركة خططها هذا الصيف.

قاد العرض كل من جولدمان ساكس، جي بي مورغان، ومورغان ستانلي، وتداولت كلارنا الآن في بورصة نيويورك تحت رمز التداول KLAR.

النمو مقابل الربحية

على الرغم من نمو الإيرادات القوي، لا تزال الربحية تمثل تحديًا. في الربع المنتهي في 30 يونيو، ارتفعت الإيرادات إلى 823 مليون دولار، من 682 مليون دولار قبل عام. ومع ذلك، توسعت الخسائر من 7 ملايين إلى 52 مليون دولار خلال نفس الفترة.

شدد المحللون على أن المستثمرين يظهرون مرة أخرى حماسًا لعمليات الاكتتاب في التكنولوجيا المالية، لكن السوق سيطلب أدلة على قدرة الشركات مثل كلارنا على موازنة النمو مع الربحية. قال رودي يانغ، محلل أول في PitchBook، لوكالة رويترز إن شركات التكنولوجيا المالية ستواجه تدقيقًا شديدًا في ظل البيئة الاقتصادية الكلية الحالية.

المنافسة وقوة العلامة التجارية

تتنافس كلارنا في قطاع مزدحم. دخلت شركة Chime، بنك رقمي أمريكي منافس، السوق العام في يونيو، حيث قفزت أسهمها بنسبة 59% عند debut قبل أن تنخفض أدنى سعر الإصدار. يوضح الأداء التقلبات التي قد تتبع عمليات الاكتتاب عالية المستوى في التكنولوجيا المالية.

ومع ذلك، يقول محللو الصناعة إن العلامة التجارية القوية لكلارنا قد تمنحها ميزة. قالت كات ليو من IPOX، وهي شركة أبحاث عن الاكتتابات، إن في صناعة تتغير بسرعة، يمكن أن تكون شهرة العلامة التجارية مهمة بقدر نموذج العمل نفسه. قد يساعد الملف الشخصي العالمي وسمعة كلارنا في تحمل الضغوط التنافسية.

سلوك المستهلك يدعم خدمة BNPL

لا تزال خدمة BNPL تحظى بطلب قوي من المستهلكين. ظل الإنفاق في الولايات المتحدة قويًا رغم التضخم المرتفع وتباطؤ نمو الدخل. أبلغت كلارنا أن 75% من إيراداتها خلال 12 شهرًا حتى 30 يونيو جاءت من رسوم المعاملات والخدمات، بينما 25% من دخل الفوائد.

ذكر المحللون أن النموذج يعتمد على حجم المعاملات ومعدلات السداد. قد يقلل انخفاض إنفاق المستهلكين من دخل الرسوم، مع زيادة مخاطر خسائر الائتمان، وهو عامل سيقوم المستثمرون بمراقبته عن كثب.

ماذا يعني ظهور الشركة

يُنظر إلى الاكتتاب العام لكلارنا على أنه مؤشر محتمل لعودة شركات التكنولوجيا المالية ذات النمو العالي إلى الأسواق العامة. الأداء القوي في اليوم الأول، رغم مخاوف الربحية، يعكس تجدد شهية المستثمرين بعد فترة هدوء في عمليات الإدراج.

بالنسبة لكلارنا، فإن جمع 1.37 مليار دولار سيدعم التوسع المستمر وتطوير المنتجات. وللقطاع الأوسع، قد يشجع الإدراج شركات التكنولوجيا المالية الأخرى — من شركات المدفوعات إلى شركات العملات الرقمية — على اختبار الأسواق العامة بعد فترة من التقلبات.

الخلاصة

تُبرز رحلة كلارنا من تقييم خاص بقيمة 45 مليار دولار إلى ظهور عام بقيمة 17.4 مليار دولار كل من وعود القطاع ومخاطره. الآن، تواجه الشركة فصلًا جديدًا، حيث سينظر المستثمرون أقل إلى النمو وحده وأكثر إلى مدى قدرتها على تحويل قاعدة مستخدميها الواسعة وسمعتها القوية إلى أرباح مستدامة.