استراتيجية كبرى: من المتوقع أن يتذبذب السوق صعودًا بعد العطلة. أي الصناعات لديها مرونة أكبر؟

رؤية أسبوعية استراتيجية

من المتوقع أن يتذبذب السوق صعودًا بعد العطلة. تاريخيًا، وبفضل تحسن السيولة الميكروية وارتفاع شهية المخاطرة للمستثمرين، عادةً ما يظهر سوق الأسهم الصينية (A股) أداءً جيدًا خلال العشرين يومًا تداوليًا بعد عيد الربيع. من عام 2012 إلى 2025، بلغت احتمالية ارتفاع مؤشر واند فوليوم كوان A بعد عيد الربيع 75%، ومن خلال النظر إلى المؤشرات الواسعة، فإن معظمها سجلت متوسطات ارتفاع أو انخفاض خلال العشرين يومًا بعد العيد أعلى بشكل ملحوظ من تلك قبل العيد. هذا العام، قد يظهر سوق الأسهم الصينية أداءً جيدًا أيضًا بعد العطلة، بالإضافة إلى تأثيرات تقويمية، فإن ارتفاع الأسواق الخارجية، وتحفيز القطاع الصناعي المحلي، وغيرها من العوامل قد تساهم في دعم السوق بشكل إيجابي.

من الناحية التاريخية، أي القطاعات أكثر مرونة بعد العطلة؟ من بيانات 2012 إلى 2025، تظهر أن معظم القطاعات لديها احتمالية عالية للارتفاع خلال العشرين يومًا بعد العطلة. من بين القطاعات ذات متوسطات الارتفاع الأعلى، توجد قطاعات النمو والقطاعات الدورية، مثل الحوسبة، والبيئة، والاتصالات، والنسيج والملابس، والصلب، والمعدات الميكانيكية. ويرجع ذلك ربما إلى ارتفاع شهية المخاطرة بعد العطلة وتوقعات السياسات خلال الاجتماعات السياسية الكبرى.

ما هي القطاعات التي تستحق اهتمام المستثمرين هذا العام؟ بالإضافة إلى القطاعات التي تستفيد من تأثيرات التقويم، هناك قطاعات شهدت محفزات خلال عيد الربيع، ومن المتوقع أن تظهر أداءً جيدًا بعد العطلة، وقد تكون مهمة للمستثمرين، مثل قطاعات TMT التي استفادت من الأحداث الصناعية، وسلسلة الروبوتات البشرية التي استفادت من عروض المسلسلات التلفزيونية، وقطاع السياحة الذي يستفيد من السفر، وبعض السلع المواردية.

القطاعات الرئيسية لهذا الأسبوع

【الإلكترونيات والاتصالات】 نعتقد أن الذكاء الاصطناعي لا يزال هو المحور الرئيسي، مع استمرار الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي. 1. استمرار ازدهار صناعة التخزين. تتوقع Trend Force أن يقود ارتفاع أسعار ASP المستمر (تقدير أن سعر DRAM في 2026 سيرتفع بنسبة 36% سنويًا)، إلى ارتفاع إيرادات DRAM بنسبة 56% في 2026. 2. الطلب الهائل على الذكاء الاصطناعي من ByteDance وتسريع Huawei في تطوير منصة Ascend. من بين الشركات، نركز على Zhongji Xuchuang، Shennan Electric، Zhaoyi Innovation.

【الحوسبة】 خلال عيد الربيع، استمرت محفزات صناعة الذكاء الاصطناعي، مما ساعد على ازدهار بيئة الذكاء الاصطناعي المحلية، حيث زادت شركات مثل Alibaba Qianwen، Tencent Yuanbao، Byte Doubao، Baidu Wenxin من استثماراتها في منافسة على دخول سوق الذكاء الاصطناعي خلال العطلة؛ وأطلقت شركات مثل MiniMax-M2.5 وZhipu GLM-5 نماذج جديدة من الجيل الرائد؛ وأُصدر خطاب تعديل أسعار خطة GLM Coding، مع زيادة أسعار الباقات بنسبة تصل إلى 30%، مما يعكس الطلب القوي على برمجة الذكاء الاصطناعي وقدرة المنافسة على النماذج المحلية. على المدى المتوسط والطويل، نوصي بمراقبة ثلاث مسارات رئيسية: 1) استحواذ صناعي: الشركات الرائدة ذات الدمج العميق مع العمليات التجارية، والتي تمتلك تراكمات قوية من البيانات والمعرفة الصناعية؛ 2) التوسع الخارجي: الشركات الرائدة التي تحقق إيرادات عالية من الأسواق الخارجية؛ 3) التركيز على السيناريوهات: نؤمن بأن برمجة الذكاء الاصطناعي، ووكيل الذكاء الاصطناعي، والتسويق بالذكاء الاصطناعي، والسيناريوهات متعددة الوسائط التي تحقق عائد استثمار واضح وتقلل التكاليف وتزيد الكفاءة، ستشهد ازدهارًا تجاريًا. من بين الشركات، نركز على iFlytek، Kingsoft Office، Hikvision.

【التصنيع عالي الجودة】 عرضت برامج حفل الربيع العديد من الفقرات المتعلقة بالروبوتات، حيث أظهرت قدرات الروبوتات البشرية في التحكم الدقيق في الحركة، وتطوير النماذج العميقة، والتفاعل البيولوجي، مع توقعات بتسريع الإنتاج الضخم للروبوتات البشرية في 2026، مع وجود طلبات محددة وصغيرة على طول سلسلة الصناعة، مما يوفر فرص استثمارية للقيادات الموثوقة. خلال العطلة، استمر تحفيز تطبيقات الذكاء الاصطناعي، مع توقع استمرار ارتفاع الطلب على الحوسبة، وارتفاع معدل التبريد المائي بسرعة، ومع زيادة استهلاك الطاقة للرقائق، فإن لوحات التبريد الدقيقة تزداد قيمة؛ كما تتقدم خوادم الذكاء الاصطناعي نحو مستويات أعلى، مع تطور التعبئة المتقدمة. من الشركات، نركز على Ampere, HanZhong Precision, Kega Precision.

【الخدمات الاجتماعية】 السياحة: اتجاه واضح نحو زيادة السعر والكمية. زيادة شعبية الوجهات السياحية الصغيرة داخل البلاد مع “السفر بنكهة العيد”، ورفع قيود السفر على جزيرة هاينان يعزز من السياحة الثقافية؛ من المتوقع أن يرتفع عدد المسافرين يوميًا خلال عطلة عيد الربيع بنسبة 14% على أساس سنوي، مع تنوع في دول المصدر والوجهة. المطاعم: استمر ارتفاع استهلاك الطعام خلال العطلة. خلال الأيام الأربعة الأولى من العطلة، زادت مبيعات التجزئة والمطاعم الرئيسية في البلاد بنسبة 8.6% على أساس سنوي. ظهور ظاهرة “العودة العكسية” التي أدت إلى أداء جيد للمطاعم في المدن الكبرى. التعليم: الطلب على التعليم K12 قوي، وتحسين المنافسة، مع فوائد طويلة الأمد للذكاء الاصطناعي في التعليم، مع التركيز على تقدم التسجيل في الربيع. من الشركات، نركز على Tongcheng Travel، Haidilao، Guming.

تحليل المخاطر

1. تقلبات كبيرة في الأسواق الخارجية؛ 2. تراجع ملحوظ في مزاج السوق؛ 3. نمو اقتصادي أقل من المتوقع.

(المصدر: مجموعة Guangda للأوراق المالية)