اختيار "مخالفة الإجماع" في بورصة قديمة عمرها ثماني سنوات: لماذا تتخلى عن الربح السهل، ولا تعتبر التداول نهاية المطاف؟

المؤلف: مومو، ChainCatcher

بعد عدة دورات من التجارب، يبدو أن العديد من مطوري العملات المشفرة قد توصلوا إلى “إجماع”: سواء كنت تنوي في البداية فعل شيء معين، في النهاية يكون الأفضل أن تركز على التداول.

على سبيل المثال، شركة OpenSea، الرائدة سابقًا في مجال NFT، تعتبر نموذجًا واضحًا لعملية التحول. عندما تراجع سوق NFT وتقلصت إيراداتها إلى حوالي 300 مليون دولار شهريًا، قررت في أكتوبر 2025 أن تتجه نحو منصة شاملة تسمح بالتداول في كل شيء، تدعم رموز العملات على 22 سلسلة مختلفة و memecoin.

نتيجة لذلك، في أول شهر من التحول، بلغ حجم التداول 2.6 مليار دولار، حيث شكلت حوالي 90% من ذلك من عمليات تداول الرموز. عبارة المدير التنفيذي Devin Finzer “لا يمكنك مقاومة الاتجاه” تبدو وكأنها استجابة طبيعية للتيار، لكنها تعكس أيضًا نوعًا من اليأس الذي لا مفر منه في التنازل.

OpenSea ليست حالة فريدة. خلال هذا السوق الصاعد، أصبح تداول memecoin هو “الدواء السحري” الذي ينقذ العديد من المشاريع. في تقرير “ملاحظتان لمطوري العملات الرقمية في 2026” الذي أصدرته شركة a16z في يناير من هذا العام، أشار الشريك Arianna Simpson إلى أن هذا الاتجاه يتسارع: تقريبًا كل شركة تشفير ناجحة تحولت أو تتجه نحو أنشطة التداول.

على الرغم من أن التركيز على التداول لتحقيق الإيرادات أمر مفهوم، فماذا بعد؟ هذا يتحول إلى نوع من “تجربة حلوى القطن” في صناعة التشفير: السير على طريق تحقيق الرضا القصير الأمد، وغالبًا على حساب عمق المنتج.

كما أشار مؤخرًا مؤسس إيثريوم Vitalik Buterin في مناقشة حول اللامركزية الاجتماعية: إذا كانت الصناعة تكتفي فقط بوضع رموز مضاربة داخل المنتجات وتدعي أنها “مبتكرة”، فهي مجرد صناعة نفايات.

إذا كانت كل الابتكارات تهدف فقط إلى زيادة معدل التداول، فماذا يمكن أن يتركه الأفراد والمشاريع وهذه الصناعة لهذا العصر؟

لحسن الحظ، مع بداية التفكير الجماعي، بدأت تظهر بعض الاختلافات. في ظل الاتجاه العام نحو التداول، بدأت منصات قديمة مثل CoinW تستكشف هل هناك مسار آخر أكثر استدامة وفعالية على المدى الطويل.

الاختلافات في ظل أزمات الصناعة

لماذا يعتبر الدخول المبكر في التداول والتركيز عليه أمرًا غير مجدي؟ ربما يمكن أن تجيب على هذا السؤال منصتان سابقًا لنجوم السوق: Friend.tech و Pump.fun.

Friend.tech، التي كانت من أبرز منصات SocialFi، كانت تعتمد على التداول بشكل كامل. استغلّت فكرة التواصل الاجتماعي ودمجت كل مؤثر كأصل قابل للتداول، حيث تحدد الأسعار بالعرض والطلب، وتقتطع المنصة نسبة من الأرباح. هذا النمو السريع أدى إلى ارتفاع كبير في العوائد، حيث حققت أكثر من إيرادات يومية تفوق إيثريوم خلال شهر واحد فقط من إطلاقها. لكن بعد تلاشي الطابع المضاربي، لم يبقَ من العلاقات الاجتماعية قيمة مستقلة، ولم يبقَ معها مستخدمون، وفي النهاية أعلنت فشلها.

أما Pump.fun، فقد أخذت نموذج التداول إلى أقصى حد، مع ازدهار memecoin، وحقق هذا النوع من منصات تداول memecoin أرباحًا هائلة. لكن معظم التداولات كانت صفقة ذات ربح وخسارة، وعندما بدأ السوق في الانكماش، انخفض حجم التداول بنسبة تصل إلى 90% مقارنة بالذروة.

إيجاد سيناريوهات طويلة الأمد أو مسارات نمو ثانية لا يزال غير واضح حتى الآن.

بالنسبة للصناعة بأكملها، فإن انتشار نموذج “التداول هو المعيار” يؤدي فقط إلى اعتماد مفرط على المكاسب قصيرة الأمد، ويؤدي إلى تكرار وتجانس في المنافسة، ويصعب بناء قيمة طويلة الأمد حقيقية. ولهذا السبب، خلال هذا الدورة، تعرضت صناعة التشفير لانتقادات لافتقادها للابتكار.

لكن، إذا لم يكن الاعتماد على التداول هو الحل الوحيد، فإلى أين يمكن أن تتجه الطرق الجديدة؟

بدأت تظهر بعض المحاولات المختلفة. هذه المسارات لا تنفي أهمية التداول، بل تعيد تعريف مكانته: لا ينبغي أن يكون التداول هو الهدف النهائي، بل مدخل إلى أنظمة مشاركة أكثر غنى وتنوعًا. بمعنى آخر، لا يجب أن يقتصر المستخدمون على المضاربة على المنصة، بل يمكنهم أيضًا أن يحققوا قيمة من خلال المزيد من سيناريوهات “الاستهلاك” و"المشاركة".

هذه الفكرة ليست معقدة جدًا، فلو نظرنا إلى المجالات التقليدية، فإن أي نموذج تجاري مستدام يجب أن يتيح للمستخدمين أن يحققوا قيمة بشكل طبيعي أثناء الاستخدام اليومي، المشاركة، أو الاستهلاك، حتى تبني المنصة علاقات طويلة الأمد وموارد بيئية.

لكن، قد يكون من الصعب تنفيذ هذا المسار. فهو يتطلب من المنصات أن تمتلك رأس مال كافٍ وصبرًا، وأن تظل على قيد الحياة أولًا، ثم تتجه نحو بناء أنشطة ذات عائد بطيء، مثل تطوير المطورين، إدارة المجتمعات، أو ربطها بسوق العالم الحقيقي.

لذا، ما تراه الآن هو أن هذا التوجه ليس هو السائد بعد، وإنما هو محاولة من بعض المشاريع القديمة ذات القاعدة الجماهيرية المستقرة والأعمال الثابتة.

مثلاً، منصة CoinW، التي تعتبر من أقدم منصات التداول، لديها قاعدة مستخدمين تصل إلى عشرات الملايين، وحجم تداول يومي ثابت نسبيًا، وتملك السيولة الكافية لدعم بناء نظام بيئي طويل الأمد ذو قيمة، رغم بطء العائد في البداية.

ما وراء “الخيار غير الجماعي” منطقياً؟

لكن، لماذا يختار بعض مشاريع التشفير التركيز فقط على التداول، خاصة أن منصات مثل CoinW يمكنها أن تحقق أرباحًا ثابتة بسهولة، ولماذا تذهب إلى استثمارات ذات عائد أبطأ؟ عند مراجعة مناقشات واستراتيجيات CoinW، يمكن أن نجد بعض الأدلة.

ربما يعود الأمر إلى خلفية فريق CoinW، حيث أن عضو مجلس الإدارة Omar Al Yousif لديه خبرة عميقة في التمويل التقليدي والاستثمار، ويشغل حاليًا منصب نائب رئيس شركة 7-E Emirates Holding وشريك في 10X Capital.

في العديد من النقاشات الداخلية والعامة، ذكر أن المنافسة على أساس التكرار والتشابه هو مسار قديم في التمويل التقليدي: عندما يتنافس الجميع على نفس المؤشر، فإن النتيجة غالبًا ما تكون تكديسًا غير مجدي، ويبدو الأمر مزدهرًا لكنه يستهلك القيمة طويلة الأمد.

حاليًا، بالنسبة لمنصات قديمة مثل CoinW، فإن دفع بناء النظام البيئي ليس فقط لضمان استقرار القاعدة الحالية، بل هو استراتيجية “بعيدة النظر”: في ظل المنافسة القادمة، الاعتماد فقط على التداول لن يمنحها ميزة، وكلما أسرعت في استثمار مجالات ذات قيمة خارج التداول، زادت فرصها في التميز في سوق يتجه نحو التخصص.

كيف يمكن تطبيق ذلك عمليًا؟ في احتفالها بالذكرى الثامنة، أعلنت CoinW عن ترقية شاملة، ويمكن تلخيص التحديثات بأنها تعتمد على استراتيجيتين رئيسيتين: “الدورة الداخلية” و"الدورة الخارجية".

1. الدورة الداخلية: جعل المستخدمين أكثر استدامة

الدورة الداخلية تعني أن CoinW تعيد تصميم مسار بقاء المستخدمين داخل المنصة: لا تفترض أن المستخدمين سيكررون التداول على نفس الأصول، بل تسعى لتمديد فترة مشاركتهم الفعالة.

على سبيل المثال، كمستخدمين للمنصة، عادة نبدأ بالتداول في السوق الفوري والعقود، لكن في الواقع، الكثيرين لا يهدفون فقط إلى “زيادة الصفقات”، بل يرغبون في استكشاف فرص على السلسلة خارج السوق. في CoinW، هذا الطلب لا يُقَطَع، بل يُستَقبل.

من خلال نظام حساب موحد، لا يحتاج المستخدمون إلى إعداد محافظ إضافية أو دفع رسوم غاز، ويمكنهم بسرعة تجربة مزيد من الأنشطة:

مثلًا، في GemW، يمكن استكشاف الأصول على السلسلة مباشرة، مع تكاليف منخفضة وحدود منخفضة؛ في DeriW، مع تصميم أكثر شفافية، وبدون رسوم غاز، يمكن للمستخدمين تجربة استراتيجيات مختلفة؛ وفي PropW، لم تعد التداولات مجرد ربح وخسارة، بل يمكن اعتبار قدرة المستخدم على التداول كـ"مهارة"، يتم دعمها ماليًا ضمن قواعد المنصة، وتغيير طرق المشاركة.

على المدى القصير، قد لا يؤدي هذا التصميم إلى زيادة فورية في حجم التداول، لكن من الواضح أن أحد التغييرات هو أن المستخدمين لن يغادروا المنصة بمجرد تباطؤ السوق. عندما تقل فرص التداول، يمكن لطرق أخرى أن تستوعب اهتمامهم؛ وعندما تظهر أصول أو أنشطة جديدة، يمكن دمجها بشكل طبيعي في المسار الحالي.

النتيجة أن، حواجز استكشاف الجديد تنخفض، ومدة بقاء المستخدمين تتطول، وتزداد ولاءهم. من هذا المنظور، الدورة الداخلية ليست محاولة لإجبار المستخدمين على “المزيد من التداول”، بل لجعلهم أكثر سهولة في البقاء.

2. الدورة الخارجية: الخروج من إطار التداول والتمويل المشفر فقط

الدورة الخارجية تعني أن CoinW تتخذ خطوة استباقية لربط المنصة بشكل أوسع مع النظام البيئي للصناعة. عبر التوصيل مع مشاريع أخرى، تتيح CoinW للمستخدمين والمنصة المشاركة في نمو المشاريع وتوزيع الموارد، بدلاً من التنافس فقط على مستوى التداول.

الأسلوب هنا لا يقتصر على الشراكات أو التبادل في الترافيك، بل يبني علاقات أعمق مع مشاريع ذات إمكانات طويلة الأمد. تفتح المنصة أبوابها للمشاريع الحقيقية، وتوفر لها وصولًا حقيقيًا للمستخدمين، وتدعم السيولة والبنية التحتية، بحيث تُدمج المشاريع في بنية طويلة الأمد، وليس مجرد أهداف تداول عابرة.

هذه الرؤية تظهر في طرق التعاون، مثل فعالية WConnect، حيث تبني CoinW حوارات بين البورصات والمطورين والمشاريع؛ وتشارك بشكل مستمر في مؤتمرات مثل Coinfest Asia، وتدمج المنصة في شبكة التعاون العالمية، وليس فقط كمنصة تداول.

أما بالنسبة للمستخدمين، فإن منطق المشاركة يتغير. لم يعودوا يركزون فقط على تكرار التداول على الأصول، بل يمكنهم التدخل في مراحل مبكرة من المشاريع، باستخدام المنتجات، والمشاركة في آليات النمو، وبناء علاقات مستدامة، مع تقليل زمن المشاركة.

كما أن CoinW تحاول أن تخرج الأصول المشفرة من سياقها المالي فقط. في المجال الرياضي، تتعاون مع La Liga، وكأس شرق آسيا لكرة القدم؛ وفي المجال الثقافي، ترعى فعاليات مثل Taiwan GQ Style Fest، مما يجعل التشفير يدخل في سياقات عامة أكثر وضوحًا.

هذه التحركات الخارجية لا تهدف إلى زيادة حجم التداول بشكل فوري، لكنها تغير من دور المنصة، من مجرد وسيط إلى حلقة وصل بين المشاريع، والمستخدمين، والواقع الحقيقي. في صناعة يهيمن عليها منطق التداول، قد لا تظهر نتائج سريعة، لكنها تضع الأساس لمنافسة طويلة الأمد.

الخاتمة

عند النظر إلى هذا الاختلاف في الرؤى، يصعب قياس نجاحه عبر بيانات واحدة أو اثنتين، لكنه يعكس على الأقل فهمًا مختلفًا لطبيعة الصناعة على المدى الطويل.

عندما تصبح قدرات التداول موحدة بشكل متزايد، فإن الفارق الحقيقي لن يكون في سرعة التوافق، بل في مدى استعداد المنصات لترك مساحة للقيمة خارج التداول. خيار CoinW هو محاولة في هذا الاتجاه، استنادًا إلى هذا الإدراك.

احتفال CoinW بمرور ثماني سنوات بعنوان “Trot On To Infinity”، هو أكثر من شعار، إنه موقف: لا يحددون نهاية معينة، بل يعتقدون أن هذه رحلة تتطلب الصبر، والتعديل المستمر للاتجاه.

في سوق شديد المصلحة، قد لا يكون هذا المسار هو الأسهل، لكنه يوفر على الأقل احتمالية أن، عندما تتراجع المد والجزر، فإن ما يدعم استمرار نمو المنصة ليس فقط “قدرتها على السحب”، بل مدى ترسيخها في بيئة ذات قيمة طويلة الأمد.