الحكم على أدنى سعر للبيتكوين والإيثيريوم — مؤشر VIX وأسهم الولايات المتحدة يكشفان عن نقطة الانعطاف المحتملة سواء للانتعاش أو الانعكاس

VIX المؤشر واتجاهات سوق الأسهم الأمريكية يوضحان أن السوق حالياً يمر بمرحلة معقدة لا تصل إلى إعلان قاع بسيط. مزيج مؤشر LTH-NUPL للمستثمرين على المدى الطويل مع VIX هو الطريقة التحليلية التي أثق بها دائماً لتحديد قاع البيتكوين. البيانات الأخيرة تشير إلى أن البيتكوين يتداول حالياً بالقرب من 67,350 دولار، والتركيز في السوق ينصب على اتجاه حركة السعر بعد الانخفاض المفاجئ في منتصف فبراير.

الموقع الحالي للبيتكوين وفقاً لمؤشر LTH-NUPL

عند النظر إلى بيانات مؤشر LTH-NUPL، يظهر أن البيتكوين لا يزال في المنطقة الصفراء، ولم يصل بعد إلى مستويات الخطر البرتقالية أو الحمراء. المنطقة الصفراء تمثل سيناريو أكثر شيوعاً تاريخياً، وتدل على فترة انتقالية من سوق صاعدة إلى سوق هابطة. عادةً، اللون الأحمر يشير إلى فرص قاع ذات ثقة عالية، لكن البيتكوين حالياً لم يصل إلى تلك الحالة القصوى.

الدلالة من دخول المنطقة الصفراء هي أن المستثمرين الأساسيين على المدى الطويل لم يتكبدوا خسائر منهجية بعد، بل بدأوا فقط في ضغط الأرباح. بمعنى آخر، معظم المستثمرين على المدى الطويل لم يدخلوا في حالة ذعر، ولم يبيعوا بشكل عاطفي. من ناحية أخرى، بيانات المراكز غير المغلقة تظهر أن المستثمرين القصيرين يضاعفون الرافعة المالية بسرعة، مما يؤدي إلى تكرار عمليات تصفية الرافعة المالية مع كل ارتفاع مؤقت في السعر. هذا النمط يخلق دورة مفرغة، حيث كل انتعاش يصاحبه ضغط بيع كبير، وكل انخفاض يؤدي إلى سلسلة من عمليات تصفية الرافعة المالية، مما يعمق التدهور.

إشارة ضعف أظهرتها إيثريوم بالفعل

مقارنةً بالبيتكوين، أظهرت إيثريوم إشارات ضعف أكثر حدة خلال الانخفاض الأخير. مؤشر LTH-NUPL الخاص بإيثريوم دخل المنطقة البرتقالية، وفي أوائل فبراير ظهرت إشارة قاع حمراء عند مستوى 1800 دولار. هذا المؤشر هو أداة تحديد القاع ذات دقة عالية. آخر مرة ظهرت فيها إشارة حمراء كانت في أبريل 2025، حينها كانت بين 1400 و1550 دولار، قبل أن تتجه بسرعة نحو أعلى مستوى تاريخي عند أكثر من 4800 دولار. حالياً، تتداول إيثريوم بالقرب من 1940 دولار، مع أعلى مستوى تاريخي عند 4950 دولار.

استناداً إلى هذه الأمثلة السابقة، من المحتمل أن تظهر إشارة قاع حمراء مرة أخرى، وعندها سيكون من المجدي بشكل أكبر النظر في شراء إيثريوم قبل البيتكوين.

السيناريوهات المستقبلية بناءً على اتجاهات سوق الأسهم الأمريكية وVIX

إذا استمرت الظروف الاقتصادية الكلية في التدهور، فإن البيتكوين وإيثريوم قد يواصلان الانخفاض إلى المناطق الحمراء. الانخفاض في فبراير ليس نهاية المطاف، بل هو اختبار لقاع السعر. هذه المرحلة قد تكون فرصة جيدة لبناء مراكز جديدة، لكن من المبكر القول بأن القاع قد تم فعلاً.

حتى الآن، بيانات VIX لا تشير إلى وصول السوق إلى مستوى قاع مؤكد. إذا استمرت السوق في التدهور، فمن المتوقع أن يتم اختبار مستويات الدعم الحالية للبيتكوين وإيثريوم عدة مرات.

من ناحية أخرى، إذا استمرت قوة سوق الأسهم الأمريكية وتجنبنا مزيداً من عدم اليقين المرتبط بإدارة ترامب، فقد نشهد انتعاشاً قوياً. وبالنظر إلى العلاقة بين سوق الأسهم وVIX، فإن أداء قطاع التكنولوجيا المرتبط بترامب يؤثر بشكل كبير على تحركات البيتكوين وإيثريوم. حالياً، تعمل الأصول الرقمية كجزء من سوق الأسهم الأمريكي الذي يشهد تقلبات متزايدة، حيث يعكس أداء سوق الأسهم بشكل مباشر الحالة النفسية للسوق.

اتخاذ قرارات استثمارية في ظل بيئة غير مؤكدة

في النهاية، أكبر تناقض في السوق لم يظهر بعد بشكل كامل. السياسات الاقتصادية والمالية الأمريكية، بالإضافة إلى مشكلة التضخم، تتشابك بشكل معقد، ولا تزال حالة عدم اليقين المرتبطة بإدارة ترامب في تصاعد. العوامل مثل الحكم على عدم قانونية الرسوم الجمركية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، تؤثر مباشرة على حركة سعر البيتكوين.

استناداً إلى التحليل الحالي، فإن سوق 2026 لا يزال في مرحلة انتعاش، وليس هناك دليل على انعكاس كامل بعد. الظروف الحالية لا تسمح بعد بحدوث انعكاس كامل، وتركز السوق على قوة قطاع التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية، مع صعوبة في أن تتخلص الأصول الرقمية من وضعها التابع. على الرغم من الرغبة في أن يلامس البيتكوين القاع في هذه المرحلة، إلا أن عدم اليقين المستمر يجعل من الصعب على المشاركين في السوق اتخاذ قرارات واضحة.