1 تقسيم سهمي سهم للشراء قبل أن يقفز بنسبة 90%، وفقًا لمحلل وول ستريت

منذ عام 1980، الأسهم التي قسمت أسهمها تفوقت على مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.69%) بما يقرب من 14 نقطة مئوية خلال السنة التالية لإعلان تقسيم الأسهم. لكن أسهم نتفليكس (NFLX +2.17%) انخفضت بنسبة 28% منذ أن أعلنت الشركة عن تقسيم 10 مقابل 1 في 30 أكتوبر، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 1%.

ومع ذلك، يعتقد تقريبًا كل محلل في وول ستريت يتابع نتفليكس أن السهم مقيم بأقل من قيمته عند سعره الحالي البالغ 79 دولارًا للسهم، وفقًا لـ LSEG. أدنى سعر مستهدف يبلغ 79 دولارًا للسهم يعني عدم تغيير. لكن أعلى سعر مستهدف يبلغ 150 دولارًا للسهم (من Vikram Kesavabhotla في Baird) يعني ارتفاعًا بنسبة 90%.

سهم نتفليكس يتداول حاليًا بنسبة 41% أدنى من أعلى مستوى له على الإطلاق، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى قلق المستثمرين بشأن سعيه للاستحواذ على وارنر برذرز ديسكفري. أعتقد أن ذلك يخلق فرصة شراء جذابة. إليك السبب.

مصدر الصور: Getty Images.

نتفليكس هو خدمة البث المباشر الأكثر شعبية بعدة مقاييس

استغل نتفليكس ميزته كالمبادر الأول في السوق لبناء إمبراطورية البث. على الرغم من زيادة المنافسة في السنوات الأخيرة، لا يزال الأكثر شعبية من حيث عدة مقاييس: لديه عدد أكبر من المشتركين، وعدد أكبر من المستخدمين النشطين شهريًا، ويمثل نسبة أكبر من وقت مشاهدة التلفزيون (باستثناء يوتيوب التابعة لـ جوجل) مقارنة بأي منافس في مجال البث.

هذا الحجم يمنح نتفليكس ميزة في البيانات، وتُستخدم هذه البيانات في نماذج التعلم الآلي التي توجه قرارات إنشاء المحتوى. ونتيجة لذلك، تتصدر إنتاجات نتفليكس الأصلية دائمًا قوائم المشاهدات. في العام الماضي، كانت أكثر ثلاثة مسلسلات أصلية شهرة على منصة البث هي Stranger Things، Squid Game، و Wednesday، التي أنتجتها نتفليكس. في الواقع، أنتجت نتفليكس سبعة من أصل أعلى 10 مسلسلات أصلية في عام 2025، وفقًا لشركة التحليلات Nielsen.

أعلنت نتفليكس عن نتائج مالية قوية للربع الرابع. زادت المبيعات بنسبة 18% إلى 12 مليار دولار، وهو تسارع ثالث على التوالي، مدفوعًا بنمو الاشتراكات، وارتفاع الأسعار، وزيادة إيرادات الإعلانات. كما زاد صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بنسبة 30% ليصل إلى 0.59 دولار لكل سهم مخفف.

المستثمرون متوترون بشأن احتمال الاندماج مع وارنر برذرز ديسكفري

قدمت نتفليكس عرضًا نقديًا كاملًا للاستحواذ على أعمال البث والاستوديو الخاصة بوارنر برذرز ديسكفري مقابل 27.75 دولار للسهم، وهو ما يعادل 72 مليار دولار. ومع ذلك، ستورث نتفليكس أيضًا ديونًا تقترب من 11 مليار دولار تتعلق بهذه الأقسام، مما يجعل إجمالي سعر الشراء حوالي 83 مليار دولار.

الصفقة محفوفة بالمخاطر لعدة أسباب. من المتوقع أن تتكبد نتفليكس ديونًا تصل إلى 50 مليار دولار لتمويل الاستحواذ، مما يقلل من التدفق النقدي المتاح لتمويل إنشاء المحتوى. قد يعيق ذلك نمو الأرباح المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، من خلال دمج أكثر خدمات البث شعبية ورابعها من حيث المشتركين، فإن الاندماج يثير تدقيقًا تنظيميًا.

توسع

NASDAQ: NFLX

نتفليكس

التغير اليومي

(2.17%) 1.67 دولار

السعر الحالي

78.67 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

332 مليار دولار

نطاق اليوم

76.40 - 78.85 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

75.23 - 134.12 دولار

الحجم

32 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

48.59%

ومع ذلك، ستأتي الصفقة أيضًا بفوائد مغرية. الأهم من ذلك، أن نتفليكس ستمتلك حقوق امتيازات رئيسية مثل DC Universe (باتمان، سوبرمان)، Dune، Friends، Game of Thrones، Harry Potter، و The Wizard of Oz. يمكن لنتفليكس تحويل تلك الملكية الفكرية إلى محتوى أصلي يمكن أن يسرع من نمو الأعمال لعقود قادمة، وفقًا للمدير التنفيذي المشارك Greg Peters.

من المستحيل معرفة كيف ستسير الأمور، لكن محلل Morgan Stanley بنجامين سوينبرن قال إن المخاطر المرتبطة بالصفقة كانت محسوبة عندما كانت قيمة سهم نتفليكس 87 دولارًا. الآن يتداول السهم عند 79 دولارًا للسهم. بالإضافة إلى ذلك، يقدر أن أرباح نتفليكس بعد الاستحواذ ستصل إلى 6.50 دولارات للسهم في عام 2030. وهذا يعني نموًا بنسبة 21% سنويًا خلال السنوات الخمس القادمة.

تقدير سوينبرن يتطابق تقريبًا مع توقعات معظم محللي وول ستريت من نتفليكس. التوقع الجماعي الحالي يقول إن الأرباح ستنمو بنسبة 22% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة. هذا يجعل التقييم الحالي البالغ 31 مرة الأرباح يبدو معقولًا. تعطي هذه الأرقام نتفليكس نسبة سعر/ربح إلى النمو (PEG) تبلغ 1.4، وهو خصم من المتوسط الثلاثي البالغ 1.7.

أعتقد أن السوق متشائم جدًا بشأن نتفليكس، وهذا يخلق فرصة شراء للمستثمرين الصبورين.