تجاهل "هلع الذكاء الاصطناعي" في الخارج، سوق الصين يضخ بقوة في الفائزين في الذكاء الاصطناعي

عندما يدخل السوق الأمريكي في “هلع تداول الذكاء الاصطناعي”، ويقوم المستثمرون ببيع شركات البرمجيات ووكالات إدارة الثروات، يواصل المستثمرون الصينيون بشكل كبير شراء أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي. هذا التباين الحاد في المزاج السوقي يعكس خلافات جوهرية بين المستثمرين في البلدين بشأن تقنية الذكاء الاصطناعي: فالولايات المتحدة تقلق من احتمال انقلاب نماذج الأعمال القائمة، بينما تركز الصين على فرص النمو وإمكانيات خفض التكاليف.

أصبحت الشركات المحلية التي أطلقت نماذج جديدة أو قامت بترقية منتجاتها الحالية هذا الشهر مفضلة لدى المستثمرين. وتعد MiniMax و智谱AI من أبرز الأمثلة، حيث تضاعفت أسهمهما في فبراير. كما عززت تقييمات التوصية بالشراء من قبل بنوك استثمار وول ستريت مثل مورغان ستانلي، الحماس في السوق، حيث بدأت أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي الخالص في استقطاب الأموال من عمالقة الإنترنت التقليديين.

وراء هذا التباين في السوق يكمن اختلاف في منطق الاستثمار. قال شارو تشانانا، كبير استراتيجيي الاستثمار في سوق سونبرو، إن “السوق الصينية لا تزال تركز على ما يمكن أن يقدمه الذكاء الاصطناعي من مساعدة، وليس على ما قد يسلبه من الشركات القائمة. المستثمرون الأمريكيون قلقون من تهديدات المنافسة لبركة الأرباح الوفيرة، بينما تظل الصين مهتمة بالتغلغل في السوق.”

أسهم الذكاء الاصطناعي الجديدة تقود الصعود

يحظى كل من MiniMax و智谱AI بتقدير المستثمرين، ويرجع ذلك جزئياً إلى ندرة الشركات المدرجة عالمياً التي تبني نماذج ضخمة. حيث تم إدراج الشركتين في هونغ كونغ في يناير، وارتفعت أسهم智谱AI بنسبة تصل إلى 524%، وMiniMax بنسبة 488%. بالمقابل، لا تزال OpenAI وAnthropic، اللتان يُنظر إليهما كمبادرين في المجال، لم تدرجا بعد في السوق.

كما أظهرت أسهم أخرى ذات صلة بالذكاء الاصطناعي في الصين أداءً قويًا مؤخرًا. حيث ارتفعت شركة تصميم الرقائق بي رن تكنولوجي بأكثر من 80% منذ إدراجها في 2 يناير، وارتفعت شركة لانكي تكنولوجي بأكثر من 98% منذ طرحها في 9 فبراير.

كما استفادت الشركات المحلية من تأثير الهالة، حيث أظهرت جولات التمويل الخاصة لشركتين أمريكيتين تقييمات مستمرة في الارتفاع. حيث اقتربت OpenAI من جمع أكثر من 100 مليار دولار بتقييم يزيد عن 850 مليار دولار، في حين جمعت Anthropic حوالي 30 مليار دولار في بداية فبراير بتقييم قدره 380 مليار دولار.

الاختراقات التقنية تعزز التقييمات

إطلاق نماذج جديدة وبيانات التمويل دفعت إلى إعادة تقييم التقييمات. كتب محللو جيفريز، بقيادة إديسون لي، في تقرير صدر في 13 فبراير: “هناك مجال لارتفاع تقييمات الذكاء الاصطناعي في الصين.”

أحدث نموذج لغة كبير أطلقته智谱AI، وهو GLM-5، تفوق على منافسه الذي أطلقته Moonshot AI قبل أسابيع على موقع التحليل الفني Artificial Analysis، ليصبح في صدارة نماذج المصدر المفتوح على مستوى العالم. ووفقًا لتقرير جيفريز، فإن هذا يمثل أعلى تصنيف حققه مختبر ذكاء اصطناعي صيني على الإطلاق.

جزء من الحماس السوقي مرتبط بشركة DeepSeek، حيث يتوقع السوق أن تعلن الشركة عن الجيل التالي من النماذج قريبًا، مما قد يعزز أداء القطاع بأكمله. كما يتوقع السوق أن تسرع القدرة التنافسية في تكلفة نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية، مثل DeepSeek، من اعتماد المستخدمين.

حاليًا، يرى المستثمرون المحليون كل تقدم جديد في الذكاء الاصطناعي كمحفز، يفيد المطورين ويعزز أدوات جديدة للمستخدمين. على سبيل المثال، أطلقت شركة ByteDance مؤخرًا تطبيقًا لإنتاج الفيديو، مما أدى إلى ارتفاع جماعي في أسهم وسائل الإعلام والترفيه.

قال غاري تان، مدير محفظة استثمارات Allspring Global Investments: “الخلاف بين المشاركين في السوق الصينية والمستثمرين العالميين يعكس الطابع الفريد لبنية الذكاء الاصطناعي في الصين.” ومع ذلك، حذر بعض المراقبين من أن إعادة تقييم التقييمات قد تكون صعبة إذا لم تتمكن أرباح الشركات من مواكبة التفاؤل في السوق.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون مسؤولية استثماراتهم.