مسؤول في الفيدرالي لوغان يشير إلى توقف مشروط عن خفض الفائدة وسط مخاوف التضخم

حدد مسؤول الاحتياطي الفيدرالي لوغان وجهة نظر حذرة بشأن السياسة النقدية الحالية، مشيرًا إلى أن مستوى سعر الفائدة الحالي قد يكون بالفعل مناسبًا لتحقيق الهدفين المزدوجين للبنك المركزي المتمثلين في استقرار الأسعار والتوظيف الأقصى. ووفقًا لتقارير Jin10، أشار لوغان إلى أن المرحلة القادمة من البيانات الاقتصادية ستكون حاسمة في تأكيد هذا التقييم.

مفترق طرق السياسة: متى تصبح خفضات الفائدة اختيارية

يقدم الوضع الحالي لوغان سيناريوهين محتملين. إذا تطورت الظروف الاقتصادية بشكل إيجابي — مع الحفاظ على استقرار سوق العمل مع عودة التضخم تدريجيًا نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% — فلن تكون هناك حاجة لخفضات إضافية في سعر الفائدة. في هذا السيناريو المتفائل، ستثبت السياسة الحالية فعاليتها في تحقيق كلا الهدفين في آن واحد. ومع ذلك، اعترف لوغان بمسار بديل: إذا انخفض التضخم بينما شهد قطاع التوظيف تدهورًا ملحوظًا، قد يضطر صانعو السياسات إلى خفض الفائدة أكثر، مع إعطاء الأولوية للحفاظ على الوظائف على حساب استقرار الأسعار.

فهم القلق الرئيسي لدى لوغان: لغز التضخم

ما يبرز أكثر في تعليق لوغان الأخير هو تأكيدها على التضخم المستمر كمشكلة أكثر إلحاحًا. على الرغم من تنفيذ ثلاثة خفضات للفائدة في عام 2025، فإن مخاطر سوق العمل قد تضاءلت بشكل كبير، مما يشير إلى أن السياسة قدمت دعمًا للتوظيف. ومع ذلك، جاء هذا التخفيف مع عاقبة غير مقصودة: لا يزال التضخم يمثل مشكلة. تعمل أسعار الفائدة الحالية ضمن ما يصفه الاقتصاديون بـ “نطاق السياسة المحايد” — مستوى يوفر قيودًا محدودة على الاقتصاد الذي يتوسع بسرعة.

تسلط هذه المشكلة الهيكلية الضوء على تحدٍ أساسي: ظل التضخم مرتفعًا بشكل عنيد فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي لمدة تقارب خمس سنوات متتالية. أعرب لوغان عن تفاؤل متحفظ بأن عام 2026 سيشهد تقدمًا واضحًا في هذا المجال، مع ظهور بعض المؤشرات الأولية بالفعل. ومع ذلك، فإن الطريق أمامنا يتطلب اليقظة، حيث لا تزال التوترات بين دعم نمو الوظائف والسيطرة على الأسعار تشكل محور النقاش السياسي.