أرباح PG&E: سياسات حرائق الغابات الحكومية والدعم التنظيمي لخطة النمو هي المفتاح في عام 2026

المؤشرات الرئيسية لمورنينجستار لشركة PG&E

• تقدير القيمة العادلة: 19.50 دولار
• تصنيف مورنينجستار: ★★★★
• تصنيف الحصن الاقتصادي لمورنينجستار: لا يوجد
• تصنيف عدم اليقين لمورنينجستار: متوسط

ما رأينا في أرباح شركة PG&E

أبلغت شركة PG&E PCG عن أرباح قدرها 1.50 دولار للسهم في عام 2025، ارتفاعًا من 1.36 دولار في عام 2024. هذا يتماشى مع تقديرنا وفي الطرف الأعلى من نطاق توجيهات الإدارة.

لماذا يهم الأمر: استثمارات النمو وتوفير تكاليف التشغيل أنتجت معظم نمو الأرباح في عام 2025.

• تواصل إدارة PG&E التخطيط لاستثمار رأسمالي بقيمة 73 مليار دولار في الفترة من 2026 إلى 2030، وهو أحد أكبر خطط الاستثمار في القطاع.
• تدعم هذه الخطة رأينا أن PG&E يمكنها الاستمرار في نمو الأرباح بنسبة 9% سنويًا بعد 2028 طالما ظل تنظيم أسعار المرافق في كاليفورنيا بنّاءً.

النتيجة النهائية: نؤكد مرة أخرى تقدير القيمة العادلة البالغ 19.50 دولار لـ PG&E وتصنيفنا بدون حصن اقتصادي.

• ارتفعت أسهم PG&E بنسبة 9% منذ بداية العام، مما يجعلها واحدة من أعلى المرافق أداءً. لا تزال تتداول بخصم 10% عن تقديرنا للقيمة العادلة، مما يجعلها واحدة من أرخص المرافق الأمريكية التي نتابعها حتى 12 فبراير.
• نطاق توجيه أرباح السهم لعام 2025 هو 1.64-1.66 دولار، يتماشى مع تقديرنا ويشير إلى نمو بنسبة 10% على أساس سنوي.

الصورة الكبيرة: أحد المخاوف الرئيسية هو ما إذا كانت PG&E ستتمكن من تنفيذ خطة استثمارها الرأسمالي ونمو الأرباح مع تقليل التأثير على فواتير العملاء. جزء من استراتيجية PG&E هو مشاركة وفورات تكاليف التشغيل مع العملاء.

• تعتبر قضية التسعير العام من 2027 إلى 2030 وتقديم طلب التوصيل تحت الأرض لمدة 10 سنوات من العوامل الرئيسية في خطة نمو PG&E.
• أكدت الإدارة نيتها الوصول إلى نسبة توزيع أرباح بنسبة 20% بحلول 2028 والحفاظ عليها على الأقل حتى 2030. على الرغم من أن هذا أقل بكثير من نسب التوزيع لمعظم المرافق، إلا أنه يمنح PG&E مرونة مالية كافية لتمويل خطتها الاستثمارية والحفاظ على تصنيف ائتماني من درجة استثمارية.

القادم: من المقرر أن تقدم هيئة الزلازل بكاليفورنيا، التي تدير صندوق حرائق الغابات بموجب القانون AB 1054، توصيات سياسة واسعة النطاق للحاكم والمشرعين في 1 أبريل. قد يؤدي ذلك في النهاية إلى تغييرات في صندوق حرائق الغابات أو صندوق استمرار SB 254 التي قد تؤثر على المساهمين.