زامبيا تدعو إلى أن يكون الدين المحلي جزءًا من المؤشرات الرئيسية

يجب إدراج السندات المحلية لزامبيا في المؤشرات المرجعية الدولية، قال وزير المالية في البلاد، بعد أن استثمر المستثمرون العالميون بكثافة في الديون المقومة بأفضل عملة أداءً في عام 2026.

تعد زامبيا ثاني أكبر منتج للنحاس في أفريقيا، والتي لا تُدرج سنداتها المحلية في المؤشرات الرئيسية التي يتابعها كبار المستثمرين، وقد شهدت طلبًا قويًا على ديونها هذا العام بعد أن فتحت إصدار السندات لمزيد من الملكية الأجنبية في يناير.

قال سيتومبيكو موسوكوتواني لصحيفة فايننشال تايمز إن “مستوى الاهتمام بسوق سنداتنا المحلية يظهر بوضوح الحاجة إلى إدراج زامبيا في أي مؤشر دولي”.

تسلط دعوته الضوء على قوة مزودي المؤشرات المرجعية للسندات الدولية في توجيه مئات المليارات من الدولارات من تدفقات رأس المال عبر الدول النامية التي تتطلع لجذب الاستثمار الأجنبي.

لقد كانت ديون العملات المحلية للسوق الحدودية المعروفة باسم الأسواق الناشئة مثل زامبيا أقل سيولة بشكل تقليدي من ديون الدولار، لكن المستثمرين يأملون أن تطلق جي بي مورغان قريبًا مؤشرًا يغطي العديد من هذه الدول.

تدير البنك الأمريكي مؤشرات لديون الدولار وسندات العملات المحلية لأسواق ناشئة أكبر، وقد استشارت بشأن مؤشر محتمل للسوق الحدودية للديون المحلية، وفقًا لمستثمرين مطلعين على المناقشات.

قال موسوكوتواني إنه لا يمكنه التعليق على “أي محادثات جارية” حول إدراج المؤشر. ورفضت جي بي مورغان التعليق.

وزير المالية سيتومبيكو موسوكوتواني: «من الواضح أن سوقنا المحلية تتطور وقد لاحظ المستثمرون» © ستيفاني رينولز/بلومبرغ

ارتفع الطلب على سندات الكواشا الزامبية منذ أن رفعت البلاد الحد الأقصى للمشاركة الأجنبية في إصدار السندات الحكومية على مدى عام من 5 في المائة إلى 23 في المائة للمساعدة في إعادة تمويل الديون المستحقة هذا العام. وتهدف الحكومة إلى تحقيق مشاركة بنسبة 15 في المائة على المدى المتوسط.

في مزادات السندات التي أُجريت حتى الآن هذا العام، قدم المستثمرون عطاءات بقيمة 32 مليار كواشا (1.7 مليار دولار) مقابل 8.4 مليار كواشا من الديون المعروضة من قبل زامبيا. وفي النهاية، باعت البلاد 19 مليار كواشا بمعدلات عائد تتراوح بين 14 و19 في المائة، مقارنة بمعدلات الفائدة المحلية الحالية البالغة 13.5 في المائة.

قال موسوكوتواني: “منذ أن رفعنا الحدود لغير المقيمين، شكل المستثمرون الدوليون 49 في المائة من عمليات الشراء”. وأضاف: “من الواضح أن سوقنا المحلية تتطور وقد لاحظ المستثمرون”.

تدير شركة FTSE راسل مؤشر سوق ناشئة للعملات المحلية الذي يتابع حوالي 500 مليار دولار من ديون 14 دولة، بما في ذلك بنغلاديش وفيتنام، لكنه لا يشمل زامبيا حاليًا.

تشترط مؤشرات جي بي مورغان الحالية أن تكون إصدارات السندات السيادية على الأقل بقيمة 500 مليون دولار ليتم إدراجها، وهو حد قد يصعب على دول السوق الحدودية مثل زامبيا تحقيقه بدون تعديلات.

تخرج زامبيا فقط من تخلف عن سداد ديونها الخارجية في عام 2020، على الرغم من أنها لم تعيد هيكلة سنداتها المحلية. وفرضت قيودًا على شراء الأجانب للديون الجديدة لسنوات عديدة للسيطرة على تدفقات رأس المال الخارجة أثناء تلقيها دعم صندوق النقد الدولي.

ارتفعت الكواشا الزامبية بأكثر من 17 في المائة مقابل الدولار الأمريكي هذا العام، حيث سجلت أسعار النحاس أرقامًا قياسية، وعزز البنك المركزي الزامبي القيود على الاستخدام المحلي للعملة الأجنبية.

أصبحت سندات العملات المحلية للدول الصغيرة في السوق الحدودية تجارة مربحة للمستثمرين في الأسواق الناشئة في السنوات الأخيرة، غالبًا مع تقديم معدلات فائدة مرتفعة بعد إصلاحات مالية مؤلمة وتدهور العملة، مع الاستفادة أيضًا من ضعف الدولار.

هذا العام، بدأت زامبيا أيضًا بالسماح لشركات التعدين بدفع الضرائب باليوان الصيني، وهو انعكاس لنفوذ العملة الصينية المتزايد في التجارة الدولية كبديل للدولار.

قال موسوكوتواني إن جمع الضرائب باليوان “يمكننا من تلبية مدفوعات الواردات والالتزامات الأخرى مباشرة مع الشركاء الصينيين”.

وأضاف: “نتوقع في عام 2026 أن يتم دفع حوالي 15 في المائة من ضرائب التعدين باليوان، إلى جانب حوالي 60 في المائة بالدولار الأمريكي و25 في المائة بالكواشا”.