البنك المركزي البريطاني يتبنى موقفًا متحفظًا مع إبقاء الفائدة عند 3,75%

البنك المركزي البريطاني أشار إلى توجه dovish عند قراره الحفاظ على أسعار الفائدة عند 3.75%، في تصويت عكس انقسامات داخلية أكبر من المتوقع. ومع تصويت الحاكم أندرو بيلي الحاسم، تبين أن قرار لجنة السياسة النقدية كان أكثر ميلاً إلى التخفيف من شروط السياسة النقدية مما توقعه المحللون، مما أرسل رسالة واضحة إلى السوق بأن هناك توجه dovish في الأشهر القادمة.

تصويت مفاجئ يكشف عن ميل dovish أقوى

تصويت 5-4 يخفي واقعًا أكثر dovish مما يوحي به من النظرة الأولى. بشكل مفاجئ، صوت أربعة أعضاء—دينغرا، تايلور، رامسدن، وبرایدن—لصالح خفض فوري لأسعار الفائدة. هذا الرقم تجاوز بشكل كبير توقعات السوق التي كانت تتوقع دعمًا من عضوين إلى ثلاثة فقط لخفض الفائدة. التصويت الحاسم لبيلي، الذي اختار الإبقاء على الفائدة، يتناقض مع موقفه السابق في ديسمبر، حين دعم بشكل صريح خفضًا، مما يشير إلى نهج أكثر حذرية في الوقت الحالي.

التوقعات الاقتصادية تبرر التوجه dovish

تؤكد توقعات البنك المركزي هذا النهج dovish فيما يتعلق بالآفاق المستقبلية. قام البنك بمراجعة توقعاته للنمو لهذا العام بشكل كبير إلى الأسفل، من 1.2% إلى 0.9%—انخفاض كبير يشير إلى وجود مساحة أكبر للاقتصاد. بالنسبة لعام 2027، تم خفض التوقع أيضًا من 1.6% إلى 1.5%، بينما من المتوقع أن يسجل النمو في 2028 نسبة 1.9%، وهي أعلى قليلاً من التقديرات السابقة البالغة 1.8%.

تسلط محاضر الاجتماع الضوء على إشارات تباطؤ اقتصادي تتوافق مع توجه dovish: “نمو اقتصادي بطيء وزيادة الفائض في سوق العمل”. في الوقت نفسه، لم تعد المخاطر الصاعدة على التضخم “بالغة الوضوح”، مما يقلل من الضغوط للحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة. يتوقع البنك أن يعود التضخم إلى هدف 2% بحلول أبريل ويظل أدنى من ذلك معظم عام 2027.

تداعيات التوجه dovish على الأسواق

أشارت رسالة البنك المركزي dovish إلى وجود مجال لمزيد من الخفض في أسعار الفائدة هذا العام، اعتمادًا على تطور الظروف الاقتصادية. هذه الرسالة تعدل بشكل كبير توقعات السوق التي كانت تتوقع نهجًا أكثر تشددًا. التمثيل القوي للتوجه dovish في التصويت (أربعة أصوات لصالح الخفض) يشير إلى أن البنك قد يكون في طريقه نحو دورة من التخفيف النقدي، إذا استمرت البيانات الاقتصادية في إظهار تباطؤ.