لي جين من صندوق Rongtong: لم تتغير منطقية ارتفاع سوق الأسهم، والمتغيرات الثلاثة الرئيسية المحركة هي جوهر المراقبة

【مقدمة التحرير】

عام 2026 هو عام بداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، حيث يدخل الاقتصاد الصيني مرحلة تنمية جديدة.

في ظل الوضع الجديد، لا تتوقف أصوات المؤسسات الاستثمارية الأجنبية التي تتوقع ارتفاع السوق الصينية. فشركة جولدمان ساكس اقترحت في 2026 زيادة الوزن في الأسهم الصينية والأوراق المالية في هونغ كونغ؛ ورفع بنك جي بي مورغان تصنيف سوق الأسهم في البر الرئيسي الصيني وهونغ كونغ إلى “توصية زائدة”؛ واعتقدت يو بي إس أن الدعم السياسي، وتحسن أرباح الشركات، وتدفقات الأموال قد تدفع تقييمات الأسهم الصينية (A股) للارتفاع. تعكس هذه التوقعات اعتراف رأس المال الدولي باتجاه التحول الاقتصادي في الصين وآفاق التنمية لعام 2026، وتبشر بأن الربيع قادم بعد الشتاء، وأن رأس المال العالمي قد يتجه نحو الشرق.

تحت عنوان “الربيع يتدفق شرقًا”، استعرضت صحيفة “بومباي نيوز” توقعات السوق لعام 2026 في تقرير بعنوان “مياه الربيع تتدفق شرقًا”. في هذا التوقع، ستجري استوديوهات “الاتصال المباشر مع الرؤساء” مقابلات مع عشرات من الاقتصاديين والخبراء ومديري الصناديق لتحليل رأيهم في الاقتصاد الصيني للعام الجديد، واستكشاف فرص الاستثمار الجديدة.

قال لي جين نائب المدير العام لقسم الاستثمار في صناديق الأسهم في شركة Rongtong، ومدير صندوق ترند الصناعة المختارة، خلال استضافته في 18 فبراير في برنامج “مياه الربيع تتدفق شرقًا - توقعات السوق لعام 2026”: “أتوقع أن يظل سوق الأسهم لديه مجال للارتفاع، والدوافع الأساسية للارتفاع لا تزال مستمرة، وتقييمات القطاعات النامية ليست مرتفعة جدًا.” وأضاف أن السوق حالياً في حالة معتدلة إلى دافئة، ولكن بشكل عام ضمن نطاق العقلانية.

وأشار لي جين إلى أن الاتجاه الصاعد الحالي على الأرجح لم ينته بعد، وأن المنطق الدافع يأتي من ثلاثة أبعاد: السياسات، والبيئة السيولة، واتجاهات الصناعة، وهذه تعتبر المتغيرات الرئيسية لمراقبة السوق لاحقًا.

وفيما يخص الاتجاهات المحددة، يركز لي جين على قوة الحوسبة، ويعتقد أن بعض المواد الخام، والرقائق، وقطاعات التخزين لديها إمكانات أداء تفوق التوقعات بشكل ملحوظ. وفي الوقت نفسه، يعتقد أن قطاع تخزين الطاقة المستقل يدخل مرحلة نمو سريعة، ومن المتوقع أن يستمر في توليد زخم نمو خلال السنوات القادمة.

بالنسبة لقطاعات الاستهلاك والأدوية المبتكرة، لا يتوقع لي جين أن تكون سلبية، ويعتقد أن التقييمات قد تم استيعابها بعد التصحيح السابق، وأنها دخلت تدريجيًا في مناطق يمكن استثمارها.

في عام 2025، كان لدى لي جين أربع منتجات مدارة، منها صندوقان حققا مضاعفات صافية في القيمة خلال العام، خاصة صندوق ترند الصناعة الذي فاز بلقب أفضل صندوق أسهم لعام 2025.

وفيما يلي نص المقابلة مع لي جين من صحيفة بومباي نيوز (بتحرير بسيط):

بومباي نيوز: عند مراجعة عام 2025، حقق سوق A الأسهم ارتفاعات كبيرة. برأيك، ما هو المنطق الرئيسي وراء دفع السوق للارتفاع؟

لي جين: من البيانات، يتضح أن ارتفاع سوق A في 2025 كان نتيجة مشتركة لتقييمات الأسهم وأداء الشركات، حيث ساهم كل منهما بنحو نصف الارتفاع.

بشكل عام، كانت أسهم الشركات ذات النمو، خاصة في قطاع الشركات الناشئة، أكثر مرونة في التقييم والأداء، وحققت ارتفاعات أكبر.

أكثر قطاعت الارتفاع في 2025 كانت المعادن والاتصالات، حيث كانت الشركات الرئيسية في هذين القطاعين تحقق معدلات نمو عالية، ويدعم الارتفاع أساسيات قوية، وكانت تقييمات الشركات الرائدة في هذه القطاعات منخفضة نسبياً.

لذا، فإن ارتفاع سوق الأسهم في 2025 كان صحيًا إلى حد كبير.

بومباي نيوز: ذكرت في تقرير الأرباع الأخير أن “مستثمري العقارات متشائمون، والمستثمرون الأفراد يترددون في دخول السوق، مما يعكس أن السوق لا تزال في حالة عقلانية.” هل يعني ذلك، في إطار تعريفك، أن السوق لم يدخل بعد مرحلة الإفراط في التهويل؟

لي جين: أهم مؤشر هو مستوى تقييم السوق، وقيّم سوق A حاليًا ليس مرتفعًا جدًا.

في دورة سوق كبيرة، المهم هو التركيز على قطاعات النمو التكنولوجي.

المؤشر الممثل هو مؤشر الشركات الناشئة، وتقييمه لا يزال أدنى قليلاً من متوسط ​​الـ15 سنة الماضية، ولم يتجاوز حد الإفراط. أما مؤشر شنغهاي وشنغهاي المركب، فهما عند مستويات تقييم مرتفعة نسبيًا، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار البنوك، والمعادن، والتأمين، وقطاعات العائد، التي تجاوزت مستوياتها التاريخية.

مؤشر آخر هو حماس المستثمرين الأفراد، حيث أن الجزء غير العقلاني يتمثل في ارتفاع حجم التداول بشكل كبير، وارتفاع نشاط بعض القطاعات ذات الطابع الخاص.

في نهاية 2025، لم يكن حجم التداول نشطًا جدًا، ومع بداية 2026، زاد بسرعة من حوالي 2 تريليون إلى 3 تريليون، وبدأت بعض القطاعات الصناعية في الارتفاع بشكل كبير، وظهرت إشارات غير عقلانية.

السوق حالياً في حالة معتدلة إلى دافئة، ولكن بشكل عام ضمن نطاق العقلانية.

بومباي نيوز: لقد أعلنت سابقًا أن “الاتجاه الصاعد لم ينته بعد”، لكنك أيضًا ذكرت في تقرير الأرباع أن “التوقعات المستقبلية تعتمد على العادة وليس على العقلانية”. ما هو المنطق الرئيسي الذي يدعم استمرار الاتجاه؟

لي جين: أعتقد أنه لم ينته بعد، لأن ثلاثة عوامل رئيسية تدفع السوق لا تزال مستمرة، وهذه العوامل هي السياسات، والسيولة، واتجاهات الصناعة، وهي النقاط الأساسية للمراقبة.

أولاً: السياسات، حيث أن السياسات المحلية والدولية داعمة جدًا للسوق، وأصبحت السوق أداة مهمة لتحفيز الاستهلاك وثقة المستهلكين، وتعمل على استقرار الاقتصاد وتحفيز النمو، وكل ذلك يدعم الاقتصاد وسوق الأسهم بشكل إيجابي.

ثانيًا: السيولة، حيث أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال في دورة خفض الفائدة، ومن المتوقع أن يخفض سعر الفائدة إلى حوالي 3% في 2026؛ والسيولة المحلية أيضًا مرنة، مع خفض الفائدة وتخفيض الاحتياطي.

ثالثًا: استمرار اتجاهات الصناعة، خاصة الطلب على الذكاء الاصطناعي الذي في حالة ارتفاع سريع، وأسعار الشركات الرائدة لا تزال منخفضة نسبيًا، ومرحلة النمو الصناعي لا تزال في النصف الأول.

بالنسبة لتوقعات السوق، فإن المراقبة المستمرة لهذه العوامل الثلاثة ضرورية، وإذا حدثت تغييرات فيها، قد نحتاج إلى تعديل وجهات نظرنا.

بومباي نيوز: في ديسمبر 2025، أكدت اللجنة الاقتصادية المركزية على “الاستقرار مع التقدم” و"تحفيز الدوافع الذاتية". برأيك، كيف يمكن أن تؤثر هذه السياسات على هيكل سوق A (تداول القطاعات) وأسلوب الاستثمار (النمو/القيمة) في 2026؟

لي جين: تعزيز الدوافع الذاتية للاقتصاد الصيني، برأينا، سيؤدي إلى استفادة قطاعتين رئيسيتين: الأولى هي الابتكار التكنولوجي، والثانية هي تحفيز الطلب الداخلي.

الابتكار التكنولوجي هو المفتاح لتحفيز الدوافع الذاتية للمجتمع، وهو الخط الرئيسي للسوق.

صناعة الذكاء الاصطناعي، كمجال تنافس رئيسي، تشكل بشكل عميق ملامح النظام الدولي المستقبلي ومسار ترقية الصناعة، وتزايد الاستثمارات من الدول ضروري. حالياً، لا تزال صناعة الذكاء الاصطناعي في مرحلة “البنية التحتية الكبرى”، مع استثمارات رأس مالية كبيرة، مما يدفع سلسلة التوريد للحوسبة، من وحدات المعالجة الرسومية (GPU) إلى وحدات الضوء (光模块) ولوحات الدوائر المطبوعة (PCB)، حيث الطلب مستمر.

وفي الوقت نفسه، تتبع الصناعة نمط “الأجهزة قبل التطبيقات”، حيث بدأ الذكاء الاصطناعي يحقق إيرادات حقيقية في مجالات الحوسبة السحابية، والإعلانات، والتسويق، ويحدث ثورة في الإنتاجية في مجالات البرمجة. وفي مجال القيادة الذاتية، ستبدأ سيارات الأجرة ذات القيادة الذاتية بدون سائق في الولايات المتحدة والصين في التشغيل التدريجي في 2026؛ كما ستدخل روبوتات الجيل الجديد مرحلة الإنتاج الكمي في الخارج. بشكل عام، تطبيقات الذكاء الاصطناعي تدخل مرحلة انفجار سريع.

بالإضافة إلى الابتكار التكنولوجي، فإن الدافع الثاني هو تحفيز الطلب الداخلي، مع فرص في مجالات استبدال الاستهلاك، والتصدير.

نلاحظ منذ ديسمبر 2025 أن عدد العقارات المعروضة للبيع بدأ يتناقص، وارتفعت مبيعات العقارات، وارتفعت أسعار بعض المدن. إذا استمر استقرار مبيعات العقارات، فمن المتوقع أن يشهد الاستهلاك التقليدي انتعاشًا.

تحديد “تحفيز الدوافع الذاتية” سيدفع أسلوب استثمار سوق الأسهم في 2026 من “التميز في النمو” إلى “توازن بين النمو والقيمة”، مما يجعل فرص الاستثمار أكثر توازنًا.

بومباي نيوز: كيف تتوقع تباين أداء سلاسل صناعة الذكاء الاصطناعي في 2026؟ بالإضافة إلى التركيز الحالي على وحدات الضوء، ما هي القطاعات الفرعية التي تعتقد أنها تمتلك إمكانات تفوق التوقعات، وما هو العامل المحفز الرئيسي لها؟

لي جين: صناعة الذكاء الاصطناعي دائمًا ما تكون مثار خلاف، لكن وجود خلافات هو أمر جيد، لأنه يدل على أن التوقعات غير موحدة.

أعتقد أن استثمار الحوسبة في الذكاء الاصطناعي سيشهد تباينًا واضحًا هذا العام، بعد الارتفاع الكبير في العام الماضي، أصبحت تقييمات معظم الأسهم في مستوى معقول.

ومن ناحية معدل نمو استثمارات الحوسبة في القطاعات الفرعية، من المتوقع أن يتباطأ النمو في 2026 مقارنة بالعام الماضي، مما يعني أن بعض الأسهم التي تعتمد على النمو الكلي ستواجه محدودية في نمو الأرباح، وربما تتراجع تقييماتها تدريجيًا، خاصة مع تباطؤ الإنفاق الرأسمالي. لذلك، يجب البحث عن قطاعات فرعية ذات طلب نمو يفوق معدل النمو الصناعي، وهو ما يُعرف بـ “环节通胀” (مراحل التضخم).

بالإضافة إلى وحدات الضوء، هناك عاملان رئيسيان في التضخم في مجال الحوسبة: الأول هو المواد الخام والرقائق في المرحلة العليا، والتي يصعب توسيع إنتاجها، وتحتاج لوقت طويل، مما يسبب نقصًا في العرض على المدى القصير.

الثاني هو التخزين، حيث سيظهر نقص واضح في العرض، بعد أن بدأ الطلب على الذكاء الاصطناعي يتزايد، وأصبح من الواضح أن ذاكرة الذكاء الاصطناعي أكثر أهمية من قدراته الحسابية. مع انتشار وظائف الوكيل الذكي، ارتفعت أسعار شرائح التخزين، مثل DRAM وNAND، بأكثر من الضعف.

هذان العاملان يمتلكان إمكانات أداء تفوق التوقعات بشكل كبير.

بومباي نيوز: لقد حددت تخزين الطاقة كـ"نقطة نمو ثانية". مع دخول صناعة تخزين الطاقة مرحلة الانفجار، من وجهة نظرك، أي جزء من سلسلة الصناعة تفضل أكثر من غيره، وكيف تقيم سرعة النمو المستقبلي واستدامته، وما هو العامل الحاسم؟

لي جين: تحت تأثير أسعار الطاقة الكهربائية والفارق بين ذروة وقاع الطلب، أصبحت أرباح مشاريع تخزين الطاقة المستقلة في الصين تتماشى مع نظيراتها في الخارج، ودخلت الصناعة مرحلة تجارية جديدة. أعتقد أن سوق تخزين الطاقة المستقلة سيستمر في النمو السريع خلال السنوات القادمة.

بالنسبة للصناعة المحلية، تتطلب إدارة دورة الحياة بشكل أعلى، ومع فتح هامش الربح، أصبحت وحدات تخزين الطاقة المستقلة وحدات تجارية، تختلف عن السياسات الداعمة القوية سابقًا: أولاً، تمتلك خصائص تداول (مثل التردد، والتداول الفوري)، مما يتطلب عمرًا افتراضيًا يزيد عن عشر سنوات، مع معدات ذات جودة عالية؛ ثانيًا، تحولت من دعم السياسات القوية إلى وحدات تجارية، مع زيادة هامش الربح. هذا يعزز قيمة الشركات المدمجة في سلسلة التوريد، ومصنعي البطاريات، ويزيد من التقدير لقيمتها.

أما عن النمو المستدام في السنوات القادمة، فالمحور الرئيسي هو حل مشكلة “تخلي عن الرياح والطاقة الشمسية” في تطوير الطاقة الجديدة، خاصة إذا استمر تراجع فارق السعر بين ذروة وقاع الطلب، فإن عائدات تخزين الطاقة ستنخفض، وسيؤثر ذلك على الطلب. لكن خلال السنوات القليلة القادمة، من المتوقع أن يظل الطلب على تخزين الطاقة مرتفعًا.

على المدى القصير، يجب مراقبة أسعار الكربونات الليثيوم، حيث أن ارتفاعها الأخير أدى إلى زيادة تكاليف البطاريات، مما جعل بعض المستثمرين يترددون في بناء مشاريع تخزين الطاقة، وتأثرت الطلبات. ومع تراجع أسعار الكربونات الليثيوم، ستعود المشاريع إلى العمل.

الطلب على الصناعة قد يتقلب على المدى القصير، لكنه يظل في مسار نمو طويل الأمد.

بومباي نيوز: في النصف الثاني من 2025، قمت بتقليل حيازاتك من الأسهم الاستهلاكية الجديدة والأدوية المبتكرة، بسبب تقييماتها المبالغ فيها أو أن الأخبار الإيجابية قصيرة الأمد قد تم عكسها. برأيك، هل هذه القطاعات الآن مبالغ في تقييمها بشكل كامل؟ ومتى ستفكر في زيادة مراكزك فيها مجددًا، وما هي الشروط أو الإشارات التي ستدفعك لذلك؟

لي جين: في الربع الثاني من 2025، قللت من الأسهم الاستهلاكية الجديدة، وفي الربع الثالث، قللت من الأدوية المبتكرة، وكان السبب أن تقييمات الشركات الرئيسية في هذه القطاعات أصبحت مرتفعة، وأصبح هناك استهلاك مفرط في القيمة السوقية، وظهرت نتائج أرباح أقل من المتوقع لبعض الشركات.

لكن بعد تصحيح السوق خلال نصف عام، أصبحت قطاعات الاستهلاك والأدوية المبتكرة مناسبة لإعادة التخصيص، فبعض الأسهم عادت إلى مضاعف أرباح 20 مرة لهذا العام، مع استمرار نمو جيد.

مثلاً، في الأدوية المبتكرة، بعد أن ارتفعت بشكل سريع قبل الربع الثالث، تراجعت العديد من الأسهم بأكثر من 30%، لكن منطق النمو لا يزال قائمًا، حيث أن الصين تقترب من 40% من إجمالي الترخيصات العالمية للأدوية، وعدد التطويرات السريرية في الصدارة عالميًا. بعض الأدوية الجديدة حصلت على اعتراف من شركات أدوية عالمية، ووصلت إلى مراحل سريرية متقدمة، وحصلت على تراخيص بمليارات الدولارات.

لكن القيمة السوقية للشركات الصينية للأدوية المبتكرة لا تزال صغيرة مقارنةً بالشركات العالمية الكبرى، لذلك، يمكننا إعادة البحث عن شركات أدوية مبتكرة ذات قدرة تنافسية عالمية، وتتمتع بمنتجات ذات جودة عالية، خاصة تلك التي تتلقى تراخيص أو مبيعات متفوقة على التوقعات.

أنا لست متشائمًا حاليًا بشأن اتجاهات السوق في قطاعات الاستهلاك والأدوية المبتكرة.

بومباي نيوز: بجانب تتبع الاتجاهات الصناعية المعروفة، كيف تبني نظامًا بحثيًا استباقيًا لاكتشاف الفرص المبكرة في مراحل “0 إلى 1” أو “1 إلى N”؟ وما هي الإشارات الأساسية التي تقدرها قبل إدراج هذه الفرص في المحفظة؟

لي جين: البحث في الصناعات الناشئة أصعب نوعًا ما، بالنسبة لنا، المهم هو أن نكون قادرين على الحكم بشكل استباقي على ما إذا كانت الصناعة ستدخل مرحلة انفجار حقيقي، أي تجاوز نقطة التحول في تطورها.

قبل الوصول إلى نقطة التحول، تكون المرحلة ذات طابع موضوعي، أي “0-1”، ويصعب فيها تحقيق نتائج مالية، أما بعد تجاوزها، فالسعر يتجه بشكل أكثر استقرارًا، لأنه يعتمد على الأداء المالي.

تحديد ما إذا كانت الصناعة قد وصلت إلى نقطة التحول هو المفتاح، فمثلاً، تقييم صناعة الطاقة الشمسية، أو السيارات الكهربائية مقارنة بالسيارات التقليدية، أو قدرة نماذج الذكاء الاصطناعي على الاستنتاج والحكم، كلها مؤشرات على أن الصناعة قد تجاوزت نقطة التحول، وأنها ستشهد نموًا سريعًا.

على سبيل المثال، مدى جدوى إطلاق الصواريخ في مجال الفضاء التجاري، أو مدى اقتصادية سيارات الأجرة ذات القيادة الذاتية، أو مدى جاهزية الروبوتات البشرية للبيع التجاري، كلها إشارات مهمة نتابعها للتحقق من أن الصناعة في مرحلة النمو السريع.

عند المتابعة، نراقب أيضًا نتائج التحقق من منتجات الشركات، وعدد الطلبات من العملاء، وغيرها من البيانات الأساسية التي تعكس الحالة الفعلية.

بومباي نيوز: قدمت استراتيجية إدارة المحفظة “توازن التخصيص بين قطاعات النمو، وتركيز على الشركات الرائدة، والتعديل العكسي الديناميكي”. كيف توازن بين التنويع الصناعي والاختيار الدقيق للشركات، وكيف تتجنب “السوق السمكة” في بعض القطاعات؟

لي جين: التنويع الصناعي في المحفظة يهدف بشكل رئيسي إلى تقليل الانخفاض والتقلبات. عندما تكون عوامل الدفع مختلفة، يكون من الأسهل أن تظهر المحفظة نمط “صعود وهبوط منظم”، وعند ظهور فقاعات في قطاع معين، يمكن التحول بسرعة إلى قطاعات ذات قيمة أفضل.

أما التركيز على شركات معينة، فهو يهدف إلى الاستفادة من النمو السريع الذي يحققه الاتجاه الصناعي، فلو لم تكن مراكزنا في القطاعات التي في مرحلة انفجار، فإن نمو قيمة المحفظة سيكون أبطأ.

أما منطق التركيز على الشركات، فهو من منظور طويل الأمد، حيث أن معظم القطاعات تحتوي على عدد قليل من الشركات التي تمتلك ميزة تنافسية مستدامة، وتستطيع تجاوز الدورات الاقتصادية، وتحقيق أرباح تفوق المتوسط على المدى الطويل. لذلك، عند اختيار الأسهم، نركز على الجودة، ونفضل الاستثمار في الشركات ذات المراكز التنافسية القوية، حتى لو كانت تقييماتها مرتفعة، على أن نتجنب شراء شركات ثانوية بأسعار منخفضة جدًا.

التوازن بين التنويع الصناعي والتركيز على الشركات، هو في الحقيقة تكامل بين استراتيجيتين، فاختيار القطاعات يعتمد على مدى توفر شركات ذات إمكانات نمو عالية وجودة عالية فيها. إذا كانت هناك قطاعات ذات تقييمات مرتفعة جدًا، نخفض من وزنها، ونحول إلى قطاعات أخرى أقل تقييمًا، لتجنب مخاطر نهاية الدورة.

عند إدارة أصول متنوعة، نُقارن بين العوائد والقيمة مقابل المخاطر، ونختار التوازن الأمثل. وإذا كانت التقييمات مرتفعة بشكل مفرط، نخفض من الوزن، وننقل إلى قطاعات ذات تقييمات أقل، لتجنب “السوق السمكة”. وإذا كانت معظم مراكزنا مرتفعة، نتحول إلى أصول دفاعية، أو نخفض الحجم، لتقليل المخاطر النظامية.

بومباي نيوز: للمستثمر العادي الذي يطمح لاغتنام فرص النمو في 2026 مع السيطرة على المخاطر، ما هي النصائح المحددة التي تقدمها للتخصيص؟

لي جين: في 2026، أعتقد أن هناك مجالًا للارتفاع في سوق الأسهم، والدوافع الأساسية لا تزال مستمرة، وتقييمات القطاعات النامية ليست مرتفعة جدًا.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، هناك خياران للمشاركة في أرباح السوق: الأول هو شراء الصناديق، والثاني هو اختيار الأسهم بنفسك. يمكن التركيز على الصناديق التي تتبع مؤشرات تقييمها أدنى من المتوسط التاريخي، أو اختيار مديري صناديق نشطين لديهم سجل جيد، مع فهم إطار استثمارهم، وأساليبهم، وقدراتهم.

أما عند اختيار الأسهم، فالأهم هو اختيار شركات ذات ميزة تنافسية واضحة، والاحتفاظ بها على المدى الطويل، مع فهم نموذج أعمالها، والحواجز الأساسية التي تميزها.

بشكل عام، من الأفضل دائمًا استثمار في الشركات الرائدة في القطاع، فالشركات الثانوية لا تزال جيدة، لكنها لم تتعرض بعد لوقت كافٍ للمنافسة مع الشركات الرائدة، والميزة التنافسية الأساسية هي التي تضمن تحقيق أرباح مستدامة.

بومباي نيوز: عند النظر إلى 2026، ما هي المخاطر الرئيسية التي تتوقع أن تواجه السوق، خاصة في قطاع الذكاء الاصطناعي الذي تركز عليه بشكل كبير، وهل المخاطر تتعلق بأداء النمو أو مدى توافقه مع التوقعات؟

لي جين: على المستوى الكلي، أهم مؤشرات المخاطر هي السياسات والتغيرات في السيولة، فهي عوامل رئيسية تحدد تقييم السوق.

بالنسبة لقطاع الذكاء الاصطناعي، الفرص الحالية تتركز في مجال الحوسبة، ويجب مراقبة الطلب في السوق النهائي، مثل ما إذا كانت طلبات الرموز (tokens) ستستمر في النمو السريع، وهل الإنفاق الرأسمالي للشركات مستمر، وهل تتواصل تطورات النماذج الكبيرة (Large Models) في التقدم. إذا حدثت تغييرات في هذه العوامل، فعلينا أن نكون حذرين.