سهم شل يحقق أعلى مستوى له على الإطلاق، واستمرار خسائر الأعمال الكيميائية يثير القلق

شبكة المراقبة الاقتصادية: حتى 11 فبراير 2026، أغلق سعر سهم شركة شل (SHEL.N) عند 80.23 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي، بزيادة إجمالية قدرها 9.19% منذ بداية العام. تميز أداء السهم عن استمرار خسائر قطاع الكيميائيات، ويجب تقييم العوامل التالية لمعرفة ما إذا كان يمكنه الاستمرار في الابتعاد عن عبء الكيميائيات:

الأساسيات الشركة

الخسائر المستمرة: سجل قطاع الكيميائيات خسائر سنوية متتالية لمدة أربع سنوات، حيث بلغت الخسارة المعدلة لعام 2025 حوالي 11.2 مليار دولار، وخسارة الربع الرابع وحده 5.89 مليار دولار.

هوامش الربح المنخفضة: بلغ متوسط هامش الربح العالمي لقطاع الكيميائيات في 2025 حوالي 148 دولارًا للطن، بانخفاض قدره 4 دولارات مقارنة بالعام السابق، وتراجع في الربع الرابع إلى 140 دولارًا للطن.

بدء تعديل الأصول: قامت الشركة ببيع أصولها الخاسرة في سنغافورة، وتخطط لتقييم منشآت عالية التكلفة في أوروبا وأمريكا الشمالية (مثل مصنع موناك في الولايات المتحدة)، مع احتمال إغلاقها أو فصلها.

أسباب تحرك سعر السهم

تحول الاستراتيجية: تركز الشركة على تطوير الغاز الطبيعي المسال (LNG) والطاقة منخفضة الكربون، مع خطة لاستثمار 10% من رأس المال في 2030 في الأعمال منخفضة الكربون، وزيادة عائدات المساهمين إلى 40-50% من التدفق النقدي التشغيلي.

المرونة المالية: بلغ التدفق النقدي الحر في الربع الثالث من 2025 حوالي 100 مليار دولار، مما يدعم معدل توزيع الأرباح بنسبة 3.60% وخطط إعادة شراء الأسهم.

توقعات السوق المتفائلة: تفاؤل المؤسسات بشأن نمو الطلب على LNG وتقليل التكاليف (بهدف خفض التكاليف الإجمالي بمقدار 50-70 مليار دولار)، مما يعوض جزئيًا التأثير السلبي لقطاع الكيميائيات.

الوضع الحالي للشركة

مشاكل قديمة في الكيميائيات: تواجه منشآت أوروبا ضغطًا من ارتفاع تكاليف الطاقة والضرائب الكربونية، وإذا تباطأت وتيرة الفصل، قد تستمر في استنزاف التدفق النقدي (معدل تشغيل منشآت الكيميائيات في 2025 كان 76%).

الضغوط المالية: يتطلب قطاع الكيميائيات تحقيق “توازن تقريبي في التدفق النقدي الحر”، وإذا استمرت هوامش الربح منخفضة على المدى الطويل، قد تؤدي تكاليف إعادة الهيكلة إلى تدهور الأرباح الإجمالية.

مخاطر التقييم: يبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح (TTM) الحالي 13.37، وإذا توسعت خسائر الكيميائيات أو تم فصل الأصول مع تكبد خسائر غير متكررة، فقد يحد ذلك من إمكانية ارتفاع التقييم.

التوقعات المستقبلية

يعود ارتفاع سعر سهم شل إلى مستوى قياسي بشكل رئيسي إلى استقرار الأعمال الأساسية في قطاع الطاقة وتوقعات التحول الاستراتيجي، لكن خسائر الكيميائيات لا تزال تمثل عبئًا محتملاً. على المدى القصير، يجب متابعة تقدم إعادة هيكلة قطاع الكيميائيات (مثل خطط الإغلاق وتقليل التكاليف)، وعلى المدى الطويل، يعتمد النجاح على قدرة نمو أعمال LNG على تعويض تأثير تراجع قطاع الكيميائيات بشكل كامل. يمكن للمستثمرين متابعة التقارير المالية القادمة وتوجيهات الإدارة بشأن جدول زمني محدد لتصفية أصول الكيميائيات.

المحتوى أعلاه من تنظيم المعلومات من مصادر عامة، ولا يشكل نصيحة استثمارية.