السهم رقم 1 الذي سأشتريه قبل أمريكان إكسبريس الآن

شركة أمريكان إكسبريس (AXP +0.95%) ارتفعت بنسبة 160.4% خلال الخمس سنوات الماضية مقارنة بزيادة قدرها 73.7% في مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.69%).

لا تزال شركة أمريكان إكسبريس استثمارًا قويًا، لكن فيزا (V +0.76%) أكثر إقناعًا.

نموذج أعمال فيزا ذو هوامش ربح عالية

فيزا هي معالج مدفوعات متخصص لا يتحمل مخاطر الائتمان الخاصة بالبطاقات على شبكتها. بدلاً من ذلك، تتعاون مع شركات الخدمات المالية والبنوك.

على سبيل المثال، جي بي مورغان تشيس (JPM +0.89%) يصدر ويتحمل مخاطر الائتمان لبطاقات Chase Sapphire الشهيرة، بينما تربط شبكة فيزا التجار بـ Chase للموافقة على المعاملات.

مصدر الصورة: فيزا.

شركة أمريكان إكسبريس هي كل من معالج المدفوعات ومصدر البطاقات، مما يجعلها استثمارًا أكثر خطورة بطبيعتها من فيزا. لكن لدى أمريكان إكسبريس سجل استثنائي في إدارة المخاطر. بطاقاتها تتطلب رسوم سنوية مرتفعة نسبياً. وتجذب عملاء ذوي ثراء من خلال برامج مكافآت سخية. هذه البرامج مكلفة، وتعد من أعلى التكاليف التي تتحملها شركة أمريكان إكسبريس. بالمقارنة، لا يتعين على فيزا القلق بشأن تلك التكاليف لأنها، مرة أخرى، لا تصدر البطاقات.

نتيجة لذلك، تعتبر فيزا شركة ذات رأس مال منخفض وهوامش ربح عالية جدًا. تشمل النفقات العمالة، والأمن السيبراني، وإدارة الشبكة، والتسويق. لكنها لا تحتاج لاستثمار الكثير من رأس المال لتحقيق الأرباح، وهو ميزة كبيرة مقارنة بالشركات التي تتطلب رأس مال كبير.

نظرًا لارتفاع هوامش الربح لديها وتاريخها في تحقيق نمو ثابت، فإنها تحظى بتقييم أعلى من شركة أمريكان إكسبريس. لكن شركة أمريكان إكسبريس تفوقت على مؤشر S&P 500 لمدة خمس سنوات متتالية، في حين أن فيزا انخفضت بنسبة 11.2% خلال العام الماضي.

تتداول فيزا حاليًا عند خصم مقارنةً بنسبة السعر إلى الأرباح (P/E) ونسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر (FCF) المتوسطة خلال خمس سنوات، بينما تتداول أمريكان إكسبريس بعلاوة.

نسبة P/E (متوسط 5 سنوات) من YCharts

الحدود على أسعار فائدة بطاقات الائتمان

انخفضت فيزا، ماستركارد (MA +1.17%)، وأمريكان إكسبريس بين 8.8% و10.4% منذ بداية العام، على الرغم من أن مؤشر S&P 500 تقريبا ثابت. قد يكون قلق المستهلكين من الإنفاق وفرض حد أقصى بنسبة 10% على أسعار فائدة بطاقات الائتمان يثير قلق بعض المستثمرين.

القلق بشأن الحد الأقصى بنسبة 10% ربما مبالغ فيه، لأنه إذا تم تطبيقه، فإن المقرضين سيقيدون الوصول إلى الائتمان للعملاء ذوي التصنيفات الائتمانية المنخفضة، مما قد يؤدي إلى زيادة استخدام قروض الرواتب والقروض ذات الفائدة الأعلى.

تولد معالجات المدفوعات هوامش ربح عالية بشكل كبير لأن الرسوم التي تجمعها على حجم وتكرار المعاملات مرتفعة جدًا. الحد الأقصى بين 10% و20%+ كنسبة مئوية سنوية سيكون له تأثير على هوامش المصدرين — مثل جي بي مورغان تشيس وأمريكان إكسبريس — لكنه لن يؤثر مباشرة على فيزا أو ماستركارد. ومع ذلك، فإنه سيؤثر بشكل غير مباشر على هذه الشركات لأن شبكاتها ستتقلص، وسيقل حجم وتكرار المعاملات.

فيزا واحدة من أفضل الأسهم للشراء الآن

تتمتع فيزا بموقع أفضل للتعامل مع عدم اليقين الاقتصادي وتغيرات السياسات الصناعية مقارنة بأمريكان إكسبريس. البيع الأخير جعل تقييمها جذابًا جدًا.

تمتلك أمريكان إكسبريس عائد أرباح أعلى قليلاً بنسبة 1% مقارنة بـ 0.9% لفيزا. كلا الشركتين تقومان بشكل منتظم بإعادة شراء الأسهم وقد قلصتا بشكل كبير عدد أسهمهما مع مرور الوقت — مما سرع من نمو الأرباح.

فيزا هي شركة ذات هوامش ربح عالية، مع تعرض دولي وميزانية عمومية قوية جدًا. إنها الرائدة بلا منازع في الصناعة وغالبًا ما يُشار إليها بأنها أكثر بطاقات مقبولة على مستوى العالم، مع أكبر عدد من بطاقات الائتمان والخصم في التداول.

الشركات ذات الجودة العالية مثل فيزا نادراً ما تتعرض للبيع. لكن الآن، يمكن للمستثمرين شراء فيزا عند أدنى تقييم لها خلال عدة سنوات.

بإجمال، تعتبر فيزا نوعية من الأسهم التي ستجذب المستثمرين الباحثين عن أرباح، وقيمة، ونمو، مما يجعلها استثمارًا أساسيًا يستحق بناء محفظة حوله في عام 2026.