أساتذة الانتشار: فهم استراتيجيات التداول الزوجي

يُعبر تداول الفروقات عن نهج متقدم للاستفادة من الفروق السعرية بين أدوات مالية مرتبطة. تتضمن هذه الطريقة التداولية اتخاذ مراكز متعاكسة في أصلين منفصلين — مثل الأسواق الفورية، العقود الآجلة الدائمة، أو العقود ذات تاريخ انتهاء — بهدف التحوط من المخاطر مع تعظيم العوائد المحتملة. من خلال تنفيذ أزواج متطابقة، يمكن للمتداولين تقليل تعرضهم للسوق الاتجاهي والتركيز على استغلال الفجوات السعرية المحددة بين الأدوات.

المزايا الرئيسية لتداول المراكز المزدوجة

يلجأ المتداولون إلى تداول الفروقات لأسباب مقنعة عدة:

تثبيت الفارق السعري: عند تنفيذ صفقة زوجية، يتم تثبيت الفارق — وهو الفرق بين سعر دخولك في الأداتين — عند سعر طلبك. هذا يلغي الغموض حول الفارق الدقيق الذي تتداول به، ويوفر معايير واضحة للمخاطر من الدخول حتى الخروج.

تنفيذ متزامن: تضمن منصات تداول الفروقات الحديثة أن يتم تنفيذ كلا الساقين بمقادير متطابقة، أو لا يتم تنفيذ أي منهما على الإطلاق. تزيل آلية التنفيذ الذري هذه خطر عدم تساوي التنفيذ بين الساقين، وهو مشكلة شائعة مع الطلبات اليدوية المنفصلة.

إدارة الطلبات المبسطة: بدلاً من إدارة عدة أوامر فردية عبر أسواق مختلفة، يختصر تداول الأزواج العملية بأكملها في تنفيذ واحد متماسك. يوفر ذلك كفاءة تشغيلية ويقلل من العبء الذهني لإدارة مراكز معقدة.

التخفيف من المخاطر عبر التعويض: من خلال حمل مراكز متعاكسة في آن واحد، يخلق المتداولون تحوطًا طبيعيًا ضد تحركات السوق العامة. إذا شهد أحد الساقين حركة سعر سلبية، عادةً ما تلتقط المراكز المعاكسة أرباحًا تعويضية، مما يقلل من تقلبات المحفظة.

مرونة استراتيجية: يستخدم المتداولون المتقدمون تداول الفروقات لتنفيذ استراتيجيات متطورة تشمل التحكيم في معدلات التمويل، تداول الفروقات في العقود الآجلة، تداول الحمل، والتحكيم على أساس الفروقات بين العقود الدائمة والمستقبلية — كل ذلك بتنفيذ مبسط.

كفاءة التكاليف: عادةً ما تتكبد عمليات التنفيذ المزدوجة رسوم تداول أقل بنسبة 50% مقارنةً بوضع أمرين منفصلين في دفاتر الطلبات العادية، مما يسمح للمتداولين بالاحتفاظ بمزيد من أرباحهم.

فهم مصطلحات تداول الفروقات

الفارق: هو الفرق السعري بين ساقي صفقتك. تعتمد الربحية على اتجاه تداولك وكيف يتغير هذا الفارق من الدخول حتى الخروج. من المهم ملاحظة أن الفوارق تُقيم بقيمتها الرقمية وليس بمقدارها المطلق — فالفارق الذي يتحرك من -100 إلى -80 قد زاد، بينما التحرك إلى -120 يمثل انخفاضًا.

سعر الطلب: هو قيمة الفارق التي ترغب في تداولها، وتُحسب كفرق سعر الدخول للساق البعيد مطروحًا منه سعر الدخول للساق القريب. يمكن أن يكون موجبًا أو سالبًا أو صفرًا.

حجم المركز (كمية الطلب): هو المبلغ الاسمي للصفقة. عند التنفيذ، يتم إنشاء مراكز متساوية الحجم في كلا الساقين.

التنفيذ الذري: ضمان أن يتم تنفيذ كلا الساقين بكميات متساوية في نفس الوقت، أو عدم تنفيذ أي منهما.

الزوج: هو هيكل صفقة زوجية يتكون من مركزين متعاكسين بمواعيد استحقاق مختلفة. تشمل التركيبات الشائعة الزوج بين السوق الفوري والعقود ذات انتهاء، أو بين عقود ذات انتهاء مختلفة، أو بين العقود الدائمة والمستقبلية، أو بين عقود ذات تواريخ انتهاء مختلفة (ربع سنوي مقابل نصف سنوي).

هرمية الساق: في أي زوج، يكون الساق القريب هو الذي ينتهي أو يستحق قبل، بينما يكون الساق البعيد هو الذي ينتهي لاحقًا. الترتيب القياسي من الأقرب إلى الأبعد: السوق الفوري > العقود الدائمة > انتهاء المدى القريب > انتهاء المدى البعيد.

اتجاه التداول: لكل صفقة فارقة يوجد اتجاه شراء أو بيع:

• شراء زوج: شراء الساق البعيد وبيع الساق القريب
• بيع زوج: بيع الساق البعيد وشراء الساق القريب

إطار تنفيذ تداول الفروقات

يدعم تداول الفروقات أنماط إدارة الطلبات والمراكز التالية:

• أنواع الطلبات: الطلبات المحددة (Limit) والسوقية (Market)
• استراتيجيات الطلب: يمكن للمتداولين استخدام استراتيجيات Post-Only، Good-Till-Canceled (GTC)، Immediate Or Cancel (IOC)، وFill Or Kill (FOK)
• هيكل المركز: وضعية واحدة الاتجاه
• طرق الهامش: متاحة إما الهامش المشترك (Cross Margin) أو هامش المحفظة (Portfolio Margin)

كيف يعمل تداول المراكز المزدوجة

آلية العمل الأساسية تتضمن إقران أداتين ذات تواريخ انتهاء أو أنواع مختلفة — على سبيل المثال، السوق الفوري مقابل العقود الدائمة، السوق الفوري مقابل العقود ذات انتهاء، العقود الدائمة مقابل انتهاء، أو عقدين من انتهاء مختلف (ربع سنوي مقابل نصف سنوي). يفتح المتداولون مراكز طويلة وقصيرة متساوية الحجم في آن واحد للاستفادة من الفارق بينهما. يخلق هذا الهيكل تعرضًا محايدًا من حيث دلتا، مما يعني أن المتداولين يحققون قيمة من الفارق السعري بدلاً من التحركات الاتجاهية للسوق.

حساب نقاط دخول تداول الفروقات

فهم آلية سعر الطلب

في تداول الفروقات، يمثل سعر الطلب الفارق الدقيق الذي ترغب في تداوله — وهو الفرق بين سعر دخول الساق البعيد وسعر دخول الساق القريب. يقوم النظام تلقائيًا بحساب سعر الدخول الفعلي لكل ساق استنادًا إلى ثلاثة مدخلات: سعر الطلب الحالي والأسعار السوقية الحالية لكل من الأداتين.

تسير الحسابات وفقًا للمنطق التالي:

سعر الطلب = سعر دخول الساق البعيد − سعر دخول الساق القريب

سعر دخول الساق البعيد = (سعر علامة الساق البعيد + سعر علامة الساق القريب + سعر الطلب) ÷ 2

سعر دخول الساق القريب = (سعر علامة الساق البعيد + سعر علامة الساق القريب − سعر الطلب) ÷ 2

بالنسبة للأدوات الفورية، يُستبدل سعر المؤشر (index price) بسعر العلامة (mark price) في هذه الحسابات.

مثال عملي

افترض أن متداولًا ينفذ زوجًا فوريًا-دائمًا. سعر مؤشر السوق الفوري هو 1000 دولار، وسعر علامة العقود الدائمة هو 1100 دولار، ويبيع الزوج بسعر طلب قدره 50 دولارًا:

سعر دخول العقود الدائمة = (1100 + 1000 + 50) ÷ 2 = 1075 دولارًا

سعر دخول السوق الفوري = (1100 + 1000 − 50) ÷ 2 = 1025 دولارًا

وهذا يضمن أن يتطابق الفارق عند الدخول مع سعر الطلب المحدد وهو 50 دولارًا.

سيناريوهات الربح والنتائج

السيناريو 1: شراء زوج

عند شراء زوج، تشتري الساق البعيد وتبيع الساق القريب. يبرز الربح عندما يتسع الفارق (يصبح أكثر إيجابية). إليك مثالاً على زوج انتهاء-دائم:

في السيناريو 1، يحقق الساق انتهاء مكاسب بينما يخسر الساق الدائم، لكن التأثير الصافي يعتمد على مدى تغير الفارق. في السيناريو 2، يتحرك كلا الساقين ضد المركز، مما يؤدي إلى خسائر مجمعة.

السيناريو 2: بيع زوج

عند بيع زوج، تبيع الساق البعيد وتشتري الساق القريب. يحقق الربح عندما يتقلص الفارق (يصبح أكثر سلبية). إليك مثالاً على زوج انتهاء-دائم:

في السيناريو 1، يخسر الساق البعيد 6 دولارات، بينما يحقق الساق القريب 6 دولارات، مما يخلق تأثير تعويضي. في السيناريو 2، يكون الخسارة على الساق البعيد -3 دولارات، لكن الساق القريب يحقق +6 دولارات، مما قد يحقق ربحًا صافياً حسب حركة الفارق.

هيكل الرسوم وفوائد التكاليف

تُعد رسوم تداول الفروقات أقل بشكل أساسي مقارنة بتنفيذ أمرين منفصلين في دفاتر الطلبات التقليدية، حيث تتكبد عمليات التنفيذ المزدوجة عادةً رسومًا أقل بنسبة حوالي 50%. يترجم ذلك إلى تكاليف أقل وتحقيق أرباح أعلى بشكل مباشر.

بالنسبة للمتداولين الذين يتعاملون مع أدوات السوق الفوري، يمكن تطبيق الرافعة المالية (حتى 10 أضعاف للمراكز الفورية) أو تعطيلها تمامًا، حسب تفضيل التداول بالهامش أو التداول العادي. تدعم مراكز العقود الآجلة رافعة تصل إلى 100 ضعف، مع إمكانية تعديل إعدادات الرافعة بشكل مستقل لكل ساق لتتناسب مع مستوى المخاطرة.

بمجرد التنفيذ، تتصرف كلا الساقين كمراكز قياسية في أسواقها، ويمكن للمتداولين إدارة أو تعديل أو إغلاق هذه المراكز عبر واجهات تداول الفروقات أو مباشرة في أسواق السوق الفوري أو العقود الآجلة، وفقًا لمتطلبات الهامش وإجراءات التصفية.

يوفر تداول الفروقات منهجية قوية لتنفيذ استراتيجيات التحوط والتحكيم المتقدمة مع تقليل التعقيد التشغيلي وتكاليف أقل مقارنةً بالطرق التقليدية متعددة الأوامر.