كم عدد تخفيضات سعر الفائدة التي يمكن أن نتوقعها هذا العام؟

على مدى الأشهر، كانت أسواق العقود الآجلة تقدر فقط خفضين بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

هذه التخفيضات في المعدلات مهمة للغاية للمستثمرين والأسواق المالية لأنها تكاد تكون حتمية في إعطاء دفعة للأسهم، حيث تخلق توقعات بتسهيل الاقتراض تفاؤلاً بأن الشركات يمكنها تقليل نفقاتها على الفوائد والاقتراض أكثر للتوسع، في حين أن التمويل الأكثر ملاءمة للمستهلكين من المفترض أن يعزز إنفاقهم.

ومع ذلك، على الرغم من الضغوط المهددة من البيت الأبيض في الأشهر الأخيرة لخفض سعر الفائدة المستهدف بشكل كبير، ظل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ثابتًا في التزامه بالسماح للبيانات الاقتصادية — خاصةً بيانات الوظائف والتضخم — بتحديد كيفية وضع السياسة النقدية من قبل الفيدرالي. ونتيجة لذلك، في يناير، لم يخفض البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة المستهدف على الإطلاق، مما أثار استياء الرئيس دونالد ترامب.

فجأة، ومع ذلك، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض سعر الفائدة المستهدف أكثر من مرتين هذا العام، وهو تطور مرحب به للغاية في وول ستريت.

التضخم يتراجع بسرعة أكبر من المتوقع

كان الاحتياطي الفيدرالي ينتظر اقتراب التضخم من هدف 2%، لكن النمو العام في الأسعار ظل عنيدًا فوق ذلك المستوى لعدة أشهر.

مصدر الصورة: Getty Images.

لكن الآن، يبدو أن التضخم يتراجع بشكل أسرع من المتوقع. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.4% (على أساس سنوي) في يناير، في حين كان الاقتصاديون يتوقعون ارتفاعها بنسبة 2.5%. باستثناء أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 2.5%، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021.

إذا استمر هذا الاتجاه نحو 2%، فإنه يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون لديه مجال لخفض ثالث أو حتى رابع بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام. حتى بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، الذين يكونون عادة حذرين جدًا في التنبؤ بالمعدلات، يعبرون عن احتمال ذلك. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، مؤخرًا إنه إذا استمر الطريق نحو 2%، “لا أزال أعتقد أن هناك العديد من خفضات المعدلات التي يمكن أن تحدث في عام 2026.”

وارتفاع الأسعار المرتبط بالرسوم الجمركية — حتى الآن على الأقل — كان معتدلاً، ومقتصرًا إلى حد كبير على بعض فئات السلع. بالإضافة إلى ذلك، تنتهي فترة ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في منتصف مايو، حيث من المحتمل أن يُستبدل بمرشح ترامب كيفن وورش.

خطط وورش للسياسة النقدية معقدة إلى حد ما — فهو يرغب في خفض سعر الفائدة المستهدف من قبل الفيدرالي مع تقليص الميزانية العمومية الضخمة للفيدرالي. ليس من المؤكد تمامًا كيف سيؤثر ذلك على تكاليف الاقتراض بشكل عام. لكن بالتأكيد، إذا قام ترامب بترشيح وورش، يمكن للمستثمرين أن يفترضوا أنه أكد للرئيس — على الأقل في البداية — أنه سيدفع نحو جدول زمني أكثر حدة لخفض المعدلات.

حاليًا، سوق العقود الآجلة للفيدرالي يضع احتمالات خفض ثلاثة أو أكثر في عام 2026 عند 43%. ارتفاع من 25.6% قبل شهر فقط. لذلك، هناك تفاؤل متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي بدأ يميل نحو خفض إضافي للمعدلات هذا العام. وهذا من شأنه أن يمنح سوق الأسهم بأكمله دفعة قوية. ترقبوا المزيد.