فهم تداول الفروقات: دليل شامل

يمثل تداول الفروقات نهجًا متقدمًا ولكنه سهل الوصول إليه في الأسواق المالية الحديثة، حيث يمكن للمتداولين شراء وبيع أداتين مرتبطتين في نفس الوقت مع تواريخ انتهاء صلاحية أو خصائص مختلفة. تتيح هذه الاستراتيجية للمشاركين في السوق الاستفادة من فروقات الأسعار بين أدوات مثل الأسواق الفورية، والعقود الآجلة الدائمة، وعقود الانتهاء، مع حماية فعالة من مخاطر الاتجاه. من خلال تنفيذ كلا الساقين بشكل ذري، يقضي المتداولون على مخاطر التنفيذ ويبسطون العمليات التي كانت ستتطلب إدارة أوامر منفصلة متعددة.

المزايا الأساسية لتداول الفروقات

• ثبات السعر المؤكد: يظل السعر الذي تلتزم به عند الدخول محميًا، حيث يتم تنفيذ كلا الساقين بأسعار محسوبة لتطابق سعر طلبك المحدد بدقة. هذا يلغي عدم اليقين أثناء التنفيذ.

• آلية التنفيذ المتزامن: يتم ملء كلا الساقين بكميات متطابقة أو لا يتم التنفيذ على الإطلاق، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل في ملء ساق واحدة دون الأخرى.

• سير عمل تنفيذ مبسط: إتمام عمليات تداول الفروقات في خطوات قليلة دون الحاجة لإدارة سجلات أوامر منفصلة وتتبع مراكز متعددة بشكل مستقل.

• التخفيف من المخاطر عبر التحوط: من خلال تبني مراكز معاكسة عبر أداتين، يقلل المتداولون من تقلبات السوق الأوسع ويحدون من التعرض لتحركات الأسعار السلبية.

• إتاحة استراتيجيات متقدمة: تفتح تداولات الفروقات المجال لاستراتيجيات متطورة مثل التحكيم في معدل التمويل، وتداول الفروقات في العقود الآجلة، واستراتيجيات Carry Trade، والتحكيم في الفروقات الدائمة.

• تقليل تكاليف المعاملات: عادةً ما يفرض تداول الفروقات رسومًا أقل بنسبة 50% مقارنة بتنفيذ نفس الصفقات كأوامر منفصلة في سجلات الأوامر العادية، مما يحسن هوامش الربح بشكل مباشر.

المفاهيم والمصطلحات الأساسية

الفارق (Spread): هو الفرق السعري بين ساقي تداولك. تعتمد الربحية بشكل كامل على اتجاه مركزك وكيف يتغير هذا الفارق عند الخروج. من المهم ملاحظة أن تغييرات الفارق تُقاس بالقيمة الرقمية وليس بالفرق المطلق—for example، إذا كان الفارق عند الدخول -100 وتغير إلى -80، فإن الفارق قد زاد، وإذا تغير إلى -120، فإنه انخفض.

سعر الطلب (Order Price): يمثل الفارق المستهدف بين سعر دخول الساق البعيدة وساق القريبة. يمكن أن يكون هذا القيمة موجبة أو سالبة أو صفر، حسب استراتيجيتك.

كمية الطلب (Order Quantity): تحدد حجم المركز المدمج. عند التنفيذ، يتم إنشاء مراكز متساوية في كلا الساقين.

التنفيذ الذري (Atomic Execution): هو الآلية التقنية التي تضمن أن يتم ملء كلا الساقين بمبالغ متساوية أو لا يتم التنفيذ على الإطلاق—مما يلغي عمليات الملء الجزئية أو عدم التوافق بين الساقين.

الدمج (Combo): هو هيكل الصفقة المزدوجة نفسه، ويتكون من مركزين متعاكسين مع خصائص انتهاء أو عقد مختلفة. تشمل التركيبات الشائعة: الفوري مع الانتهاء، أو الانتهاء مع الانتهاء، أو الفوري مع العقود الدائمة، أو العقود الدائمة مع الانتهاء.

الساق القريبة مقابل الساق البعيدة: تصف العلاقة الزمنية: الساق القريبة تنتهي أولاً (الأقرب إلى الاستحقاق)، بينما الساق البعيدة لها تاريخ انتهاء لاحق. تصنيف الأدوات من الأقرب إلى الأبعد: الفوري > الدائم > انتهاء المدى القريب > انتهاء المدى البعيد.

اتجاه المركز: يحدد ما إذا كنت تشتري أو تبيع المزيج، مع اتباع الساق البعيدة لنفس الاتجاه:

• شراء مزيج: تشتري الساق البعيدة وتبيع الساق القريبة
• بيع مزيج: تبيع الساق البعيدة وتشتري الساق القريبة

تنفيذ الاستراتيجية

يعمل تداول الفروقات عن طريق إقران أدوات مكملة، مثل الفوري مقابل العقود الآجلة الدائمة، أو الفوري مقابل عقود الانتهاء، أو عقدين من الانتهاء بتاريخين مختلفين (ربع سنوي مقابل نصف سنوي، على سبيل المثال). يقوم المتداولون بإنشاء مراكز معاكسة (طويلة وقصيرة) بكميات متساوية، مستفيدين من عدم كفاءة التسعير بين هذه الأدوات. هذا النهج المحايد للمخاطر يزيل التعرض للاتجاه، مما يسمح بالاستفادة الصافية من الفارق السعري.

تشمل معلمات التنفيذ المدعومة:

• أنواع الأوامر: أوامر محدودة وأوامر سوق
• استراتيجيات الأوامر: Post-Only، GTC (صالحة حتى الإلغاء)، IOC (فورًا أو إلغاء)، FOK (املأ أو اقتل)
• وضعيات المركز: وضع واحد الاتجاه
• إطارات الهامش: الهامش المشترك ونماذج هامش المحفظة

الإطار الفني والحسابات

حساب سعر الطلب

في تداول الفروقات، يعبر سعر الطلب عن الفارق بين سعر دخول الساق البعيدة وساق القريبة. قيمة موجبة تعني أن سعر دخول الساق البعيدة أعلى من القريبة، والعكس صحيح إذا كانت سالبة.

يتم حساب السعر الفعلي لكل ساق باستخدام صيغة تعتمد على أسعار العلامة الحالية لكل من الأداتين بالإضافة إلى سعر الطلب المحدد:

سعر الطلب = سعر دخول الساق البعيدة − سعر دخول الساق القريبة

سعر دخول الساق البعيدة = (سعر علامة الساق البعيدة + سعر علامة الساق القريبة + سعر الطلب) ÷ 2

سعر دخول الساق القريبة = (سعر علامة الساق البعيدة + سعر علامة الساق القريبة − سعر الطلب) ÷ 2

مثال عملي

افترض أن تاجرًا يبيع مزيج الفوري مع العقود الآجلة الدائمة بسعر طلب 50 دولارًا. مع مؤشر الفوري عند 1000 دولار وسعر علامة الدائم عند 1100 دولار:

سعر دخول الدائم = (1100 + 1000 + 50) ÷ 2 = 1075 دولارًا

سعر دخول الفوري = (1100 + 1000 − 50) ÷ 2 = 1025 دولارًا

ملاحظة: أدوات الفوري تستخدم سعر المؤشر بدلاً من سعر العلامة في الحسابات.

سيناريوهات الأداء وتحليل الأرباح

السيناريو 1: مركز شراء الفارق (شراء مزيج)

الشراء يتضمن شراء الساق البعيدة وبيع الساق القريبة. يحقق الربح عندما يتزايد الفارق—أي أن الساق البعيدة تقدر أكثر من الساق القريبة، أو أن الساق القريبة تنخفض بسرعة أكبر.

السيناريو 2: مركز بيع الفارق (بيع مزيج)

البيع يتضمن بيع الساق البعيدة وشراء الساق القريبة. يحقق الربح عندما يتناقص الفارق—أي أن الساق البعيدة تنخفض مقابل الساق القريبة، أو أن الساق القريبة تقدر بسرعة أكبر.

كفاءة التكاليف وهيكل الرسوم

ميزة تكلفة تداول الفروقات تأتي من خصم بنسبة 50% على الرسوم مقارنة بتنفيذ الصفقات كأوامر منفصلة في سجلات الأوامر التقليدية. يحتفظ المتداولون المميزون بهذا الخصم على رسومهم الحالية.

ملاحظات مهمة:

• عند التعامل مع أدوات فورية، يمكن للمتداولين تفعيل الرافعة المالية للمتاجرة بالهامش أو التداول بدون رافعة.
• يمكن تخصيص الرافعة المالية لكل ساق على حدة، مع إمكانية الوصول إلى حتى 10 أضعاف للفوري و100 ضعف للعقود الآجلة.
• بعد تنفيذ أوامر تداول الفروقات، تتصرف المراكز الناتجة بشكل مماثل للمراكز العادية، مع الالتزام بمتطلبات الهامش وآليات التصفية.
• يمكن إدارة أو إغلاق المراكز إما من خلال واجهة تداول الفروقات المخصصة أو ضمن أقسام السوق الخاصة بها.

توفر تداولات الفروقات إطار عمل متكامل لتنفيذ استراتيجيات متعددة الساقين مع إدارة أوامر مبسطة وكفاءة تكاليف عالية. يجمع بين التنفيذ الذري، والأسعار المؤمنة، وتقليل الرسوم، مما يجعلها بيئة جذابة للتحوطات وتداولات التحكيم.