لماذا تبحر شركة الخطوط النرويجية البحرية أعلى هذا الأسبوع

أسهم أكبر شركة تشغيل للرحلات البحرية، نرويجية كروز لاين هولدينغز (NCLH +2.30%)، ارتفعت بنسبة 11% هذا الأسبوع حتى ظهر يوم الجمعة بالتوقيت الشرقي. في يوم الثلاثاء، أعلنت شركة الاستثمار النشطة إيلوت Management أنها بنت حصة بنسبة 10% في عملاق الرحلات البحرية. نظرًا للسجل القوي لإيلوت Management على المدى الطويل بقيادة مؤسسها بول سينغر، تحرك السوق لرفع أسهم نرويجية على أمل حدوث تحول إيجابي.

توسيع

بورصة نيويورك: NCLH

نرويجية كروز لاين

التغير اليومي

(2.30%) $0.55

السعر الحالي

$24.29

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

11 مليار دولار

نطاق اليوم

23.44$ - 24.38$

نطاق الـ52 أسبوعًا

14.21$ - 27.18$

حجم التداول

600 ألف

متوسط الحجم

19 مليون

الهامش الإجمالي

32.19%

هل يمكن لنرويجية أن تبحر في بحار أكثر هدوءًا؟

بعد أن حققت نرويجية عوائد إجمالية سنوية بنسبة 13% منذ طرحها للاكتتاب العام في 2013 وحتى 2020، قبل أن تتراجع بشكل حاد خلال الجائحة، لم تتجاوز عوائد أسهمها خلال الثلاث سنوات الأخيرة 35%. في المقابل، ارتفعت أسهم الشركات المنافسة كارنيفال كورب. ورويال كاريبيان بنسبة 181% و333% على التوالي خلال نفس الفترة. بسبب هذه النتائج المخيبة للآمال، واحتجاجًا على اختيار مجلس الإدارة مؤخرًا لمدير تنفيذي جديد، تدخل إيلوت Management لمحاولة تحسين الأمور للأفضل.

مصدر الصورة: Getty Images.

بعض أكبر المشاكل التي لاحظتها إيلوت في نرويجية كانت:

• هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) التي كانت رائدة في الصناعة في 2013 أصبحت الآن في منتصف الترتيب بين نظيراتها عند 36%
• تكاليف الرحلات على مستوى الوحدة زادت بنسبة 44% منذ 2013، مقارنة بـ30% فقط لرويال كاريبيان و21% لكارنيفال
• نفقات البيع والتسويق والإدارة زادت بنسبة 248% منذ 2013، مقابل 125% لرويال و81% لكارنيفال
• عدم استغلال نرويجية لجزيرتها الخاصة، جريت ستيرروب كاي، كما فعلت رويال مع كو كو كاي
• الإنفاق المهدور والثقافة العامة، مع التركيز على الرفاهيات غير الضرورية
• اختيار مدير داخلي من مجلس الإدارة كمدير تنفيذي، على الرغم من عدم امتلاكه خبرة كبيرة في خطوط الرحلات البحرية

تأمل إيلوت في إعادة هيكلة المجلس، وتعيين إدارة جديدة، وتقليل الإنفاق المفرط لرفع هامش EBITDA من 36% إلى 45% مع مرور الوقت. يتم تداول الشركة الآن عند 9 مرات أرباحها المستقبلية، ويُقدّر السوق أن نرويجية على وشك الإفلاس، بدلاً من تقييمها كشركة تعمل في صناعة الرحلات البحرية التي أصبحت خيارًا أكثر شعبية لقضاء العطلات مع مرور الوقت. هذا التحول ليس بالضرورة نوع استثماري يروق لي، لكن أعتقد أن إيلوت لا يمكن إلا أن تساعد، وتجعله أخبارًا مثيرة للمراقبة في المستقبل.