كلارنا تجمع 1.37 مليار دولار في طرح عام أولي بنيويورك، وأسهمها تغلق مرتفعة بنسبة 15%

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

عملاق التكنولوجيا المالية يطرح للاكتتاب العام

أطلقت Klarna، المقرض السويدي الذي يقدم خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) والذي كانت قيمته تصل إلى 45 مليار دولار، أخيرًا ظهوره المنتظر منذ فترة طويلة في بورصة نيويورك. في يوم الثلاثاء، أعلنت الشركة أنها جمعت 1.37 مليار دولار في طرحها العام الأولي في الولايات المتحدة، مما يجعلها واحدة من أكثر عمليات الإدراج في مجال التكنولوجيا المالية متابعة هذا العام.

شهد الاكتتاب العام بيع Klarna وبعض مستثمريها الحاليين 34.3 مليون سهم بسعر 40 دولارًا للسهم، متجاوزًا النطاق المستهدف بين 35 و37 دولارًا. عكس السعر الأعلى اهتمامًا قويًا من المستثمرين، حيث قال مصدر مطلع على العرض إن الطلب فاق العرض بنحو 25 مرة.

بدأ التداول يوم الأربعاء مع ارتفاع حاد. فتحت الأسهم عند 52 دولارًا، أي حوالي 30% فوق سعر العرض، قبل أن تتراجع بعض الشيء. بحلول إغلاق السوق، استقرت الأسهم عند أقل من 46 دولارًا للسهم، بزيادة 15% عن سعر الاكتتاب. عند هذا المستوى، كانت قيمة Klarna تقدر بحوالي 17.4 مليار دولار.

من 45 مليار دولار إلى 17 مليار دولار

يبرز التقييم الحالي تقلبات Klarna. في عام 2021، بعد ارتفاع التسوق عبر الإنترنت واعتماد خدمة BNPL، كانت قيمة الشركة تزيد على 45 مليار دولار، مما جعلها أكبر شركة ناشئة في أوروبا في ذلك الوقت. لكن ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم أدى إلى إعادة تقييم حادة للقطاع، وبحلول عام 2022، انخفضت قيمة Klarna إلى 6.7 مليار دولار.

يعكس التعافي إلى 17.4 مليار دولار عودة ثقة المستثمرين، على الرغم من الفجوة الكبيرة مع ذروتها خلال جائحة كورونا. نجاح الاكتتاب العام يشير إلى أن الأسواق أصبحت مرة أخرى منفتحة على إدراج الشركات في مجال التكنولوجيا المالية، لكنه يسلط الضوء أيضًا على مدى سرعة تغير الظروف.

طريق طويل نحو الإدراج

تأسست في عام 2005، بنت Klarna سمعتها من خلال السماح للعملاء بتقسيم المشتريات إلى دفعات صغيرة بدون فوائد. أصبحت خدمتها BNPL اتجاهًا عالميًا خلال الجائحة، مع ارتفاع التجارة الإلكترونية.

كانت الشركة مربحة لسنوات، لكنها تحولت إلى خسائر بعد توسعها بشكل كبير في الولايات المتحدة في 2019. في أبريل من هذا العام، أوقفت Klarna التحضيرات للاكتتاب بسبب اضطراب الأسواق العالمية نتيجة فرض رسوم جمركية جديدة في الولايات المتحدة. ومع استقرار الظروف وعودة شهية المستثمرين، أعادت الشركة خططها هذا الصيف.

قاد العرض كل من جولدمان ساكس، جي بي مورغان، ومورغان ستانلي، وتداول Klarna الآن في بورصة نيويورك تحت رمز KLAR.

النمو مقابل الربحية

على الرغم من نمو الإيرادات القوي، لا تزال الربحية تمثل تحديًا. في الربع المنتهي في 30 يونيو، ارتفعت الإيرادات إلى 823 مليون دولار، من 682 مليون دولار قبل عام. ومع ذلك، توسعت الخسائر من 7 ملايين دولار إلى 52 مليون دولار خلال نفس الفترة.

شدد المحللون على أن المستثمرين يظهرون مرة أخرى حماسًا لعمليات الاكتتاب في مجال التكنولوجيا المالية، لكن السوق ستطالب بأدلة على قدرة الشركات مثل Klarna على موازنة النمو مع الربحية. قال رودي يانغ، محلل كبير في PitchBook، لوكالة رويترز إن شركات التكنولوجيا المالية ستواجه تدقيقًا شديدًا في ظل البيئة الاقتصادية الكلية الحالية.

المنافسة وقوة العلامة التجارية

تتنافس Klarna في قطاع مزدحم. دخلت منافستها الأمريكية Chime، بنك رقمي، السوق العام في يونيو، حيث قفزت أسهمها بنسبة 59% عند debut قبل أن تنخفض أدنى سعر الإصدار. يوضح الأداء التقلبات التي قد تتبع عمليات الاكتتاب في شركات التكنولوجيا المالية ذات الملف الشخصي العالي.

ومع ذلك، يقول محللون إن قوة العلامة التجارية لـ Klarna قد تمنحها ميزة. قالت كات ليو من IPOX، وهي شركة أبحاث عن الاكتتابات، إن في صناعة تتغير بسرعة، يمكن أن تكون شهرة العلامة التجارية مهمة بقدر نموذج العمل نفسه. قد يساعد الملف الشخصي العالمي وسمعة Klarna على تحمل الضغوط التنافسية.

سلوك المستهلك يدعم خدمة BNPL

لا تزال خدمة BNPL تحظى بطلب قوي من المستهلكين. ظل الإنفاق في الولايات المتحدة قويًا على الرغم من التضخم المرتفع وتباطؤ نمو الدخل. وأفادت Klarna أن 75% من إيراداتها خلال 12 شهرًا انتهت في 30 يونيو جاءت من رسوم المعاملات والخدمات، بينما 25% من دخل الفوائد.

وأشار المحللون إلى أن النموذج يعتمد على حجم المعاملات ومعدلات السداد. قد يقلل انخفاض إنفاق المستهلكين من دخل الرسوم، في حين يزيد من مخاطر خسائر الائتمان، وهو عامل سيقوم المستثمرون بمراقبته عن كثب.

ماذا يعني ظهور الشركة

يُنظر إلى اكتتاب Klarna على أنه مؤشر محتمل لعودة شركات التكنولوجيا المالية ذات النمو العالي إلى الأسواق العامة. يعكس الأداء القوي في اليوم الأول، رغم مخاوف الربحية، شهية المستثمرين المتجددة بعد فترة هادئة من الإدراجات.

بالنسبة لـ Klarna، فإن جمع 1.37 مليار دولار سيدعم التوسع المستمر وتطوير المنتجات. وللقطاع الأوسع، قد يشجع الإدراج شركات التكنولوجيا المالية الأخرى — من شركات الدفع إلى شركات العملات الرقمية — على اختبار الأسواق العامة بعد فترة من التقلبات.

الخلاصة

تؤكد رحلة Klarna من تقييم خاص بقيمة 45 مليار دولار إلى ظهور عام بقيمة 17.4 مليار دولار على كل من وعد ومخاطر التكنولوجيا المالية. تواجه الشركة الآن فصلًا جديدًا، حيث سينظر المستثمرون أقل إلى النمو وحده وأكثر إلى مدى قدرتها على تحويل قاعدة مستخدميها الواسعة وسمعتها القوية إلى أرباح مستدامة.