كيف ترى معدل تمويل العقود الدائمة؟ من آلية التسوية إلى التطبيق العملي

في تداول المشتقات، تعتبر معدلات التمويل عاملاً رئيسياً يحدد تكاليف الربح والخسارة في التداول. كثير من المتداولين عند شراء أو بيع مراكز قصيرة، يتجاهلون تأثير معدلات التمويل. في الواقع، كيفية قراءة معدلات التمويل، وكيفية حسابها، وموعد تسويتها، لها علاقة مباشرة بأرباحك الحقيقية. ستساعدك هذه المقالة على فهم آلية عملها بشكل أعمق.

مبدأ تقلبات معدلات التمويل في الوقت الحقيقي

معدل التمويل ليس قيمة ثابتة، بل يتم تحديثه بشكل فوري كل دقيقة وفقًا لظروف السوق. يمكنك الاطلاع على معدل التمويل الحالي في صفحة تداول المشتقات في أي وقت، حيث يتغير باستمرار قبل وقت التسوية القادم.

على سبيل المثال، لنفترض دورة تسوية مدتها 8 ساعات، وتكون المنطق الحسابي كالتالي:

1. معدل التمويل المحسوب من منتصف الليل 12 صباحًا (UTC) حتى الساعة 8 صباحًا (UTC)، سيتم تسويته عند الساعة 8 صباحًا (UTC)
2. معدل التمويل المحسوب من الساعة 8 صباحًا (UTC) حتى الساعة 4 مساءً (UTC)، سيتم تسويته عند الساعة 4 مساءً (UTC)

هذا يعني أن مركزك في كل نقطة تسوية يتطلب دفع أو استقبال رسوم التمويل المقابلة. مع اقتراب دورة التسوية من نهايتها، تزداد عدم اليقينيات في السوق، وتكون معدلات التمويل أكثر عرضة للتقلبات الحادة.

كيف تحدد مؤشرات الفارق ومعدلات الفائدة معدل التمويل

يعتمد معدل التمويل على عنصرين رئيسيين: معدل الفائدة (I) و مؤشر الفارق (P). تقوم المنصة بحساب المتوسط المرجح لهذين القيمتين كل دقيقة، ثم تستخلص منه معدل التمويل النهائي.

طريقة حساب معدل الفائدة:

يُستخدم صيغة قياسية: معدل الفائدة (I) = 0.03% / (24 / فترة التمويل)

على سبيل المثال، مع زوج BTCUSD، يكون معدل الفائدة السنوي ثابتًا عند 0.03%. إذا كانت دورة التسوية 8 ساعات، فإن معدل الفائدة لكل دورة هو 0.01%. من الجدير بالذكر أن بعض أزواج التداول الخاصة (مثل USDCUSDT أو ETHBTCUSDT) يكون معدل الفائدة فيها افتراضيًا صفرًا.

دور مؤشر الفارق:

عقود الدائمة تتداول بأسعار قد تختلف عن سعر السوق الفوري (السعر المميز)، مما قد يؤدي إلى وجود علاوة (فارق سعر إيجابي) أو خصم (فارق سعر سلبي). يُستخدم مؤشر الفارق لقياس هذا الاختلاف.

صيغة حساب مؤشر الفارق: مؤشر الفارق (P) = [ماكس(0، سعر الشراء المرجح بالعمق - السعر الفوري) - ماكس(0، السعر الفوري - سعر البيع المرجح بالعمق)] / السعر الفوري

حيث:

• السعر المرجح بالعمق للشراء = متوسط سعر الصفقة محسوبًا بناءً على حجم الضمانات المودعة من جانب المشترين
• السعر المرجح بالعمق للبيع = متوسط سعر الصفقة محسوبًا بناءً على حجم الضمانات المودعة من جانب البائعين
• حجم الضمانات = مقدار الضمان الذي يؤثر على عمق دفتر الأوامر

تستخدم المنصة خوارزمية المتوسط المرجح لحساب مؤشر الفارق المتوسط. على سبيل المثال، في دورة 8 ساعات، كلما اقترب وقت التسوية، زادت وزن المؤشر في الحساب. الهدف من ذلك هو أن يعكس سعر التمويل النهائي بشكل أكثر دقة حالة السوق في اللحظة الأخيرة.

الصيغة الكاملة لحساب معدل التمويل

بدمج معدل الفائدة ومؤشر الفارق، يكون حساب معدل التمويل النهائي كالتالي:

معدل التمويل (F) = الحد الأقصى [مؤشر الفارق (P) + الحد الأقصى (معدل الفائدة (I) - مؤشر الفارق (P)، 0.05%، -0.05%), الحد الأقصى لمعدل التمويل، الحد الأدنى لمعدل التمويل]

معنى هذه الصيغة هو: عادةً، يكون معدل التمويل مدفوعًا بمؤشر الفارق، لكن يُؤخذ في الاعتبار تكلفة الفائدة الأساسية، مع الالتزام بالحدود العليا والسفلى.

كيف يتم تحديد حدود معدل التمويل

لمنع تقلبات السوق غير الطبيعية من التسبب في معدلات تمويل مفرطة، تضع المنصة حدودًا واضحة:

في ظروف السوق العادية:

• حد أعلى لمعدل التمويل = min[(معدل الهامش الابتدائي - معدل الهامش الصياني) × 0.75، معدل الهامش الصياني]
• حد أدنى لمعدل التمويل = -min[(معدل الهامش الابتدائي - معدل الهامش الصياني) × 0.75، معدل الهامش الصياني]

حيث أن معدل الهامش الابتدائي ومعدل الهامش الصياني يأتيان من الحد الأقصى للمخاطر لكل زوج تداول.

عندما يحدث تقلب شديد في السوق، قد تقوم المنصة بتعديل المعامل (يمكن تعديل 0.75 بين 0.5 و1) بشكل مؤقت، بهدف إعادة سعر العقود الدائمة إلى النطاق الطبيعي. هذا جزء من آلية حماية السوق.

آلية خاصة قبل السوق

في تداول العقود الدائمة قبل السوق، تختلف طريقة حساب معدل التمويل:

مرحلة التسعير الجماعي: معدل التمويل يساوي صفر. خلال هذه المرحلة، لا يُحتسب مؤشر الفارق أو معدل الفائدة، ولا يتعين على المتداولين دفع أو استقبال رسوم التمويل.

مرحلة التسعير المستمر: معدل التمويل ثابت عند 0.005%، ويتم تسويته كل 4 ساعات. بالمقارنة مع حسابات العقود الدائمة التقليدية، تعتمد عملية ما قبل السوق على معدل ثابت مبسط.

كيف تستفيد من معدل التمويل لتحقيق الربح

بعد فهم آلية حساب معدل التمويل، يمكن للمتداولين الاستفادة منه. عندما يكون معدل التمويل إيجابيًا ومرتفعًا، يتعين على المراكز الطويلة دفع رسوم، بينما يمكن للمراكز القصيرة استلامها. والعكس صحيح.

قبل فتح المركز، يُنصح بمراجعة مستوى معدل التمويل الحالي، وتقييم التكاليف الفعلية للمركز. من خلال توقعات السوق، يمكن تحديد ما إذا كان من المحتمل أن ينخفض المعدل، مما يساعد على حساب الأرباح الحقيقية بدقة أكبر. قراءة معدل التمويل ليست مجرد مسألة تقنية، بل جزء مهم من إدارة المخاطر وتحسين الأرباح.