ما هو TWAP - أداة التداول الآلي للمستثمرين المحترفين

ما هو TWAP؟ هو أداة تداول مهمة في عالم الاستثمار الحديث، مصممة لمساعدة المتداولين على تنفيذ عمليات كبيرة بطريقة منظمة وفعالة. اختصارًا لـ “متوسط السعر المرجح بالوقت” (Time-Weighted Average Price)، يُعد TWAP استراتيجية شائعة بين صناديق الاستثمار، ومديري المحافظ، والمتداولين الخوارزميين. من خلال تقسيم الأوامر الكبيرة إلى أوامر أصغر تُنفذ على فترات زمنية محددة مسبقًا، تساعد هذه الأداة على تقليل تأثير الصفقات الضخمة على السوق وتحقيق سعر متوسط يعكس السعر الحقيقي بشكل دقيق.

المفهوم الأساسي - ما هو TWAP ولماذا هو مهم

عندما يرغب متداول في تنفيذ أمر كبير جدًا، فإن التنفيذ الفوري قد يسبب تقلبات مفاجئة في السوق. هذا قد يؤدي إلى عدم الحصول على أفضل سعر، أو حتى إلى “صدمة سوق” تؤدي إلى تغير غير مريح في السعر.

يحل TWAP هذه المشكلة عن طريق توزيع الأمر الكبير إلى أوامر أصغر تُنفذ على فترات زمنية منتظمة خلال فترة محددة مسبقًا. هذا النهج لا يمنع فقط تقلبات السوق المفاجئة، بل يسمح أيضًا للمتداول بالاستفادة من تقلبات الأسعار خلال فترة التنفيذ، مما يساعد على تحقيق سعر متوسط معقول وتوقع نتائج الصفقة بشكل أدق.

كيف يعمل TWAP - فهم المعلمات الأساسية للتحكم

تعتمد استراتيجية TWAP على مجموعة من المعلمات التي يحددها المستخدم. يقوم الخوارزم بحساب الوقت الأمثل لوضع وتنفيذ كل أمر فرعي استنادًا إلى هذه المعلمات. دعونا نستعرض كل معلمة بالتفصيل:

الكمية الإجمالية - هي إجمالي حجم الأمر الذي ترغب في تنفيذه عبر TWAP، مثل 96 بيتكوين.

مدة التشغيل - الفترة الزمنية التي ستعمل فيها الاستراتيجية، ويمكن ضبطها من 5 دقائق حتى 24 ساعة. خلال هذه الفترة، سيقوم الخوارزم بوضع أوامر فرعية بشكل مستمر حتى يتم تنفيذ كامل الكمية أو تنتهي المدة. ملاحظة: التنفيذ الكامل غير مضمون في ظروف السوق المتقلبة.

تكرار وضع الأوامر - الفاصل الزمني بين كل أمر فرعي، وهو افتراضي 30 ثانية ويمكن تعديله. يمكن ضبط التكرار من 5 ثوانٍ إلى 120 ثانية لكل أمر.

حجم كل أمر فرعي - حجم كل أمر صغير يتم وضعه. إذا قمت بتفعيل ميزة “الأمر العشوائي”، فإن حجم كل أمر فرعي سيتغير بنسبة ±20% عن القيمة المحددة، مما يجعل نموذج التداول أكثر عشوائية ويصعب التوقع.

ميزة الأمر العشوائي - عند تفعيلها، يتم تعديل حجم كل أمر فرعي بشكل عشوائي ضمن نطاق ±20%، مع الالتزام بمتطلبات أخرى مثل الحد الأقصى لحجم الأمر.

نوع الأمر - لديك خياران:

1. أمر السوق: يُوضع ويُنفذ فورًا بالسعر الحالي للسوق.

2. أمر الحد: يُوضع عند مسافة معينة من أفضل سعر عرض (bid) أو أفضل سعر طلب (ask). يمكن أن يُطابق كـ maker أو taker حسب تقلبات السعر. الصيغة الحسابية كالتالي:

   • سعر الحد (للشراء) = أفضل سعر عرض - المسافة أو أفضل سعر عرض × (1 - نسبة المسافة%)
   • سعر الحد (للبيع) = أفضل سعر طلب + المسافة أو أفضل سعر طلب × (1 + نسبة المسافة%)

سعر التفعيل - ستبدأ استراتيجية TWAP العمل فقط عندما يصل السعر الأخير إلى مستوى السعر الذي تحدده.

سعر الإيقاف - ستتوقف الاستراتيجية تلقائيًا عندما يلامس السعر الأخير سعر الإيقاف الذي حددته.

مثال عملي - تطبيق TWAP بمعلمات محددة

لفهم كيفية عمل TWAP بشكل أفضل، لنأخذ مثالاً عمليًا بالمعلمات التالية:

• الكمية الإجمالية: 96 بيتكوين
• مدة التشغيل: 4 ساعات
• تكرار وضع الأوامر: 30 ثانية
• الأمر العشوائي: غير مفعّل
• نوع الأمر: سوق
• سعر التفعيل: 100,000 دولار
• سعر الإيقاف: 110,000 دولار

عندما يصل السعر إلى 100,000 دولار، يتم تفعيل استراتيجية TWAP وتبدأ في تنفيذ الصفقات. أولاً، نحسب إجمالي الوقت بالثواني: 4 ساعات × 60 دقيقة × 60 ثانية = 14,400 ثانية.

ثم نقسم الوقت الإجمالي على تكرار وضع الأوامر: 14,400 ÷ 30 = 480 أمرًا فرعيًا سيتم وضعها.

وأخيرًا، نقسم الكمية الإجمالية على عدد الأوامر الفرعية: 96 ÷ 480 = 0.2 بيتكوين لكل أمر.

النتيجة، أن الخوارزم سيضع أمر سوق بقيمة 0.2 بيتكوين كل 30 ثانية خلال الأربع ساعات. ستتوقف الاستراتيجية عند تحقيق أحد الشروط التالية، حسب أيها يحدث أولاً: تنفيذ كامل 96 بيتكوين، انتهاء المدة 4 ساعات، أو وصول السعر إلى 110,000 دولار.

القيود وشروط عمل TWAP

يجب أن يلتزم TWAP ببعض الحدود لضمان استقرار الأداء على المنصة:

حدود عدد الاستراتيجيات: يمكن لكل حساب تشغيل حتى 20 استراتيجية TWAP في الوقت ذاته، ويمكن لكل زوج تداول أن يفتح حتى 10 استراتيجيات TWAP في نفس الوقت.

تكرار وضع الأوامر: يمكن ضبط التكرار بين 5 ثوانٍ و120 ثانية لكل أمر.

حجم الأمر الفرعي:

• الحد الأدنى يجب أن يلتزم بقواعد التداول الفوري أو معلمات التداول المشتق.
• في التداول الفوري، يُحدد الحد الأقصى ضمن قواعد التداول.
• في العقود الدائمة والمستقبلية، الحد الأقصى لكل أمر فرعي يجب أن يكون ≤ نصف الحد الأقصى للأمر. على سبيل المثال، إذا كان الحد الأقصى 100 بيتكوين، فكل أمر فرعي يجب أن يكون ≤ 50 بيتكوين.

حساب الحد الأدنى للكمية: الكمية الدنيا = Max(القيمة الاسمية الدنيا × عدد الأوامر الفرعية / سعر التداول الأقرب × 1.1، حجم الأمر الأدنى × عدد الأوامر الفرعية)

معالجة الأوامر غير المكتملة: إذا لم يُطابق أمر وضعه TWAP بالكامل، سيحاول النظام إعادة المطابقة. وإذا فشل، يُلغى الأمر وينتظر الأمر التالي حتى تنتهي الاستراتيجية أو تنتهي.

متطلبات الرصيد: لا يستخدم TWAP الرافعة المالية قبل تنفيذ الأمر. يجب أن تتوفر لديك رصيد كافٍ في الحساب عند التنفيذ، وإلا ستنتهي الاستراتيجية. الأوامر التخفيفية (البيع) لا تستخدم أي رصيد.

شروط الإنهاء التلقائي: ستنتهي الاستراتيجية تلقائيًا في الحالات التالية: عدم كفاية الرصيد للمطابقة، تغيير وضعية المركز، تجاوز قيمة المركز حدود المخاطر أو حدود الأرباح المفتوحة، أو بعد التشغيل المستمر لأكثر من 7 أيام.

دليل إعداد وإدارة استراتيجية TWAP

كيفية إعداد استراتيجية TWAP

الخطوة 1 - الوصول إلى أداة TWAP: في منطقة الأوامر، اضغط على الأداة، ثم اختر TWAP من قائمة الأدوات المتاحة.

الخطوة 2 - إدخال المعلمات: أنشئ أمر TWAP بإدخال جميع المعلمات الضرورية مثل الكمية الإجمالية، مدة التشغيل، التكرار، حجم الأمر الفرعي، نوع الأمر، سعر التفعيل وسعر الإيقاف.

الخطوة 3 - التأكيد: راجع جميع المعلومات للتأكد من صحتها، ثم اضغط على تأكيد لبدء الاستراتيجية.

كيفية إيقاف استراتيجية TWAP

لإيقاف استراتيجية TWAP قيد التشغيل، انتقل إلى علامة التبويب المراكز، اضغط على الأداة واختر TWAP. سترى تفاصيل الاستراتيجية بما في ذلك الحجم/الإجمالي، متوسط سعر التنفيذ، سعر الحد، وغيرها من المعلومات. اضغط على زر إيقاف لإيقاف الاستراتيجية فورًا.

كيفية عرض سجل الأوامر والاستراتيجيات

لعرض سجل جميع أنشطة استراتيجية TWAP، انتقل إلى سجل الأدوات واختر نوع الأداة TWAP. اضغط على التفاصيل لمراجعة الأوامر المنفذة عبر الاستراتيجية. في قسم سجل الأوامر، ستُميز الأوامر التي وضعها TWAP بكلمة “TWAP” في عمود نوع الأمر، مما يسهل تمييزها عن الأوامر العادية.

فوائد استخدام TWAP

يقدم TWAP العديد من المزايا للمتداولين المحترفين. أولاً، يقلل من تأثير السوق عند تنفيذ عمليات كبيرة، مما يحمي السعر من تقلبات غير مرغوب فيها. ثانيًا، يتيح للمستخدمين تحقيق سعر متوسط معقول بدلاً من قبول سعر ثابت أقل. ثالثًا، يمنح تحكمًا أفضل في عملية التنفيذ، مما يسمح بتخصيص الاستراتيجية حسب الحاجة. وأخيرًا، هو أداة مفيدة جدًا في الأسواق ذات السيولة المتغيرة أو عند الرغبة في تجميع مركز دون إحداث تقلبات سعرية كبيرة. بفضل هذه المزايا، أصبح TWAP أداة لا غنى عنها لصناديق الاستثمار، ومديري المحافظ، والمتداولين الخوارزميين حول العالم.