أسهم برودكوم تتراجع بعد أن أظهرت النتائج ضغوطًا على الأرباح، مما زاد من مخاوف المستثمرين بشأن عائدات الذكاء الاصطناعي

لورا براتون

تحديث 13 ديسمبر 2025، قراءة لمدة 3 دقائق

في هذا المقال:

• اختيار الأسهم المفضل من ستوري توب

AVGO
-0.40%

NVDA
+1.02%

GOOG
+3.74%

ORCL
-5.40%

ANTH.PVT

تراجعت أسهم برودكوم (AVGO) بأكثر من 11% يوم الجمعة بعد أن كشفت نتائجها الفصلية عن مخاوف المستثمرين بشأن ربحية أعمالها في الذكاء الاصطناعي.

أعلنت الشركة عن نتائج متفوقة على توقعات وول ستريت في وقت متأخر من مساء الخميس. وذكر مزود شرائح جوجل (GOOGL، GOOG) الرئيسي أنها تلقت طلبات من مطور الذكاء الاصطناعي الرائد أنثروبيك (ANTH.PVT) التي ارتفعت إلى 21 مليار دولار.

لكن الانخفاض يوم الجمعة أزال أكثر من 200 مليار دولار من قيمة سوق الشركة بعد أن وجهت برودكوم بتوقع هامش إجمالي قدره 76.9% للربع الحالي، وهو انخفاض من 79% في الفترة المماثلة من العام الماضي.

كما أنه خطوة إلى الوراء من 77.9% في الربع الرابع و78.3% في الربع الثالث — على الرغم من أن هذه الأرقام لا تزال تمثل أرباحًا عالية جدًا.

نيويورك - عرض مؤجل • دولار أمريكي

(AVGO)

تابع

عرض سعر التفاصيل

332.65 -1.34 (-0.40%)

عند الإغلاق: 20 فبراير الساعة 4:00:02 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

AVGO ORCL

مخطط متقدم

اقرأ المزيد عن حركة السوق اليوم.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي للشركة بنسبة 74% إلى 6.4 مليار دولار من العام السابق، متجاوزة توقعات وول ستريت التي كانت عند 6.2 مليار دولار وفقًا لمتابعة بلومبرج. وارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة تقارب 30% على أساس سنوي إلى 18 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 17.5 مليار دولار، وارتفعت أرباح السهم إلى 1.95 دولار من 1.42 دولار.

قال محلل بنك دويتشه، روس سايمور، في مذكرة للعملاء يوم الجمعة: “بينما تتزايد أرقام إيرادات الذكاء الاصطناعي هذه، فإن تكلفة هذا النمو تأتي على حساب الهوامش”.

انتقل المستثمرون من أسهم التكنولوجيا هذا الأسبوع بعد تقارير من برودكوم وأوراكل (ORCL)، حيث انخفض مؤشر ناسداك المركب (^IXIC) بنسبة 1.4% يوم الجمعة، مع استمرار المخاوف بشأن الجدول الزمني لاسترداد استثمارات الصناعة في الذكاء الاصطناعي.

انخفض سهم أوراكل بأكثر من 14% يوم الخميس بعد أن كشفت تقاريرها الفصلية عن تكاليف أعلى مرتبطة باستثماراتها في الذكاء الاصطناعي. ومع انخفاض يوم الجمعة، لا تزال أسهم برودكوم مرتفعة بنسبة 3% خلال الشهر الماضي، بينما انخفضت أسهم أوراكل بنحو 20% وتراجعت تقريبًا بنسبة 50% من أعلى مستوياتها التي وصلت في سبتمبر.

تاريخيًا، كانت معظم شركات أشباه الموصلات تعمل كأنها شركات سلعية، حيث كانت المنتجات غير مميزة نسبيًا، والمنافسة شديدة، وهوامش الربح ضيقة.

غير أن ظهور شرائح الذكاء الاصطناعي غير هذا النموذج.

قليل من الشركات — خاصة نيفيديا (NVDA) — تسيطر على السوق بشرائح متخصصة للغاية تحظى بطلب مرتفع جدًا ونقص في العرض، مما يسمح لتلك الشركات بفرض أسعار عالية جدًا وتحقيق هوامش ربح غير معتادة.

اقرأ المزيد: كيف تحمي محفظتك من فقاعة الذكاء الاصطناعي

لكن مع دخول المزيد من المنافسين إلى سوق شرائح الذكاء الاصطناعي وزيادة العرض، يقلق بعض المحللين من أن الاقتصاديات قد تبدأ في النهاية في التشابه مع أسواق أشباه الموصلات التقليدية، حيث تتصرف الشرائح أكثر كسلع، وتضعف قدرة الشركات على تحديد الأسعار، وتنخفض أرباحها.

تستمر القصة

على وجه الخصوص، يقلق المستثمرون من أن طلبات برودكوم الإضافية بقيمة 11 مليار دولار من مطور الذكاء الاصطناعي أنثروبيك لأرفف الخوادم المجهزة بشرائح الذكاء الاصطناعي من جوجل المعروفة باسم وحدات المعالجة بالتنسور (TPUs) ستؤدي إلى هوامش أقل بسبب التكاليف العالية للمرور المباشر، كتب محلل بنك BNP باريبا، كارل أكرمان، في مذكرة للعملاء يوم الجمعة.

بمعنى آخر، برودكوم تمرر تكاليف تصنيع وحدات المعالجة بالتنسور مباشرة إلى أنثروبيك، دون إضافة أي هامش ربح على الطلبات.

ومع ذلك، لا تزال وول ستريت متفائلة بشأن برودكوم. وقعت الشركة صفقة ضخمة مع أوبن إيه آي لتطوير شرائح مخصصة بقوة 10 جيجاوات لمطور ChatGPT في أكتوبر — مع بدء العائد من تلك الصفقة في عام 2027.

وصف أكرمان مخاوف الربحية بأنها “قصيرة النظر”، حيث يرى أن فرصة برودكوم كمورد كامل لنظم الذكاء الاصطناعي — توفير أرفف خوادم كاملة مزودة بشرائح وحلول شبكات — تتوسع.

كما كان المحلل ستايسي راسجون من بنك بيرنشتاين متفائلًا رغم البيع الجماعي، الذي نسبه إلى “قلق أوسع بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي”.

قال: “تستمر قصة الشركة في الذكاء الاصطناعي في التفوق ليس فقط، بل وتفعله بمعدل متسارع”.

شعار برودكوم. (تصوير توضيحي بواسطة عمر ماركيز/صور SOPA/LightRocket عبر Getty Images) · صور SOPA عبر Getty Images

لورا براتون مراسلة في Yahoo Finance. تابعها على بلو سكاي @laurabratton.bsky.social. راسلها عبر البريد الإلكتروني على laura.bratton@yahooinc.com.

انقر هنا لأحدث أخبار التكنولوجيا التي ستؤثر على سوق الأسهم

اقرأ آخر الأخبار المالية والأعمال من Yahoo Finance

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات