هل سهم Plug Power (PLUG) هو شراء الآن؟

تراجع بأكثر من 16% خلال الشهر الماضي، سهم Plug Power (PLUG 2.36%) فقد شعبيته خلال الأسابيع القليلة الماضية. مع الانخفاض الأخير، أصبحت أسهم شركة خلايا الوقود والهيدروجين الآن منخفضة بنسبة حوالي 59% من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا حتى الآن.

لكن المستثمرين الأذكياء يعرفون أنه لمجرد أن السوق اتخذ موقفًا هبوطيًا تجاه سهم معين، لا يعني ذلك أنه لا يستحق أن يُضاف إلى محافظهم. ومع وضع ذلك في الاعتبار، دعونا نلقي نظرة أقرب على الحجج المؤيدة والمعارضة.

مصدر الصورة: Getty Images.

المؤيدون يعتقدون…

الانخفاض الأخير في سهم Plug يخفي حقيقة أن العديد من المستثمرين يدركون أنه فرصة نمو رائعة، وطريق للحصول على تعرض لصناعة الهيدروجين الناشئة.

توسيع

ناسداك: PLUG

Plug Power

التغير اليومي

(-2.36%) $-0.04

السعر الحالي

$1.86

النقاط الرئيسية للبيانات

القيمة السوقية

2.6 مليار دولار

نطاق اليوم

1.83 - 1.96 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

0.69 - 4.58 دولار

الحجم

1.3 مليون

متوسط الحجم

98 مليون

الهامش الإجمالي

-7128.74%

على مدى عدة سنوات، أظهرت الشركة نجاحًا في جذب العملاء وزيادة الإيرادات. من عام 2014 حتى 2024، على سبيل المثال، نمت شركة Plug إيراداتها الأساسية بنسبة حوالي 880%.

هذا النمو في المبيعات يُكمل تقدم الشركة نحو الربحية. في مارس 2025، أعلنت شركة Plug Power عن مبادرة لتوفير التكاليف أطلقت عليها اسم مشروع القفزة الكمية. بالفعل، بدأت الشركة في جني فوائد من تنفيذ البرنامج. خلال فترة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Plug عن هامش ربح إجمالي سلبي بنسبة 51.1%، وهو تحسن من السلبي 89.3% الذي أبلغت عنه خلال نفس الفترة في 2024.

متفائلون بالمزيد من التقدم نحو الربحية في السنوات القادمة، حيث وضعت الإدارة جدولًا زمنيًا خلال عرض المستثمرين في أكتوبر يتضمن هدف تحقيق التعادل على أساس الربح الإجمالي بحلول نهاية 2025، وتحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDAS) بحلول نهاية 2026. في النهاية، تتوقع الإدارة أن تحقق شركة Plug ربحية عامة بحلول نهاية 2028.

مع تداول أسهم Plug عند 2.9 مرات المبيعات المتراجعة، وهو خصم من متوسط سعر إلى المبيعات خلال خمس سنوات البالغ 3.9، يعتقد المؤيدون أن الوقت الآن هو وقت ممتاز لشراء أسهم Plug.

لكن المعارضين يقولون…

بالطبع، النمو في الإيرادات أمر رائع، لكن المعارضين غير معجبين. أولئك المتشائمون بشأن آفاق شركة Plug يركزون على الجانب المالي للشركة بدلاً من جانب الإيرادات. بينما يدافع مؤيدو Plug عن أنها شركة نمو، ينفي المشككون ذلك، مشيرين إلى أن الشركة، التي تأسست في 1997، موجودة منذ ما يقرب من ثلاثة عقود. لذلك، فإن عدم تحقيق الشركة للربحية المستمر ليس مفاجئًا كما هو الحال مع الشركات الناشئة التي تحقق تقدمًا ملموسًا نحو تحقيق الأرباح.

بيانات إيرادات شركة PLUG (سنوية) من YCharts.

وبينما قدمت الإدارة جدولًا زمنيًا واعدًا يتوقع أن تتعادل الشركة على أساس الربح الإجمالي وEBITDAS وصافي الدخل خلال السنوات الثلاث القادمة، فإن من تابع شركة Plug لعدة سنوات يعرف أن لدى الإدارة سجلًا طويلًا من عدم الوفاء بالتوقعات.

مشاكل ربحية شركة Plug أكثر وضوحًا عند مقارنتها بنجاح Bloom Energy (BE 7.23%). مثل Plug، تعتبر Bloom Energy واحدة من الأسهم الرائدة في الهيدروجين المتاحة للمستثمرين، ولكن على عكس Plug، أظهرت Bloom القدرة على تحقيق أرباح بشكل مستمر. في بداية هذا الشهر، أعلنت Bloom Energy عن نتائجها المالية للربع الرابع من 2025، والتي تضمنت أرباحًا مخففة للسهم (EPS) بقيمة 0.45 دولار. كما أبلغت Bloom عن EPS معدل معدّل بقيمة 0.76 دولار و0.28 دولار لعامي 2025 و2024 على التوالي.

سواء كان استثمارًا في سهم هيدروجين مثل Bloom Energy، أو في صندوق تداول هيدروجين، يعترف المعارضون لPlug بوجود خيارات متنوعة للحصول على تعرض لصناعة الهيدروجين.

تجاهل معتقدات المؤيدين – راقب Plug من على الهامش

على الرغم من أن شركة Plug تستحق الثناء على نمو مبيعاتها خلال السنوات القليلة الماضية وعلى تنفيذ مبادرة تقليل التكاليف، مشروع القفزة الكمية، إلا أنه من السريع جدًا اعتبار السهم الآن فرصة شراء. بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن أفضل نهج هو مراقبة ما إذا كانت الشركة تواصل تحقيق النجاح في تقليل النفقات والاقتراب أكثر من الربحية، أو إذا ما تعثرت كما فعلت مرات عديدة في الماضي.