عدة بنوك تقطع التمويل عن أوراكل، ماذا يحدث لعملاق أوراكل؟

عدة بنوك تقطع التمويل عن شركة أوراكل، فما الذي يحدث مع عملاق التكنولوجيا هذا؟ في السوق العالمية، يُعتبر عملاق التكنولوجيا أوراكل بمثابة قوة خفية، على الرغم من أن الكثيرين لا يعرفون الكثير عنها، إلا أن الجميع في عالم التكنولوجيا يعرفون اسمها جيدًا. لكن مؤخراً، ظهرت أنباء عن توقف عدة بنوك عن تقديم التمويل لأوراكل، فماذا يحدث بالضبط؟

أولاً، هل توقفت عدة بنوك عن تقديم التمويل لأوراكل؟

وفقًا لتقرير صحيفة الصين للأعمال، أشار بنك الاستثمار TD Cowen مؤخرًا إلى أن شركة أوراكل تواجه صعوبة في تمويل توسعات مركز البيانات الخاص بالذكاء الاصطناعي، وأنها تواجه أزمة مالية حادة، وتدرس اتخاذ إجراءات مثل تسريح واسع للموظفين وبيع بعض أنشطتها لمواجهة الوضع.

وأظهر تقرير بحثي من TD Cowen أن أوراكل تخطط لتسريح بين 20 ألف و30 ألف موظف، ومن المتوقع أن يطلق ذلك تدفقات نقدية تتراوح بين 8 و10 مليارات دولار. بالإضافة إلى ذلك، تفكر أوراكل في بيع قسم برمجيات الرعاية الصحية الذي استحوذت عليه في 2022 مقابل 28.3 مليار دولار.

وأشار التقرير إلى أن العديد من البنوك الأمريكية أوقفت حاليًا تقديم قروض لمشاريع مراكز البيانات التابعة لأوراكل. وأضاف أن البنوك الآسيوية تبدو أكثر تفاؤلاً تجاه أوراكل، لكن موقف البنوك الأمريكية يثير الشكوك حول قدرة أوراكل على الحصول على دعم من بنوك كبيرة أخرى.

وذكر التقرير: “المستثمرون في الأسهم والدين يطرحون تساؤلات حول قدرة أوراكل على تمويل هذه المشاريع.” ويعود سبب التحديات التمويلية إلى الالتزامات الكبيرة التي قطعتها أوراكل لبناء البنية التحتية، حيث قدر TD Cowen أن الإنفاق الرأسمالي المطلوب يصل إلى 1560 مليار دولار. وفي ظل صعوبة تأمين التمويل، اضطرت أوراكل إلى اللجوء إلى تسريح الموظفين وبيع الأصول لتخفيف الضغط المالي.

لكن وفقًا لبيان من界面新闻، في 1 فبراير، أعلنت أوراكل عن خطة تمويل كاملة للسنة المالية 2026، حيث تتوقع أن تجمع بين التمويل بالديون وحقوق الملكية بين 45 و50 مليار دولار. وتقول أوراكل إن التمويل يهدف إلى بناء قدرات إنتاجية جديدة لتلبية الطلب من عملائها الرئيسيين مثل AMD وMeta وNVIDIA وغيرها، الذين وقعوا عقودًا معها.

ثانياً، ما حقيقة وضع أوراكل؟

انتشرت مؤخرًا أنباء عن احتمال توقف عدة بنوك عن تمويل أوراكل، مما أثار اهتمامًا واسعًا. أوراكل، كواحدة من أكبر شركات التكنولوجيا العالمية، كانت تلعب دورًا مهمًا في مجالات قواعد البيانات وغيرها، والآن تجد نفسها في قلب هذه الشائعات، مما يثير تساؤلات عميقة حول ما يحدث خلف الكواليس.

أولاً، السوق حاليًا يشهد تنافسًا غير مسبوق في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تضاعف الشركات استثماراتها، محاولةً أن تضع لنفسها موطئ قدم في هذا المجال المليء بالفرص والتحديات. من الشركات العملاقة إلى الشركات الناشئة، الجميع يشارك في المنافسة، من البحث الأساسي إلى تطوير التطبيقات، ومن الأجهزة إلى الخوارزميات، مما يخلق جوًا من التوتر في السوق.

وفي ظل هذا الإنفاق الكبير، أصبح مستقبل الشركات أكثر غموضًا. الشركات التي لا تظهر أداءً قويًا في البحث والتطوير أو التي تفتقر إلى نماذج أعمال واضحة، تتعرض لانتقادات أكبر. على الرغم من أن أوراكل تمتلك تراثًا تقنيًا عريقًا وقاعدة عملاء واسعة، إلا أن أدائها في مجال الذكاء الاصطناعي، الذي ينمو بسرعة، لم يرقَ إلى توقعات السوق. بالمقارنة مع شركات ناشئة في المجال، تظهر أوراكل أبطأ في الابتكار وتطبيق التقنيات الجديدة.

وهذا أدى إلى أن المستثمرين والمؤسسات المالية يعيدون تقييم إمكانيات أوراكل في المستقبل، ويشككون في قدرتها على الحفاظ على مكانتها في السوق التنافسية. فكما هو معروف في صناعة التكنولوجيا، عدم التقدم يعني التراجع، وإذا لم تتمكن الشركات من مواكبة السوق، فإنها ستُتجاوز بسهولة، وستخسر حصتها السوقية ومكانتها التنافسية.

ثانيًا، نشأت أوراكل في موجة التحول إلى تكنولوجيا المؤسسات في التسعينيات، وكانت قواعد البيانات العلائقية جزءًا أساسيًا من أنظمة تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات الكبرى حول العالم. لكن مع انتشار الحوسبة السحابية، والهياكل المصغرة، والنظام المفتوح، بدأ نموذج البرمجيات المغلقة وذات التراخيص المرتفعة يتفكك بسرعة. الآن، تسيطر منصات مثل AWS وAzure وGoogle Cloud على السوق، بفضل الحوسبة المرنة، والدفع حسب الاستخدام، ودمج قدرات الذكاء الاصطناعي بشكل عميق. وعلى النقيض، أطلقت أوراكل خدمات Oracle Cloud، لكنها بدأت متأخرة، وبيئتها ضعيفة، وما زالت تعتمد بشكل كبير على بيع التراخيص، مما يحد من قدرتها على المنافسة.

الأهم من ذلك، أن استثمارات أوراكل في بناء مراكز البيانات، التي تعتبر البنية التحتية الأساسية للذكاء الاصطناعي، أقل حدة من منافسيها. على الرغم من إعلانها مؤخرًا عن استثمارات في مراكز بيانات AI في الولايات المتحدة، إلا أن حجمها واستراتيجيتها لا تزال محافظة. ومع تحول التركيز من “وظائف البرمجيات” إلى “القدرة الحاسوبية + البيانات + النماذج”، تتعرض أصول أوراكل التقليدية لضغوط، وتقل كفاءتها في تحويل الأصول التقنية إلى أرباح، مما يقلل من جاذبيتها للمستثمرين.

ثالثًا، أنباء “توقف عدة بنوك عن التمويل” تعكس بشكل أكبر تعديلًا في تفضيلات المخاطر، وليس أزمة سيولة حادة. فشركة أوراكل، التي تتجاوز إيراداتها 500 مليار دولار وتتمتع بتدفقات نقدية قوية، لديها قدرة تمويل ذاتية عالية. فهي تواصل إصدار سندات ضخمة، مما يدل على ثقة الإدارة في أسواق رأس المال على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال أوراكل تحتفظ بعلاقات قوية مع عملائها من الشركات، وتتمتع بعائدات اشتراك ثابتة، ويمتلك منتجها الأساسي قواعد بيانات لا غنى عنها في قطاعات مثل المالية والاتصالات.

لذا، حتى لو قامت بعض البنوك بتشديد شروط الإقراض لأسباب تتعلق بالمخاطر، فإن أوراكل يمكنها تلبية احتياجاتها التمويلية من خلال قنوات أخرى. من هنا، فإن موجة “توقف التمويل” الحالية تبدو أكثر كنوع من رد فعل السوق، وليس انهيارًا حقيقيًا في أساسيات الشركة. وما ينبغي الحذر منه حقًا هو تراجع الثقة في استراتيجيتها، وليس نقص السيولة.

رابعًا، خلال العقد الماضي، كانت ثقافة الاستثمار السائدة في قطاع التكنولوجيا تعتمد على “النمو أولًا”، حيث يُسمح للشركات بتحمل خسائر كبيرة واستثمار مبالغ ضخمة طالما أن نمو المستخدمين أو الإيرادات مستمر. لكن مع ارتفاع أسعار الفائدة، وزيادة عدم اليقين الاقتصادي، ومدة عائد استثمار الذكاء الاصطناعي التي تتجاوز التوقعات، بدأ السوق يعيد تقييم هذه الاستراتيجيات. المستثمرون لم يعودوا يثقون في القصص المستقبلية غير الموثوقة، ويطالبون برؤية واضحة للأرباح، وحواجز تقنية قابلة للتحقق، ونماذج أعمال مستدامة.

وتمثل أوراكل مثالًا على ذلك، فهي لا تستطيع أن تروّج لابتكارات ثورية مثل الشركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي، ولا تملك البنية التحتية الضخمة التي تمتلكها شركات السحابة الكبرى. في ظل هذا التغير، أصبحت مكانتها “الوسطية” أكثر إحراجًا، مع توقعات بأن جميع شركات التكنولوجيا ستواجه بيئة تمويل أكثر صرامة في المستقبل.

سيصبح التمويل أكثر تركيزًا على الشركات التي تمتلك تقنيات أساسية، وتتمتع بقدرة على دمج النظم البيئية، وتحقق أرباحًا عالية. أما الشركات التي تعتمد فقط على التاريخ أو مزايا جزئية، فستواجه خطر التهميش إذا لم تتمكن من إعادة ترتيب استراتيجيتها بشكل جذري، حيث ستُقصى في موجة إعادة الهيكلة القادمة.