استراتيجية TWAP: كيفية تقسيم الأوامر الكبيرة إلى أوامر صغيرة

تايم-вагед средняя цена (TWAP) — هو أداة خوارزمية تتيح للمتداولين والمستثمرين المؤسساتيين تنفيذ عمليات تداول كبيرة دون تقلبات حادة في الأسعار. بدلاً من وضع أمر كبير واحد، يقوم TWAP تلقائيًا بتقسيمه إلى العديد من الأوامر الصغيرة، موزعة بشكل متساوٍ على مدى الزمن. هذا يقلل من التأثير على السوق ويساعد في تحقيق سعر تنفيذ أكثر عدالة.

لماذا يختار المتداولون TWAP: السيطرة وتقليل التأثير

عندما تقوم بوضع أمر كبير في السوق، تظهر مشكلة خطيرة: قد يتغير السعر بشكل مفاجئ لصالحك. البائعون سيسارعون للتخلص من الأصول بأسعار أقل، والمشترون سيطالبون بخصم أكبر. يُطلق على هذا التأثير اسم التأثير السوقي.

يحل TWAP هذه المشكلة بشكل أنيق. بدلاً من أمر واحد ضخم، يُولد الاستراتيجية عشرات أو حتى مئات الأوامر الصغيرة التي تدخل دفتر الطلبات على مدى الفترة التي تحددها. بفضل ذلك:

• لا يلاحظ المشاركون في السوق مركزك الكامل
• تتجنب الانزلاق السعري (السليبج)
• يظل متوسط سعر التنفيذ قريبًا من السعر العادل للسوق
• يعمل التقلب لصالحك، وليس ضدك

يستخدم هذا النهج على نطاق واسع من قبل صناديق التحوط، الصناديق الكبرى، وشركات التداول التي تحتاج إلى تنفيذ صفقات بشكل مراقب وبدون خسائر زائدة.

آلية عمل TWAP: من المعلمات إلى التنفيذ

كل استراتيجية TWAP تعتمد على نظام من المعلمات التي تحدد سلوك الخوارزمية. دعونا نوضحها بالتفصيل.

الإعدادات الأساسية:

• الكمية: الحجم الإجمالي للأصول التي تريد تداولها عبر TWAP
• مدة التشغيل (من 5 دقائق إلى 24 ساعة): مدة تفعيل الاستراتيجية ووضع الأوامر الصغيرة. خلال هذه الفترة، ستقوم الخوارزمية بتوزيع جميع الأوامر بشكل متساوٍ
• التكرار (الفاصل الزمني بين الأوامر الصغيرة): بشكل افتراضي 30 ثانية، ويختلف من 5 إلى 120 ثانية. الفاصل الزمني الأقصر = أوامر أكثر تكرارًا، لكن عبء أكبر على الحساب

الإعدادات المتقدمة:

• حجم الأمر الصغير: حجم كل أمر فردي. إذا تم تفعيل خيار التوزيع العشوائي، سيكون حجم كل أمر مختلفًا بنسبة ±20% عن القيمة المحددة، لجعل النمط أقل توقعًا
• نوع الأمر: يمكنك اختيار أمر سوق (يُنفذ فورًا بالسعر الحالي) أو أمر محدود (ينتظر سعر معين، وقد يبقى غير مكتمل جزئيًا)
• سعر التفعيل: يتم تفعيل TWAP فقط بعد وصول آخر سعر صفقة لهذا المستوى
• سعر الإيقاف: يتوقف TWAP إذا انخفض السعر (أو ارتفع) إلى هذا الحد

صيغ أسعار الحد:

للشراء: الحد = أفضل سعر عرض − المسافة المحددة
للبيع: الحد = أفضل سعر طلب + المسافة المحددة

مثال عملي: تداول 96 بيتكوين عبر TWAP

تخيل أنك تريد شراء 96 بيتكوين بشكل مراقب. هكذا ستقوم بضبط TWAP:

• الكمية الإجمالية: 96 بيتكوين
• مدة التشغيل: 4 ساعات (14,400 ثانية)
• التكرار: 30 ثانية بين الأوامر الصغيرة
• حجم الأمر الصغير: تلقائيًا = 96 / 480 = 0.2 بيتكوين
• نوع الأمر: سوق
• سعر التفعيل: 100,000 دولار (ابدأ عندما تصل السعر إلى هذا المستوى)
• سعر الإيقاف: 110,000 دولار (توقف إذا ارتفع السعر جدًا)

كيف يعمل ذلك:

خلال 4 ساعات، ستقوم الخوارزمية بتقسيم 96 بيتكوين إلى 480 أمرًا صغيرًا (14,400 ثانية ÷ 30 ثانية). كل 30 ثانية، يدخل أمر سوقي بقيمة 0.2 بيتكوين إلى السوق. ستستمر الاستراتيجية حتى:

• يتم تنفيذ جميع 96 بيتكوين، أو
• تنقضي 4 ساعات، أو
• يصل السعر إلى 110,000 دولار (سيعمل إيقاف الخسارة)

الذي يحدث أولاً هو الذي يوقف TWAP. بفضل هذا التوزيع، ستحصل على سعر متوسط أكثر عدالة بدلاً من إغراق السوق بأمر واحد ضخم.

القيود وإدارة المخاطر في TWAP

تحدد Gate.io حدودًا واضحة لاستراتيجيات TWAP لحماية المتداولين والسوق:

الحدود على الكمية والحجم:

• يمكن لكل حساب دعم ما يصل إلى 20 استراتيجية TWAP في نفس الوقت
• يمكن فتح ما يصل إلى 10 استراتيجيات TWAP لنفس زوج التداول
• الحد الأدنى للفاصل الزمني بين الأوامر: 5 ثوانٍ، والحد الأقصى: 120 ثانية
• يجب أن يتوافق حجم كل أمر مع الحد الأدنى لتداول السوق (حسب الزوج)

حدود حجم الأمر الصغير:

للتداول الفوري: راجع قواعد التداول الفوري في Gate.io

للصفقات الدائمة والعقود الآجلة: يجب ألا يتجاوز حجم كل أمر صغير نصف الحد الأقصى المسموح به للأمر. على سبيل المثال، إذا كان الحد الأقصى لـ BTCUSDT هو 100 بيتكوين، فكل أمر TWAP ≤ 50 بيتكوين.

الحد الأدنى للكمية الإجمالية لـ TWAP يُحسب وفقًا للصيغة:

Max(القيمة الاسمية الدنيا × عدد الأوامر ÷ السعر الحالي × 1.1؛ حجم الأمر الأدنى × عدد الأوامر)

نقاط حاسمة لإدارة المخاطر:

TWAP لا يضمن التنفيذ الكامل في ظروف السوق المتقلبة. إذا لم يُنفذ أمر معين، ستقوم النظام بمحاولة إعادة وضعه، وإذا لم ينجح، سيتم إلغاؤه. سيتم وضع الأمر التالي وفقًا للجدول الزمني. تأكد من وجود رصيد كافٍ في حسابك لكل أمر. إذا نفد الرصيد، سيتوقف TWAP تلقائيًا. كما يتوقف إذا طرأت تغييرات على وضعك، أو تجاوزت حدود المخاطر، أو تجاوزت مدة الاستراتيجية 7 أيام أو أكثر.

خطوات إعداد استراتيجية TWAP

كيفية إعداد TWAP

الخطوة 1: انتقل إلى قسم الأوامر وابحث عن قائمة الأدوات. اختر TWAP.

الخطوة 2: املأ جميع المعلمات الضرورية:

• حدد الكمية
• اختر مدة التشغيل
• اضبط تكرار الأوامر
• حدد نوع الأمر (سوقي أو محدود)
• أدخل أسعار التفعيل والإيقاف (إن وجدت)

الخطوة 3: راجع المعلومات المدخلة واضغط على تأكيد.

كيفية إيقاف استراتيجية TWAP

في علامة التبويب الخاصة بالمراكز، اضغط على الأدوات، ثم اختر TWAP. سترى معلومات كاملة عن الاستراتيجية: كم تم تنفيذه، الحجم الإجمالي، متوسط سعر التنفيذ، والحدود. اضغط على حذف لإيقاف الاستراتيجية في أي وقت.

كيفية عرض سجل الأوامر المنفذة

انتقل إلى قسم سجل الأدوات واختر TWAP كنوع للأداة. اضغط على التفاصيل لرؤية جميع الأوامر الصغيرة التي تم وضعها ضمن هذه الاستراتيجية. في سجل الأوامر العام، يتم تمييز الأوامر الصغيرة بعلامة TWAP في عمود «نوع الأمر»، مما يسهل تتبعها.

يُعد TWAP أداة قوية لمن يتداول بكميات كبيرة ويرغب في تقليل تأثيره على السوق. باستخدام المعلمات الصحيحة وفهم القيود، يمكنك تنفيذ الصفقات بشكل أكثر كفاءة وتحقيق أسعار تنفيذ أكثر عدالة.