مدير الاستثمار في شركة Bitwise: لم يصل البيتكوين بعد إلى قاع الدورة - ForkLog: العملات الرقمية، الذكاء الاصطناعي، التفرد، المستقبل

# المدير التنفيذي لشركة Bitwise: البيتكوين لم يصل بعد إلى قاع الدورة

في عام 2026، سيتجه البيتكوين نحو النمو، لكن الأحداث الصادمة في بداية فبراير لم تكن القاع النهائي للأصل. صرح بذلك مدير الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، في بودكاست Blockspace.

كان الخبراء يقصدون الانهيار في أسعار أول عملة مشفرة في 6 فبراير إلى 60,000 دولار. حيث سجل السعر أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، تعافى السعر إلى ما فوق 68,000 دولار (CoinGecko). ومع ذلك، يعتقد هوغان أن التصحيح في الأصل لم ينته بعد:

“تحدث عادةً صدمات كبيرة واحدة أو اثنتان. لن يكون مفاجئًا لي تكرار مثل هذا الحدث في المستقبل”.

لم يوافق على الرأي الذي يقول إن الإلغاء القياسي في 11 أكتوبر بقيمة تزيد عن 19 مليار دولار هو بداية سوق هابطة. وفقًا لهوغان، بدأت الشتاء الكريبتو في يناير 2025 بعد تنصيب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. في ذلك الوقت، بدأ البيع خارج البيتكوين والإيثيريوم.

رد فعل المؤسسات الاستثمارية كان ببطء، مما أدى إلى خسارة 19 مليار دولار. وأكد هذا الحدث على بداية الشتاء الكريبتو، حيث أدى إلى انهيار كلا الأصلين الرقميين الرائدين.

تاريخيًا، كانت تحركات أسعار البيتكوين تحدث ضمن دورات مدتها أربع سنوات مرتبطة بعملية الهالفينج. بعد تقليل مكافأة الكتلة، كان سعر الأصل يبدأ في الارتفاع، ثم ينهار أحيانًا بنسبة 80-90%.

يعتقد هوغان أنه مع دخول كبار اللاعبين إلى الصناعة بشكل جماعي، ستنخفض عمق هذه الانخفاضات إلى 50-60%. وربط ذلك بأن المؤسسات والمتداولين الأفراد يعملون في دورات مختلفة — حيث يبيع أحدهم، قد يشتري الآخر.

“هذه واقع جديد نحن فيه”، قال هوغان.

إشارات تحذيرية للبيتكوين

المتداولون الأفراد الذين يمتلكون أقل من 0.01 بيتكوين يشتريون العملة الرقمية بشكل عدواني عند كل انخفاض طفيف في الأسعار. على العكس، قام المستثمرون المؤسساتيون (من 10 إلى 10,000 بيتكوين) خلال الأسابيع الخمسة الماضية ببيع “حجم كبير” من الأصول، وفقًا لـ Santiment.

وصف خبراء الشركة هذا التباين بـ “القلق”.

“تاريخيًا، تتطلب الأسواق الصاعدة المستدامة تراكم الأموال من “المال الذكي”، وليس من المتداولين الأفراد عند الانخفاضات”، أوضحوا.

وأشار خبراء Santiment إلى اتجاه سلبي آخر للبيتكوين — حيث تتناقص أحجام المعاملات على السلسلة، وعدد العناوين الجديدة، ومعدلات نمو الشبكة بشكل مستمر.

“يجب أن يكون التوسع الحقيقي للسوق مدعومًا بزيادة نشاط المستخدمين، وهو ما لا يُلاحظ حاليًا”، أضاف الخبراء.

وفي الوقت نفسه، أشاروا إلى إشارات إيجابية:

• انخفض عدد التوقعات المتفائلة جدًا لأسعار البيتكوين على وسائل التواصل الاجتماعي، وهو مؤشر “صحي للسوق”.
• بلغ معامل MVRV لمدة 30 يومًا للعملة الأولى -6، مما يؤكد وجود احتمال كبير لانتعاش السعر.

لا يوجد انتعاش سريع

نادراً ما يشكل البيتكوين قيعان على شكل حرف V خارج فترات تحفيز الاقتصاد، كما حدث خلال جائحة كوفيد-19. عادةً، يبقى السعر عند أدنى مستوى لفترة طويلة. قالت ذلك الخبيرة الاقتصادية الكلية لين أولدن في بودكاست Coin Stories.

“أعتقد أننا الآن في حالة ركود”، قالت.

اعترفت أولدن أن هذه “المرحلة المطولة” قد تؤدي إلى انخفاض السعر بمقدار 10,000 إلى 20,000 دولار إضافية.

وفي رأيها، قد يكون محفزًا لانتعاش كبير في العملة الرقمية الأولى ذروتها في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي. عندما يدرك المستثمرون أن القطاع لم يعد ينمو بنفس الوتيرة، سيبدأون في البحث عن استثمارات محتملة مربحة. أحد الأصول المحتملة لذلك هو البيتكوين. وأوضحت أن النمو في الذهب الرقمي لا يتطلب تدفق رأس مال كبير — يكفي زيادة الطلب بشكل بسيط، وفقًا لأولدن.

تذكيرًا، أشار هوغان إلى أن قطاع التمويل اللامركزي DeFi يمكن أن يكون محركًا محتملًا يدفع سوق العملات الرقمية للخروج من التصحيح المستمر.