إذا كانت الصدمات الأخيرة في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة تزعجك، فأنت تتبع الدورة الخاطئة

في الساعات الأولى من 5 فبراير 2026، كشفت شركة أنثروبيك عن كلاود أوبوس 4.6، مما أرسل موجات صدمة من وادي السيليكون إلى مانهاتن. انخفضت أسهم البرمجيات بشكل حاد على الرغم من الأرباح القوية. حتى البيتكوين تراجع مع هروب المستثمرين إلى الأصول المستقرة.

الفيديو الموصى به

أشارت أخبار أنثروبيك إلى تهديد أوسع: نماذج الذكاء الاصطناعي تتجه نحو طبقة التطبيق، مما يدمر الحصون ويجبر الشركات على إعادة التفكير في نماذج الأعمال. إذا بدا ذلك مألوفًا، فذلك لأننا كنا هنا من قبل. في نوفمبر 2022، جعل ChatGPT المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت شركات مثل جوجل لها مستقبل. في يناير 2025، تحدت شركة DeepSeek الصينية النهج الأمريكي الكامل تجاه الذكاء الاصطناعي، الذي كان يعتمد على أجهزة متطورة ومكلفة. تعرضت أسهم عمالقة الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA لضربة قوية. القول إن جوجل وNVIDIA كانتا على ما يرام منذ ذلك الحين سيكون تقليلًا من الأمر. لكن هذا ليس سبب أن الذعر الأخير مبالغ فيه.

تُقاد شركات التكنولوجيا بدورتين رئيسيتين. الدورة الاقتصادية الكلية التقليدية – الركود، الانتعاش، التوسع، والتباطؤ – ودورات التكنولوجيا المختلفة. تصف الدورات الأخيرة مراحل التقدم التكنولوجي، والضجة، والتبني. دورات التكنولوجيا أطول وفي النهاية أكثر أهمية للمستثمرين. بينما يمكن للمزاج الاقتصادي الكلي أن يسبب تقلبات كبيرة في أسعار الأسهم ويحد مؤقتًا من الوصول إلى رأس المال، فإن تأثيره قصير الأمد نسبياً. علاوة على ذلك، في عالم التكنولوجيا، غالبًا ما يكون للمؤثرات الاقتصادية الكلية قليل من التأثير على النتائج النهائية. ستظل الشركات دائمًا تنفق على أجهزة الكمبيوتر المحمولة لموظفيها، وستظل جدران الحماية الخاصة بها قائمة، بغض النظر عن أداء الناتج المحلي الإجمالي وما يقرره الاحتياطي الفيدرالي.

لكن لماذا تحدث هذه الصدمات في الذكاء الاصطناعي بشكل متكرر وهل هي علامة تحذير؟ الجواب يكمن في تداخل غير ملائم بين دورة السوق ودورة توحيد المعايير التكنولوجية. خلال جميع الصدمات الثلاثة للذكاء الاصطناعي، كان يُنظر إلى الاقتصاد الأمريكي على أنه قريب من نهاية مرحلة التوسع مع اقتراب تباطؤ وشيك. تتفاعل أسهم التكنولوجيا بشكل قوي جدًا مع التباطؤ والركود، ولهذا السبب كان المستثمرون متوترين بشأنها. حتى اليوم، لا تزال مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي تطارد وول ستريت. من ناحية أخرى، تقنيًا، كانت جيل الذكاء الاصطناعي في مرحلة المنافسة والتخمير منذ أن أطلق ChatGPT على المسرح العالمي. تتميز هذه المرحلة بالمنافسة الشديدة، ودخول وخروج الشركات بشكل متكرر، وتغييرات سريعة وغالبًا فوضوية في المنتجات. تمر كل تقنية ناشئة بهذه المرحلة، لكن من النادر أن يكون كل من البيئة الاقتصادية الكلية والديناميات التكنولوجية في حالة من عدم اليقين التام. ومع تزايد الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي من قبل الشركات من جميع الأنواع، يتضح سبب توتر المستثمرين ولماذا تؤدي الأحاديث السوقية عن كارثة البرمجيات إلى عمليات بيع واسعة.

من منظور السوق والتكنولوجيا، لا يوجد سبب لهذا التشاؤم. على الرغم من أن كلاود أوبوس 4.6 كان قفزة مهمة في قدرات الذكاء الاصطناعي، إلا أنه لم يغير مسار التكنولوجيا. كنا جميعًا نعلم أن الأمور كانت تتجه في هذا الاتجاه. لم يكن هناك نقص في الادعاءات الكبرى حول قدرة الذكاء الاصطناعي على القضاء على المبرمجين. كانت شركة برمجيات بدون معرفة صناعية متخصصة عميقة أو بيانات ملاحظات فريدة دائمًا متوقعة أن تُستبدل بواسطة جيل الذكاء الاصطناعي في مرحلة ما. قد يكون إعلان أنثروبيك قد سرع من الجدول الزمني، لكنه لم يغير أي من فرضيات الاستثمار لمستثمري التكنولوجيا. ويؤكد على ذلك أن سعر البيتكوين انخفض بشكل حاد بعد أخبار أنثروبيك. البيتكوين دائمًا ما كان يتأثر بشكل رئيسي بالمزاج الاقتصادي، وليس بالتطورات التكنولوجية. يتفاعل مع تغيرات المعنويات بشكل أقوى من أسهم التكنولوجيا، ولهذا فهو مؤشر جيد على مدى تأثير تقلبات السعر التي تكون ناتجة فقط عن المعنويات.

نظرًا للأحجام الضخمة للتمويل وإمكانيات التطبيق اللامتناهية لجيل الذكاء الاصطناعي، من المرجح أن تظل التكنولوجيا في هذه المرحلة الديناميكية والفوضوية لعدة سنوات أخرى. لكن المستثمرين على المدى الطويل يمكنهم كسب ميزة من خلال تجاهل الضوضاء قصيرة الأمد والتركيز على ما يلي بعد هذه المرحلة.

المرحلة التالية في دورة توحيد المعايير التكنولوجية هي حيث يتم تحديد وتصعيد التصميم السائد للتكنولوجيا. يصبح الاتجاه واضحًا، ويصبح السؤال من يمكنه الوصول إلى الهدف بسرعة أكبر. تظهر الدراسات أن في هذه المرحلة، الشركات الكبرى، وغالبًا الشركات التي تتنوع في أنشطتها، تؤدي بشكل أفضل. في حالة جيل الذكاء الاصطناعي، هؤلاء هم عمالقة الحوسبة السحابية ومضاعفو الذكاء الاصطناعي. علاوة على ذلك، إذا ساء مزاج السوق، فهم أقل المتأثرين، لأنهم لا يعتمدون على رأس مال خارجي. ومع ذلك، في عالم مدفوع بالذكاء الاصطناعي يتسم بالتغير المستمر، لن يكون الفائزون الدائمون هم الشركات العملاقة فقط. بل سيشملون اللاعبين المرنين والمتخصصين جدًا الذين يمكنهم التكيف مع أساسيات الذكاء الاصطناعي التي بناها الآخرون، وإذا لزم الأمر، يمكنهم حتى إجراء تحول في نموذج الأعمال. هذا صحيح خلال جنون ChatGPT في 2022، ويظل ثابتًا اليوم، وسيستمر حتى عام 2030.

الآراء المعبر عنها في مقالات Fortune.com هي آراء مؤلفيها فقط ولا تعكس بالضرورة آراء ومعتقدات Fortune.

**انضم إلينا في قمة ابتكار بيئة العمل من Fortune **في 19-20 مايو 2026، في أتلانتا. لقد جاءت حقبة جديدة من ابتكار بيئة العمل، ويعاد كتابة الكتابة القديمة. في هذا الحدث الحصري والنشيط، يجتمع قادة الابتكار الأكثر إبداعًا لاستكشاف كيف يتلاقى الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.