افتتاح الاكتتاب العام لـ CoreWeave دون التوقعات، وانتهى اليوم الأول بدون مكاسب

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا وغيرهم

الطرح العام الأولي لـ CoreWeave يفتتح بأقل من التوقعات في أول ظهور غير متوازن في السوق

بدأت شركة CoreWeave، شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تؤجر شرائح Nvidia، بداية متواضعة في بورصة ناسداك، حيث أغلقت جلسة التداول الأولى بدون أرباح. فشل الطرح العام المرتقب بشدة للشركة في تلبية الآمال المبكرة، مما يسلط الضوء على حذر المستثمرين الأوسع تجاه شركات الذكاء الاصطناعي والإدراجات العامة بشكل عام.

حددت الشركة سعر طرحها العام عند 40 دولارًا للسهم — أدنى من النطاق المتوقع بين 47 و55 دولارًا — وبيعت عددًا أقل من الأسهم مما كان مخططًا له في البداية. أعطى هذا السعر تقييمًا للشركة يقارب 23 مليار دولار، منخفضًا عن التوقع البالغ 32 مليار دولار. يتم تداول السهم تحت رمز CRWV.

قبل بضعة أشهر، كانت CoreWeave من بين أكثر الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي حديثًا، حيث جمعت تمويلات في مايو بقيمة تقييمية بلغت 19 مليار دولار. من بين داعميها OpenAI وفيديليتي. شهدت الشركة نموًا هائلًا مع ارتفاع الطلب على وحدات معالجة الرسوميات Nvidia خلال الموجة الأولى من تطوير الذكاء الاصطناعي.

مقاومة المستثمرين والمخاوف المالية

على الرغم من الضجة المبكرة، ظهرت مخاوف المستثمرين خلال جولة الترويج للطرح العام لـ CoreWeave. أشار العديد إلى الإنفاق العالي والديون التي تتحملها الشركة.

في عام 2024، سجلت CoreWeave إيرادات بقيمة 1.9 مليار دولار، لكنها أبلغت أيضًا عن خسارة صافية قدرها 863 مليون دولار، نتيجة ارتفاع التكاليف التشغيلية. وأضيف إلى تردد المستثمرين اعتماد الشركة الكبير على مايكروسوفت، الذي شكل ما يقرب من ثلثي الإيرادات العام الماضي.

تدير الشركة مراكز بيانات مليئة بوحدات Nvidia GPU، وتؤجرها للعملاء الذين يطورون أنظمة الذكاء الاصطناعي. في عام 2023، كان الطلب على هذه الشرائح قويًا، لكن توافرها تحسن منذ ذلك الحين، وانخفضت التكاليف. انخفضت أسعار تأجير وحدات GPU من 5.50 دولارات في الساعة منتصف 2023 إلى 1.55 دولار في أوائل 2025، وفقًا لإيفان كونراد، الرئيس التنفيذي لشركة San Francisco Compute.

عام صعب على الطروحات العامة

يأتي عرض CoreWeave بعد سلسلة من الطروحات العامة غير الملهمة. خفضت شركة Venture Global، أكبر طرح عام حتى الآن هذا العام، سعر سهمها بأكثر من 40%، ولا تزال الأسهم تتراجع بعد الإطلاق. كما شهدت شركة SailPoint، المختصة بالأمن السيبراني، انخفاضًا في أسهمها في يوم الافتتاح. كلاهما لا يزال يتداول أدنى من أسعار الطرح الأولي.

هذا النمط أثار الشكوك بين الشركات التي تفكر في الإدراج العام. من بين الشركات التي تراقب طرحاتها في 2025 كل من Klarna، StubHub، Chime Financial، وMedline Industries. قد يؤثر أداء CoreWeave على توقيت إدراجها.

ويزيد من التحدي تقلبات السوق. التقلبات الحادة في مؤشرات الأسهم جعلت المستثمرين أكثر ترددًا في اتخاذ مراكز في الشركات المدرجة حديثًا. ومع عدم استقرار الثقة، قد يظل نشاط الطروحات بطيئًا طوال معظم العام.

ما الذي يتعين على CoreWeave إثباته

الآن بعد أن أصبحت الشركة عامة، عليها أن تظهر قدرتها على إدارة التكاليف والنمو دون الاعتماد بشكل كبير على مجموعة صغيرة من العملاء. سيكون النجاح مرهونًا على الأرجح بتنويع قاعدة عملائها وإثبات ربحيتها على المدى الطويل.

مع سعي شركات الذكاء الاصطناعي إلى النضوج والوصول إلى أسواق أوسع، فإن نتيجة طرح CoreWeave العام تذكرنا: الضجة المبكرة يمكن أن تتلاشى بسرعة إذا لم تدعمها البيانات المالية.