مؤشر الاقتصاد هذا يحقق أدنى مستوى له على الإطلاق؛ التاريخ يقول إن هذا هو ما يحدث بعد ذلك للأسهم

2026-02-20 17:57:42

بينما لا تزال مؤشرات S&P 500 (^GSPC +0.17%) وناسداك 100 قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، تشير عدد من المؤشرات إلى أن الأمور ليست إيجابية تمامًا في الوقت الحالي.

لقد ناقشت عدة مرات في الآونة الأخيرة كيف أن سوق العمل راكد، وأن عدد الوظائف الشاغرة المتاحة يصل إلى أدنى مستوياته بعد جائحة كوفيد. هذه البيانات وحدها تشير إلى توقعات مقلقة، لكن المزاج السائد حول الظروف الحالية أكثر كآبة.

مؤشر الظروف الاقتصادية الحالية في جامعة ميشيغان وصل للتو إلى أدنى مستوى على الإطلاق.

المصدر: جامعة ميشيغان.

كانت قراءة ديسمبر 2025 عند 50.4، ومتوسط الثلاثة أشهر في يناير 2026 وصل إلى 52.3. كلا الرقمين هو الأدنى على الإطلاق منذ أواخر السبعينيات.

المزاج السيئ قد يكون مؤشرًا معاكسًا

بالطبع، أي مؤشر يشير إلى أن الأمور أسوأ الآن مما كانت عليه في أي فترة من الخمسين عامًا الماضية ليس أمرًا جيدًا. لكن هل يمكن قراءته فعلاً كمؤشر معاكس؟ نوع من إشارة “اشترِ عندما يكون السعر منخفضًا”؟

تُشير الدراسات إلى أن الإجابة نعم! لكن دعونا نغوص في البيانات أولاً.

المصدر: Getty Images.

بدأت بجمع كل قراءة شهرية لمؤشر الظروف الاقتصادية الحالية تعود إلى عام 1978. بالإضافة إلى ذلك، جمعت جميع قيم مؤشر S&P 500 عند نهاية كل شهر على مدى الخمسين عامًا الماضية.

نيتي هي النظر في عوائد المؤشر خلال 12 شهرًا مستقبلية لقياس أداء مؤشر S&P 500 مع قراءات مختلفة لمؤشر الظروف الاقتصادية الحالية كنقطة انطلاق. تبدأ فترة الـ 12 شهرًا لأغراض تحليلي من الشهر التالي لإصدار التقرير. على سبيل المثال، إذا كان التقرير عن يناير 1991، نظرت في عوائد S&P 500 من 1 فبراير 1991 إلى 31 يناير 1992.

كما قمت بتجميع قراءات التقارير الشهرية في “دُفعات” من 5 نقاط. على سبيل المثال، قراءة شهرية قدرها 84.4 ستقع ضمن مجموعة “80-84.9”. إليكم نتائج دراستي.

نطاق الظروف الحالية	عدد الحالات	متوسط عائد S&P 500 خلال 12 شهرًا مستقبلية
55-59.9	3	14.89%
60-64.9	12	18.38%
65-69.9	19	19.05%
70-74.9	33	12.15%
75-79.9	34	8.16%
80-84.9	45	9.79%
85-89.9	37	13.92%
90-94.9	37	7.80%
95-99.9	57	3.17%
100-104.9	75	8.26%
105-109.9	123	13.89%
110-114.9	65	12.30%
115+	23	3.20%

المصدر: Investing.com

على الرغم من وجود بعض التقلبات في كل من الدُفعات، إلا أن هناك نمطًا واضحًا يظهر.

أفضل العوائد المستقبلية من حيث المتوسط تحدث عندما يكون مؤشر الظروف الاقتصادية الحالية في أدنى مستوياته. بشكل عام، تبدو العوائد أكثر اعتدالًا في تلك المنطقة الوسطى، ولكنها تكون جيدة أو سيئة عندما تكون القراءات في الأرقام الثلاثة.

هناك قدر كافٍ من التباين هنا يجعل من الصعب التنبؤ بكيفية سير الأمور في كل سيناريو على حدة. لكنني لا أعتقد أنه يمكن تجاهله أن الدُفعات الثلاثة التي تحقق أعلى عوائد مستقبلية هي تلك التي تظهر فيها الظروف الاقتصادية أسوأ ما يكون.

حاليًا، نحن في تلك المنطقة، وقد تكون فرصة شراء ممتازة.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 1