موديز تعدل نظرتها تجاه تيلينور إلى إيجابية، وتؤكد تصنيف Baa1

Investing.com – أكد تصنيف موديز يوم الجمعة تصنيف تيلينور إس إيه Baa1 الائتماني العالي غير المضمون، مع تعديل النظرة المستقبلية من مستقرة إلى إيجابية، وذلك بسبب تحسن الأداء التشغيلي للشركة والتوقعات باستخدام عائدات بيع الأصول لسداد الديون، مما يعزز عملية تقليل المديونية.

كما أكد التصنيف على خطة إصدار سندات يوروبية عالية غير مضمونة بمستوى (P)Baa1، وتصنيف أدوات الدين التجارية قصيرة الأجل من الدرجة الأولى-2. وتم الاعتراف بتقييم الائتمان الأساسي للشركة عند baa2.

يعكس تصنيف Baa1 الخاص بتيلينور الارتفاع الناتج عن ملكية الحكومة النرويجية للشركة.

قال لويد بوچي، نائب رئيس موديز وكبير المحللين، والمحلل الرئيسي لتيلينور: “يعكس تصنيف اليوم استمرار الشركة في تقليل المديونية، وذلك بفضل تحسن الأداء التشغيلي في منطقة الشمال الأوروبي والتوقعات باستخدام عائدات بيع جزء من أعمال تايلاند لسداد الديون.”

وأشار بوچي إلى أن تغطية الأرباح الموزعة ستظل تحت ضغط في عام 2026 وربما تمتد إلى 2027، مع وجود مخاطر عالية لعمليات الاندماج والاستحواذ، خاصة مع إشارة تيلينور إلى نيتها المشاركة في عمليات دمج في منطقة الشمال الأوروبي.

أعلنت تيلينور عن توزيع إجمالي عائدات بيع حصتها في شركة ترو كوربوريشن العامة المحدودة بقيمة 39 مليار كرونة نرويجية، حيث سيتم تخصيص 15 مليار كرونة خلال ثلاث سنوات لشراء الأسهم، و11.5 مليار كرونة لسداد الديون، و6 مليارات كرونة لشراء أعمال المستهلكين التابعة لـGlobalConnect Group في النرويج. وسيتم الاحتفاظ بـ65 مليون كرونة نرويجية للأنشطة الاستحواذية أو لتوزيعات إضافية للمساهمين في حال عدم وجود فرص مناسبة.

تتوقع موديز أن يؤدي دعم خطط خفض الديون المستهدفة والنمو المستمر في EBITDA بمنطقة الشمال الأوروبي إلى انخفاض نسبة المديونية المعدلة من 2.9 مرة في 2025 إلى حوالي 2.5-2.6 مرة في 2026-2027، مع ارتفاع نسبة تغطية التدفقات النقدية المعدلة على الدين الصافي من 18% في 2025 إلى 20-21% في 2026-2027.

من المتوقع أن تؤثر عملية استحواذ شركة GlobalConnect Group على أعمال المستهلكين في النرويج، والتي ستتم بتمويل نقدي، بشكل محايد على مستوى المديونية.

يعكس تصنيف تيلينور مكانتها كمشغل اتصالات متكامل في النرويج، وتأثيرها القوي في منطقة سكندنافيا، وتحديات السوق في الشمال الأوروبي. وتُعوض هذه المزايا عن طريق التوزيعات العالية للمساهمين، مع توقع أن تصل التدفقات النقدية الحرة بعد توزيعات الأرباح إلى مستوى التعادل بحلول 2027، مع استمرار التحديات التشغيلية في الأعمال البنغلاديشية، وزيادة مخاطر عمليات الاستحواذ.

يدعم السيولة الحالية لتيلينور، التي تشمل 16.3 مليار كرونة نرويجية من النقد والنقد المعادل حتى ديسمبر 2025، و18 مليار يورو من خطوط ائتمان دوارة ملتزمة (تاريخ استحقاقها يونيو 2030). ويظهر جدول استحقاقات الشركة أن 11.8 مليار كرونة نرويجية ستستحق في 2026، و7.4 مليار كرونة نرويجية في 2027. ومن المتوقع أن يتم سداد السندات المقومة باليورو المستحقة في مايو 2026 نقدًا.

تعكس النظرة الإيجابية توقعات موديز بأن نسبة الدين المعدلة إلى EBITDA ستنخفض إلى أقل من 2.75 مرة في 2026-2027، مع حفاظ الشركة على سيولة جيدة دون الانحراف عن السياسات المالية الحالية. ولا تشمل التقييمات أي عمليات استحواذ أخرى غير عملية استحواذ شركة GlobalConnect Group.

وفي حال تدهور الأداء التشغيلي، أو تمويل عمليات استحواذ بالديون، أو تبني سياسة مالية أكثر عدوانية، فقد تتغير النظرة المستقبلية إلى مستقرة.

وإذا استمرت نسبة RCF المعدلة إلى الدين الصافي في الاقتراب من 22%، وانخفضت نسبة الدين المعدلة إلى EBITDA بشكل ثابت إلى أقل من 2.75 مرة، فقد يتم رفع التصنيف. وإذا انخفضت نسبة RCF المعدلة إلى الدين الصافي إلى أقل من 17% دون تحسن، وظلت نسبة الدين المعدلة إلى EBITDA فوق 3.25 مرة، فقد يتم خفض التصنيف.

تمت الترجمة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا.