ارتفعت هذه الأسهم التي لا يمكن إيقافها بنسبة 264% في عام 2025. إليك ما قد يحدث في عام 2026.

سهم Opendoor Technologies (OPEN +17.20%) حقق عائدًا بنسبة 264% في عام 2025، لكن ذلك لا يروي إلا جزءًا صغيرًا من القصة. وصل السهم إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 0.51 دولار في يونيو قبل أن يقفز بأكثر من 2000% ليصل إلى 10.87 دولارات بحلول سبتمبر، حيث أطلق المستثمرون الأفراد موجة شراء جنونية باستخدام منصات التواصل الاجتماعي مثل Reddit وX (تويتر سابقًا).

تعمل شركة Opendoor في قطاع العقارات، لذلك مع قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة ست مرات منذ أواخر 2024، قد يكون من الحكمة بعض التفاؤل من قبل المستثمرين. ومع ذلك، تواجه هذه الشركة بعض المشكلات الهيكلية التي ستكون من الصعب جدًا التغلب عليها، حتى مع تعيين مدير تنفيذي جديد ينفذ استراتيجية جديدة.

إليكم ما قد ينتظر سهم Opendoor خلال عام 2026.

مصدر الصورة: Getty Images.

السجل المقلق لنموذج أعمال Opendoor

بيع منزل هو مهمة ضخمة لمعظم المالكين، ولهذا يستعينون بوكيل محترف لإدارة العملية. لكن حتى أفضل الوكلاء لا يمكنهم ضمان البيع في الوقت المحدد، مما يترك البائع في حالة من عدم اليقين لأسابيع أو حتى شهور.

تعمل شركة Opendoor على خدمة الشراء المباشر. يمكن للبائعين الراغبين إدخال بعض التفاصيل الأساسية عن منازلهم على موقع الشركة، وسيتم عرض عرض نقدي يمكنهم قبوله أو رفضه. إذا قرروا المضي قدمًا، يمكن لـ Opendoor إتمام الصفقة في غضون أسبوعين فقط — بدون منازل مفتوحة، ولا تسويات غير مؤكدة، ولا ضجة.

تكسب الشركة من محاولة إعادة بيع المنزل لتحقيق ربح، وهو أمر بسيط عندما ترتفع أسعار العقارات، لكنه مخاطرة شديدة عندما يكون سوق الإسكان ضعيفًا. بعد أن بلغ ذروة طفرة الإسكان الأخيرة في 2021، أغلقت شركات مثل Zillow وRedfin أعمال الشراء المباشر لأنها كانت تتكبد خسائر كبيرة. في الواقع، كانت خدمة الشراء المباشر من Zillow تخسر الكثير من المال لدرجة أنها هددت الاستقرار المالي للشركة بأكملها.

لسوء الحظ، سوق العقارات ليس قويًا جدًا الآن. بلغت مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة 4.35 مليون وحدة سنويًا في ديسمبر، وظلت قريبة من أدنى مستوى لها خلال خمس سنوات. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لبيانات Redfin، كان هناك 529,770 بائعًا أكثر من المشترين في نوفمبر الماضي، وهو قريب من رقم قياسي مرتفع. من الصعب جدًا على Opendoor تحقيق مبيعات في هذه الظروف، خاصة بأسعار مناسبة.

بيانات مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة بواسطة YCharts.

لحسن الحظ، تخفضات أسعار الفائدة التي يطبقها الاحتياطي الفيدرالي تقلل تدريجيًا من تكاليف الرهن العقاري، ويحاول الرئيس دونالد ترامب تسريع هذا الانخفاض من خلال توجيه الشركات المملوكة للحكومة Fannie Mae (الوكالة الوطنية للرهن العقاري الفيدرالية) وFreddie Mac (شركة الرهن العقاري الفدرالية للمنزل) للتدخل في سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. أي شيء يساعد على تنشيط سوق الإسكان سيساعد عمل شركة Opendoor.

شركة Opendoor لا تزال تخسر أموالاً

بيعت شركة Opendoor 9,813 منازل خلال الربعين الأول والثالث من عام 2025، وحققت إيرادات بقيمة 3.6 مليار دولار. ومع ذلك، استحوذت على 6,535 منازل خلال نفس الفترة، حيث قلل الإدارة بشكل متعمد المخزون في ظل ظروف السوق الصعبة. لذلك، من المتوقع أن تنخفض إيرادات الشركة في المراحل المبكرة من عام 2026.

لكن المشكلة الحقيقية للشركة تظهر في صافي الأرباح، حيث سجلت خسارة صافية بقيمة 204 ملايين دولار وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) خلال الأشهر الثلاثة الأولى من 2025. حتى بعد استبعاد النفقات غير المتكررة وغير النقدية مثل تعويضات الأسهم، لا تزال الخسارة المعدلة (غير GAAP) للشركة تصل إلى 133 مليون دولار.

توسع

NASDAQ: OPEN

شركة Opendoor Technologies

التغير اليومي

(17.20%) 0.80 دولار

السعر الحالي

5.45 دولارات

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.4 مليار دولار

نطاق اليوم

5.15 - 5.53 دولارات

نطاق 52 أسبوعًا

0.51 - 10.87 دولارات

حجم التداول

1.1 مليون

متوسط الحجم

64 مليون

الهامش الإجمالي

8.01%

كانت لدى شركة Opendoor 962 مليون دولار نقدًا في 30 سبتمبر، لذلك يمكنها تحمل خسائر بهذا الحجم في المستقبل المنظور. وهذا يمنح بعض الوقت لمديرها التنفيذي الجديد كاز نجاتيان، الذي تم تعيينه في سبتمبر. سبق له أن شغل مناصب قيادية في Shopify وPayPal وLinkedIn ولديه خطة لإعادة توجيه الشركة.

يريد نجاتيان استخدام تقنيات مثل الذكاء الاصطناعي (AI) لتسريع وتيرة بيع كل منزل بعد شرائه، مما من شأنه نظريًا أن يقلل من تعرض الشركة لتقلبات سوق الإسكان. وهو يعتقد بقوة أن زيادة حجم المبيعات (وبالتالي، الحصة السوقية) ستمنح Opendoor مزيدًا من السيطرة على الأسعار، مما يخلق مسارًا لتحقيق أرباح مستدامة.

ومع ذلك، لست مقتنعًا تمامًا. كانت Zillow لاعبًا عالي الحجم جدًا في سوق الشراء المباشر، ومع ذلك لم تتمكن من جعل الأرقام تعمل.

يجب على المستثمرين توخي الحذر

يشير أداة FedWatch الخاصة بـ CME Group إلى احتمال وجود خفضين آخرين في أسعار الفائدة في 2026، مما من شأنه أن يجلب المزيد من المشترين إلى سوق العقارات. ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن أسعار الفائدة كانت قريبة من أدنى مستوى تاريخي عندما خرجت Zillow وRedfin من سوق الشراء المباشر، لذلك لا توجد ضمانات بأن انخفاض الأسعار سيكون سحرًا سحريًا لـ Opendoor.

لقد انخفض سهم Opendoor بالفعل بنسبة 46% من ذروته العام الماضي، وأعتقد أنه قد يكون هناك مزيد من الانخفاض خلال 2026. الأسهم السابقة التي شهدت موجات شراء جماعية مدفوعة عبر وسائل التواصل الاجتماعي تشمل GameStop وAMC، وكلاهما فقد معظم قيمته بعد أن هدأت الضجة. ويبدو أن النتيجة الأكثر احتمالًا في هذه الحالة أيضًا.