مزود السيولة في العملات الرقمية: تعرف على صانع السوق والدور الذي لا غنى عنه

في نظام بيئة تداول العملات الرقمية الحديثة، يلعب صانع السوق للعملات المشفرة دور آلية تلقائية للحفاظ على استقرار السوق. لا يقتصر دور صانع السوق على توفير السيولة فحسب، بل يساعد أيضًا في تقليل تكاليف التداول لملايين المشاركين حول العالم.

بدون صانع السوق، سيواجه المتداولون تحديات كبيرة مثل فروق سعر الشراء والبيع الواسعة، وتقلبات قوية، وصعوبة في تنفيذ أوامر كبيرة. وجود صانعي السوق بشكل مستمر على منصات التداول يضمن إمكانية شراء أو بيع الأصول بسرعة، مما يخلق بيئة تداول أكثر استقرارًا.

صانع السوق: التعريف والدور الأساسي

صانع السوق في مجال العملات الرقمية هو كيان مالي، شركة تداول خوارزمية، أو متداول متخصص يعمل بنشاط لتوفير السيولة. يقومون باستمرار بوضع أوامر شراء (عرض) وبيع (طلب) لأصول معينة على العديد من منصات التداول.

هذه الطريقة ذات الاتجاهين تضمن وجود سيولة جاهزة دائمًا. يمكن للمستخدمين تنفيذ أوامرهم على الفور دون انتظار مطابقة أوامر من مشترٍ أو بائع آخر. هذا مهم بشكل خاص في سوق العملات الرقمية الذي يعمل على مدار الساعة، بدون فترات إغلاق مثل سوق الأسهم التقليدي.

على عكس المتداولين العاديين الذين يسعون لشراء منخفض وبيع مرتفع، يحقق صانع السوق أرباحه بشكل رئيسي من فروق السعر بين الشراء والبيع. الفارق الضيق بين سعر الشراء وسعر البيع يتراكم عبر آلاف المعاملات يوميًا، مما يخلق تدفق دخل ثابت.

آلية العمل: كيف يخلق صانع السوق للعملات المشفرة السيولة

يعمل صانع السوق عن طريق وضع أوامر شراء وبيع بأسعار مختلفة، للحفاظ على توازن بين العرض والطلب. الهدف هو تقليل تقلبات السعر وضمان إمكانية تداول الأصول بكميات كبيرة دون إحداث صدمات سعرية.

العملية الأساسية:

• يضع صانع السوق أمر شراء لبيتكوين (BTC) عند سعر 100,000 دولار وأمر بيع عند سعر 100,010 دولار
• الفرق البالغ 10 دولارات هو هامش ربحه
• عندما يقبل متداول سعر البيع 100,010 دولار، يبيع صانع السوق BTC ويضيف على الفور أوامر شراء/بيع جديدة إلى دفتر الأوامر
• يتم تراكم هذا الفرق عبر آلاف المعاملات، مما يخلق دخلًا ثابتًا

لإدارة المخاطر، يستخدم صانعو السوق استراتيجيات تحوط (hedging) عبر منصات متعددة. بعض الشركات تستخدم التداول عالي التردد (HFT) لتنفيذ آلاف الأوامر في الثانية، مما يساعدها على التكيف بسرعة مع تغيرات السوق.

معظم صانعي السوق الحديثين يستخدمون روبوتات تداول خوارزمية لضبط الأوامر بشكل مرن استنادًا إلى ظروف السوق في الوقت الحقيقي. تقوم هذه الروبوتات بتحليل عمق السيولة، وتقلبات السوق، وتدفقات الأوامر لتحديد السعر الأمثل لفارق الشراء والبيع.

صانع السوق مقابل المتلقي: الاختلافات في بيئة التداول

لعمل نظام تداول فعال، هناك حاجة لتفاعل بين نوعين رئيسيين من المشاركين: صانع السوق (Maker) والمتلقي (Taker).

صانع السوق (Market Maker): يوفر السيولة عن طريق وضع أوامر محدودة (limit orders) عند أسعار محددة مسبقًا. تبقى هذه الأوامر في دفتر الأوامر في انتظار مطابقة مع طرف آخر. من خلال توفير تدفق مستمر للأوامر، يساعدون على تقليل الفروق السعرية والحفاظ على تكاليف تداول منخفضة لجميع المشاركين.

المتلقي (Market Taker): هو المتداول الذي ينفذ أوامر على الفور بالسعر الحالي للسوق. بدلاً من الانتظار لمطابقة الأوامر، يقبل السعر المعروض للشراء أو البيع، مما يزيل السيولة المتاحة من دفتر الأوامر.

التوازن: يضمن صانع السوق وجود أوامر شراء وبيع دائمًا لتسهيل التداول السلس. يخلق المتلقي النشاط والطلب على التداول، مما يساعد على مطابقة أوامر الصانع بشكل مستمر. وجود توازن بين هذين الطرفين يقلل من الانزلاق السعري، ويزيد عمق دفتر الأوامر، ويحافظ على أدنى تكاليف تداول.

أبرز صانعي السوق في سوق العملات المشفرة

حتى وقت قريب، أثبتت بعض الشركات مكانتها الرائدة في هذا المجال بفضل مساهماتها الكبيرة في سيولة السوق.

Wintermute هي شركة تداول خوارزمية رائدة في توفير السيولة على العديد من منصات العملات الرقمية. تدير حوالي 237 مليون دولار أمريكي عبر أكثر من 300 أصل على أكثر من 30 بلوكتشين. توفر Wintermute السيولة لأكثر من 50 منصة تداول عالمية، مع حجم تداول مجمع يقارب 6 تريليون دولار. من مميزاتها الانتشار الواسع، واستراتيجيات التداول المتقدمة، وسمعتها العالية. من عيوبها المنافسة الشديدة وقلة التركيز على الرموز الصغيرة.

GSR هي شركة تداول ومزود سيولة ذات خبرة تزيد عن عقد من الزمن. تتخصص في توفير صانع سوق، وتداول OTC، وتداول المشتقات. حتى الآن، استثمرت GSR في أكثر من 100 شركة وبروتوكول رائد في نظام العملات الرقمية. تعمل على مستوى عالمي، وتوفر السيولة على أكثر من 60 منصة. من مميزاتها السيولة العميقة وطول خبرتها، ومن عيوبها التركيز غالبًا على المشاريع الكبرى، وتكاليفها التي قد تكون مرتفعة للشركات الصغيرة.

Amber Group هي شركة تداول للعملات الرقمية توفر السيولة عبر العديد من الأسواق الرقمية. تدير حوالي 1.5 مليار دولار من رأس المال التداولي لأكثر من 2000 عميل مؤسسي. توفر السيولة لعدة منصات عالمية، مع حجم تداول مجمع يتجاوز تريليون دولار. من مميزاتها استخدام الذكاء الاصطناعي والامتثال الصارم للوائح. من عيوبها متطلبات دخول عالية، وقد لا تكون مناسبة للمشاريع الصغيرة.

Keyrock شركة تداول خوارزمية تقدم السيولة لعدة منصات عملات رقمية. تأسست في 2017، وتقوم بأكثر من 550,000 عملية يوميًا على أكثر من 1300 سوق و85 منصة. تقدم خدمات تشمل صانع السوق، وتداول OTC، وتداول الخيارات، وإدارة تجمع السيولة. من مميزاتها التداول الخوارزمي المتقدم والحلول المخصصة، ومن عيوبها محدودية الموارد مقارنة بالشركات الأكبر.

DWF Labs هي شركة استثمار في Web3 وصانع سوق رائد يوفر السيولة على العديد من المنصات. تدير محفظة تشمل أكثر من 700 مشروع، وتدعم أكثر من 20% من أفضل 100 مشروع على CoinMarketCap. توفر السيولة على أكثر من 60 منصة رائدة، وتتداول في السوق الفوري (spot) والمشتقات (derivatives). من مميزاتها توفير سيولة السوق وحلول OTC تنافسية، ومن عيوبها التعاون فقط مع مشاريع من المستوى 1، ووجود عملية تقييم صارمة للمشاريع.

تستخدم هذه الشركات خوارزميات متقدمة، وتحليل بيانات عميق، وتقنيات حديثة لتحسين السيولة. جميعها تلعب دورًا مهمًا في دعم مشاريع الرموز الجديدة وتعزيز سوق شفافة وصحية.

القيمة الأساسية: ماذا يقدم صانع السوق للمنصات التداولية

يلعب صانع السوق دورًا حاسمًا في ضمان كفاءة السوق على كل من المنصات المركزية (CEX) واللامركزية (DEX).

زيادة السيولة: يضع صانع السوق أوامر شراء وبيع باستمرار، مما يضمن وجود حجم وعمق دائمين في دفتر الأوامر. على سبيل المثال، أمر شراء 10 بيتكوين بمشاركة من صانع السوق سيتم تنفيذه دون إحداث تقلبات سعرية كبيرة.

تقليل التقلبات: يتميز سوق العملات الرقمية بتقلبات عالية، لكن صانع السوق يساعد على استقرار السعر عن طريق تعديل فروق السعر باستمرار. هذا يمنع حدوث تقلبات حادة، خاصة في العملات البديلة ذات حجم تداول منخفض.

تحسين كفاءة السوق: يعزز صانع السوق اكتشاف السعر، بمعنى أن سعر الأصل يتحدد بناءً على العرض والطلب الحقيقيين بدلاً من المضاربة. يؤدي ذلك إلى فروق سعر أقل وسرعة تنفيذ أوامر أعلى.

جذب المتداولين وزيادة الإيرادات: سوق ذو سيولة عالية يجذب كل من المتداولين الأفراد والمؤسسات، مما يزيد حجم التداول. زيادة عدد المعاملات تعني رسوم أكثر للمنصة. غالبًا ما تتعاون المنصات مع صانعي السوق لدعم إدراج رموز جديدة، وضمان السيولة على الفور.

من خلال الحفاظ على سوق مستقر وذو سيولة عالية، تساعد مزودات السيولة المنصات على البقاء تنافسية وجذب المتداولين عالميًا.

التحديات والمخاطر: ما الذي يواجهه صانع السوق

على الرغم من أن صانع السوق للعملات المشفرة يجلب العديد من الفوائد، إلا أن نشاطه ينطوي على مخاطر كبيرة.

تقلبات السوق: يمكن أن تؤدي تقلبات الأسعار السريعة في العملات المشفرة إلى خسائر غير متوقعة لصانع السوق، خاصة عند امتلاكه لمراكز كبيرة. إذا تحرك السوق بسرعة كبيرة، قد لا يتمكن من تعديل الأوامر، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة.

مخاطر المخزون: يحتفظ صانع السوق بكميات كبيرة من العملات الرقمية لضمان السيولة. إذا انخفضت القيمة بشكل حاد، قد تكون الخسائر كبيرة. هذا أكثر خطرًا في الأسواق ذات السيولة المنخفضة، حيث تكون التقلبات أكبر.

المخاطر التقنية: يعتمد صانع السوق على خوارزميات متقدمة وأنظمة HFT. قد تتسبب الأخطاء التقنية، أو أعطال النظام، أو الهجمات الإلكترونية في تعطيل استراتيجيات التداول. يمكن أن تؤدي مشاكل التأخير إلى تنفيذ أوامر بأسعار غير مرغوب فيها.

المخاطر القانونية: تختلف اللوائح الخاصة بالعملات الرقمية بين الدول. قد تؤدي التغييرات المفاجئة في التشريعات إلى تأثير على أنشطة صانع السوق. بعض المناطق قد تصنف هذا النشاط على أنه تلاعب بالسوق، مما يترتب عليه عواقب قانونية. بالإضافة إلى ذلك، قد تكون تكاليف الامتثال مرتفعة لصانعي السوق الذين يعملون عبر أسواق متعددة.

الخلاصة: صانع السوق والعملات المشفرة ومستقبل السوق

صانع السوق هو جزء لا يتجزأ من نظام تداول العملات الرقمية، حيث يدعم توفير السيولة والاستقرار الضروريين. وجود صانع السوق للعملات المشفرة بشكل مستمر يضمن قدرة المتداولين على تنفيذ الأوامر بسرعة، ويساهم في نمو مستدام.

على الرغم من أن صانع السوق يلعب دورًا رئيسيًا في الحفاظ على السيولة، والاستقرار، وكفاءة السوق، إلا أنه يواجه مخاطر تتعلق بتقلبات الأسعار، والتغيرات التنظيمية، والتحديات التقنية. مع استمرار تطور مجال التداول الرقمي، ستزداد أهمية دور صانع السوق في تشكيل سوق أصول رقمية ناضجة وأسهل في الوصول إليها. من المهم أن يكون هناك وعي بالمخاطر، بالإضافة إلى الدور الحيوي الذي يلعبه في الحفاظ على سوق عملات رقمية متوازن وفعال.