ماذا يجب أن تعرف عن بيع أسهم البرمجيات

الملخصات الرئيسية

• أسهم البرمجيات بيعت بشكل كبير بعد شهور من الأداء الضعيف.
• كانت الخسائر ناتجة عن مخاوف جديدة من أن نماذج الذكاء الاصطناعي قد تقلب الصناعة رأسًا على عقب.
• يقول المحللون إنه على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي يشكل تهديدًا تنافسيًا لبعض شركات البرمجيات، إلا أن هناك فرصًا لا تزال موجودة في القطاع.

تعمقت عمليات البيع الحاد في أسهم البرمجيات يوم الأربعاء، حيث شهدت بعض الأسماء الشهيرة انخفاضات مزدوجة الرقم خلال الأسبوع. كانت الخسائر جزئيًا نتيجة لإطلاق أداة جديدة من شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Anthropic، مصممة لأتمتة الأعمال القانونية، يوم الثلاثاء. وعلى نطاق أوسع، كانت عمليات البيع مدفوعة بالمخاوف من التهديد الذي يشكله الذكاء الاصطناعي على البرمجيات، التي كانت في يوم من الأيام مفضلة قطاع التكنولوجيا.

انخفضت أسهم شركات الخدمات القانونية والمعلوماتية مثل مزود الخدمات Thomson Reuters TRI وبرمجيات التحليل RELX RELX بشكل حاد بعد إعلان Anthropic، ولكنها لم تكن الوحيدة. تراجعت أسهم مايكروسوفت MSFT بنسبة 3.7%، وفيسبوك Salesforce CRM بنسبة 6.0%، وأدوبي ADBE بنسبة 4.6% خلال الأسبوع. وانخفض مؤشر Morningstar للبرمجيات الأمريكية بنسبة 5.6%.

حتى أسهم مديري الأصول الذين يستثمرون بشكل كبير في البرمجيات تأثرت، حيث انخفض سهم Blue Owl Capital OWL بأكثر من 12%، وأسهم Ares Management ARES بأكثر من 8% خلال الثلاثة أيام الماضية. وكان مؤشر Morningstar للسوق الأمريكية منخفضًا بنسبة 0.72% خلال نفس الفترة.

يقول ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers، إن هناك عنصرًا واضحًا من “الخروج بسرعة”، موضحًا أن حركة السوق هذا الأسبوع ربما كانت مدفوعة بمزيج من البيع المؤسساتي والمستثمرين الأفراد الذين يتبعون الزخم. “بدلاً من النظر فقط إلى المكافآت التي يمكن أن يقدمها الذكاء الاصطناعي، بدأ الناس ينظرون تحت الغطاء… وإذا كنت تتوقع أن تكون تقنية مدمرة، فمن يتعرض للدمار؟”

هذا الأسبوع، كانت البرمجيات في دائرة الضوء. يضيف ديف هاريسون سميث، كبير مسؤولي الاستثمار ورئيس قسم استثمار التكنولوجيا في Bailard، “الصناعة بأكملها تحت ضغط”.

الأسهم المنهارة للبرمجيات لا تزال فرص شراء جيدة، رغم مخاوف المستثمرين من الذكاء الاصطناعي

اختياران من أفضل اختيارات محللي Morningstar.

14 دقيقة 33 ثانية 23 يناير 2026

لماذا تتراجع أسهم البرمجيات؟

خلال الأشهر القليلة الماضية، عانت البرمجيات بسبب مخاوف مستمرة بين المستثمرين من أن الذكاء الاصطناعي قد يقلب الصناعة تمامًا، إما عن طريق تقليل إيرادات الترخيص والنماذج التجارية التقليدية أو عن طريق جعل التطبيقات التقليدية قديمة تمامًا.

هذه التهديدات موجودة حتى لو كانت قدرات تطبيقات الذكاء الاصطناعي لا تزال محدودة إلى حد ما، يقول سميث من Bailard. “انظر فقط إلى وتيرة التحسن المذهلة في الذكاء الاصطناعي، وهذا يجعل المنافسة في المستقبل غير واضحة جدًا”، يوضح. “المستثمرون يكرهون عدم اليقين.”

وعند النظر بشكل أوسع، قضى العديد من المستثمرين في وول ستريت الأشهر القليلة الماضية يتساءلون عما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى وشركات الرقائق ستترجم إلى أرباح ونمو في سعر السهم. كانت أسهم تلك الشركات أيضًا جزءًا من عمليات البيع، حيث انخفضت Nvidia NVDA بنسبة 9%، وBroadcom AVGO بنسبة 7%، وAdvanced Micro Devices AMD بنسبة مذهلة بلغت 15% منذ بداية الأسبوع، حتى بعد نتائج أرباح فاقت التوقعات.

هل توجد فرص في أسهم البرمجيات؟

ومع ذلك، وفقًا لسميث من Bailard، فإن حجم تحركات السوق هذا الأسبوع يترك مجالًا ضيقًا للفروق الدقيقة. “هناك رد فعل واضح من البيع أولاً”، يقول.

يشير إلى أن بعض عروض البرمجيات لا تزال أساسية للعمليات عبر مجموعة واسعة من الأعمال، مضيفًا أنه “لا يتوقع أن يتم تحدي ذلك في المدى القريب إلى المتوسط”. قد يمثل ذلك فرصة للمستثمرين، حيث أن بعض شركات البرمجيات التي تتمتع بمزايا تنافسية قوية، ومنتجات ثابتة، وتقييمات جذابة، تبدو الآن كفرص شراء.

يقول سميث: “رأينا أن هناك أطفالًا يُرمى معهم الماء المغلي”، لكنه يحذر من أن المستثمرين الذين يحاولون توقيت قاع البيع قد لا ينجحون. “من الصعب الإمساك بسكين ساقط”، يقول.

يضيف سوسنيك من Interactive Brokers أن التحركات السوقية الكبيرة “غالبًا ما تتجاوز في كلا الاتجاهين”. قد يكون المستثمرون متفائلين بشكل مفرط بشأن فوائد الذكاء الاصطناعي لبعض الشركات، لكنهم قد يكونون أيضًا متشائمين بشكل مفرط بشأن أضراره.

يقول المحلل الأول في Morningstar، دان رومانوف، إن أساسيات البرمجيات لا تزال تبدو جيدة. “نحن نعترف بالمخاطر، لكننا نعتقد أن المخاوف مبالغ فيها”، يقول.