احتياطيات العملات المستقرة مقابل شركات الوساطة والبنوك: من يمتلك المزيد في عام 2025؟

يحتفظ تيذر (USDT -0.01%) الآن باحتياطيات موثقة بقيمة 181.22 مليار دولار حتى الربع الثالث من عام 2025. وهذا أكثر من تقارير شواب (SCHW -1.59%) والتداولات التفاعلية (IBKR -1.23%) فيما يخص أرصدة النقدية للعملاء، ولكنه أقل بمقدار كبير من التريليونات من الدولارات التي تودعها أكبر البنوك كودائع للعملاء. يضيف USDC الخاص بـ Circle (USDC +0.01%) مبلغًا آخر قدره 74.5 مليار دولار، مما يدفع إجمالي احتياطيات العملات المستقرة إلى أكثر من 270 مليار دولار.

وهذا يضع أكبر العملات المستقرة في نفس الطبقة المالية مع وسطاء الشركات الوسيطة المتوسطة الحجم، ولكنه لا يزال بعيدًا عن التريليونات من ودائع العملاء التي تحتفظ بها البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان (JPM -0.24%)، بنك أوف أمريكا (BAC -1.12%)، ووولز فارجو (WFC -1.08%).

ومن الجدير بالذكر أن العديد من أكبر شركات الوساطة، مثل فانجارد وجي بي مورغان، لا تبلغ عن أرصدة النقدية للعملاء أو الأصول المحتفظ بها نيابة عن العملاء بشكل علني ومقارن. وللحفاظ على الاتساق، ركزنا على المدفوعات المستحقة للعملاء أو الاحتياطيات الموثقة عند إجراء المقارنات مع شركات الوساطة، والتي تعكس الأصول السائلة التي يحتفظ بها العملاء.

مقارنة أصول العملات المستقرة مقابل أصول الوساطة والبنوك

تقترب احتياطيات العملات المستقرة من بعض شركات الوساطة، لكنها لا تزال بعيدة عن أكبرها. وهي أيضًا بعيدة جدًا عن أن تكون قابلة للمقارنة مع البنوك الكبرى، التي تدير مئات المليارات أو حتى تريليونات الدولارات من ودائع العملاء.

يبلغ احتياطي تيذر البالغ 181.22 مليار دولار أكثر من المدفوعات التي أعلنت عنها تشارلز شواب لعملاء الوساطة، وتقريبًا يعادل المدفوعات التي أعلنت عنها التداولات التفاعلية بقيمة 120.7 مليار دولار للعملاء. ومع ذلك، فهي لا تزال أقل بأكثر من عشرة أضعاف من ودائع العملاء التي يتحمل مسؤوليتها جي بي مورغان، وبنك أوف أمريكا، وولز فارجو.

لقد تعرض تيذر، الذي يعد أكبر عملة مستقرة بشكل واضح، لانتقادات متكررة بشأن الشفافية وجودة تقاريره عن الاحتياطيات. وقد ساعدت التدقيقات الخارجية الأخيرة على تحسين المصداقية، لكن لا تزال هناك مخاوف، مما يبرز فرقًا رئيسيًا بين البنوك المنظمة وشركات الوساطة ومقدمي العملات المستقرة.

العملتان المستقرتان الرئيسيتان، تيذر وCircle، تمثلان معًا أصولًا محتفظ بها من قبل العملاء بقيمة 211.9 مليار دولار، وهو أعلى من المدفوعات المجمعة التي تدفعها Fidelity وSchwab لعملاء الوساطة، ولكن أقل من مدفوعات Morgan Stanley.

ماذا تشير أصول العملات المستقرة إلى مستقبل العملات الرقمية؟

يحتفظ تيذر وCircle معًا الآن بأكثر من 210 مليارات دولار من أموال العملاء. وهو ما يعادل بعض أكبر شركات الوساطة الأمريكية، ولكنه لا يرقى إلى حجم أكبرها، ويظل بعيدًا عن التريليونات من ودائع العملاء التي تديرها أكبر البنوك. فجي بي مورغان وحده يحتفظ بـ2.1 تريليون دولار من ودائع العملاء – أكثر من عشرة أضعاف إجمالي جميع العملات المستقرة الكبرى مجتمعة.

ومع ذلك، فإن الشعبية المتزايدة للعملات المستقرة وإمكانيتها لتجاوز الرسوم والنفقات التي تفرضها معالجات الدفع التقليدية مثل فيزا (V -0.53%) وماستركارد (MA -1.55%) قد دفعت بعض كبار تجار التجزئة إلى النظر في إطلاق عملاتهم المستقرة الخاصة.

قد يبدأ المستثمرون وتجار التجزئة في التفكير في اعتبار العملات المستقرة بدائل للنقد، وليس مجرد أدوات للتداول. ومع تزايد الاهتمام بالعملات المستقرة، من المحتمل أن يصاحب ذلك تدقيق تنظيمي وتكامل مع التمويل التقليدي.

أبحاث أخرى حول العملات المستقرة

• أي الشركات تقبل مدفوعات العملات المستقرة؟
• رسوم معالجة المدفوعات: العملات المستقرة، بطاقات الائتمان، بطاقات الخصم، وBNPL
• كيف تتكيف البنوك، وشبكات البطاقات، ومعالجات الدفع مع العملات المستقرة؟
• استطلاع: 50% من المستهلكين في الولايات المتحدة مستعدون للدفع باستخدام العملات المستقرة
• أي الشركات تقبل مدفوعات العملات المستقرة؟

المصادر

• Circle (2025). “تقرير المدقق المستقل.” أعدته Deloitte حتى 30 مايو 2025.
• FDIC (2025). “مجموعة بنك فايند: العثور على بيانات المؤسسات المالية والتنظيمية.”
• تيذر (2025). “تقرير المدقق المستقل عن الأرقام المالية وتقرير الاحتياطيات.” أعدته BDO حتى 31 مارس 2025.

عن الكاتب

جاك كابورال هو مدير الأبحاث في Motley Fool و Motley Fool Money. يقود جاك جهود تحديد وتحليل الاتجاهات التي تشكل الاستثمار والقرارات المالية الشخصية في جميع أنحاء الولايات المتحدة. ظهرت أبحاثه في الآلاف من وسائل الإعلام بما في ذلك Harvard Business Review، وThe New York Times، وBloomberg، وCNBC، وتم الاستشهاد بها في شهادات الكونغرس. كان سابقًا يغطي الاتجاهات التجارية والاقتصادية كمراسل ومحلل سياسات في واشنطن، دي سي. ويشغل حاليًا منصب رئيس لجنة سياسة التجارة في مركز التجارة العالمي في دنفر، كولورادو. ويحمل شهادة بكالوريوس في العلاقات الدولية مع تخصص في الاقتصاد الدولي من جامعة ميشيغان ستايت.

TMFJackCap

سيتي جروب هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. وولز فارجو هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. تشارلز شواب هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. بنك أوف أمريكا هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. ليس لدى جاك كابورال أي مراكز في الأسهم المذكورة. تمتلك Motley Fool مراكز وتوصي بـ التداولات التفاعلية، وجي بي مورغان تشيس، وماستركارد، وفيزا. وتوصي Motley Fool بشركة تشارلز شواب وتوصي بالخيارات التالية: شراء مكالمات يناير 2027 بقيمة 43.75 دولار على التداولات التفاعلية، وبيع مكالمات يناير 2027 بقيمة 46.25 دولار على التداولات التفاعلية، وبيع مكالمات مارس 2026 بقيمة 100 دولار على تشارلز شواب. لدى Motley Fool سياسة إفصاح.