قالت ING إن تجارة "بيع أمريكا" تسببت في "ضرر دائم" على الدولار الأمريكي

كانت اقتصاد الولايات المتحدة ينمو بمعدل سنوي قدره 4.4٪ العام الماضي (آخر فترة لدينا فيها رقم الناتج المحلي الإجمالي)، والتضخم في تراجع. سوق الأسهم ارتفعت بنسبة تقارب 12٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. على الورق، هذا يوحي بأن المستثمرين ينبغي أن يكون لديهم ثقة قوية في الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، العكس هو الصحيح.

لا يزال الدولار الأمريكي في تراجع. فقد انخفض بنسبة 9.4٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية وكان منخفضًا بنسبة تقارب 10٪ لعام 2025، مقارنة بسلة العملات الأجنبية القياسية. هناك تقلبات، بالطبع. لكن الدولار الأمريكي كان يتجه نحو الانخفاض منذ عام 2022.

فيديو موصى به

خسر الدولار 8٪ من قيمته مقابل الجنيه البريطاني خلال الاثني عشر شهرًا الماضية — وهو أمر صادم لأن النمو الاقتصادي السنوي في المملكة المتحدة (1.3٪) ضعيف مقارنة بنظيره الأمريكي.

وبينما الموقف الرسمي للبيت الأبيض هو أن أوروبا تواجه “محو حضاري”، لدى متداولي العملات وجهة نظر مختلفة. الدولار منخفض بنسبة تقارب 12٪ مقابل اليورو خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. كل دولار اليوم يشتري فقط 84 سنتًا في باريس.

يتفق معهم متداولو الأسهم. مؤشر ستوكس أوروبا 600 ارتفع بنسبة تقارب 4٪ منذ بداية العام. بالمقابل، مؤشر S&P 500 انخفض بنسبة 0.14٪.

ما الذي يحدث؟ لا تزال صفقة “بيع أمريكا” سارية، وفقًا لمحلل ING فرانشيسكو بيسولي. على الرغم من أن اقتصاد الولايات المتحدة قوي تقنيًا، هناك عدة عوامل معيقة تبقي الدولار منخفضًا.

أولاً، معدل البطالة يرتفع والتوظيف ضعيف، كما يتضح من هذه الرسوم البيانية من لورانس ويرثر وبريندان ستيوارت في دايوا كابيتال ماركتس:

يعتقد بعض الاقتصاديين أن رقم خلق الوظائف في يناير من المحتمل أن يُعدّل نزولاً في الأشهر القادمة، لأنه جاء مرتفعًا بشكل غير متوقع، مما يشير إلى أنه ربما كان مجرد خطأ إحصائي سيتم تصحيحه مع ظهور بيانات أفضل.

واحدة من المهام الرئيسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هي دعم سوق العمل. الأرقام الضعيفة للوظائف ستجعل الفيدرالي يميل إلى تقديم جولات جديدة من الأموال الأرخص لتعزيز الاقتصاد. على الرغم من أن الفيدرالي أبقى على أسعار الفائدة عند مستوى 3.5٪ في اجتماعه في يناير، يتوقع معظم محللي وول ستريت أن يقدّم البنك المركزي تخفيضين آخرين على المعدل هذا العام.

مع احتمال أن تكون أصول الدولار ستدفع فوائد أقل في المستقبل، يتجنب المتداولون ذلك.

قال بيسولي للعملاء هذا الصباح: “لقد أظهرت الأسابيع القليلة الماضية أن التحسن في الصورة الاقتصادية الكلية الأمريكية ليس كافيًا لإعادة الدولار إلى مستويات أوائل يناير.”

“حلقه ‘بيع أمريكا’ في منتصف يناير تترك أضرارًا دائمة على الدولار — تمامًا كما حدث في صيف 2025. رد الفعل بعد رواتب الأسبوع الماضي أكد أن الثقة لم تعد موجودة.”

“لقد فقد الدولار جزءًا كبيرًا من قيمته كملاذ آمن،” قال.

في شركة Convera، رأى جورج فيسي نفس الشيء: “أنهى مؤشر الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي باللون الأحمر بعد فترة متقلبة سادت فيها مخاوف الأسهم المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وإشارات اقتصادية مختلطة لسياسة الفيدرالي. يبدو أن الأسواق تتجه للتداول بضعف أو بنبرة متساهلة تجاه البيانات الأمريكية، مع اقتناع المستثمرين بشكل متزايد بأن الفيدرالي سيرد بشكل غير متساوٍ على أي علامات على الضعف،” قال للعملاء اليوم.

إليك لمحة عن الأسواق صباح اليوم:

• أسواق الولايات المتحدة مغلقة اليوم بمناسبة عطلة وطنية. أغلق مؤشر S&P 500 مستقراً عند 6836.17 في آخر جلسة له.

• مؤشر ستوكس أوروبا 600 ارتفع بنسبة 0.33٪ في التداول المبكر.

• مؤشر FTSE 100 البريطاني ارتفع بنسبة 0.22٪ في التداول المبكر.

• مؤشر نيكي 225 الياباني انخفض بنسبة 0.24٪.

• مؤشر CSI 300 الصيني مغلق بمناسبة رأس السنة الصينية.

• مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي مغلق بمناسبة رأس السنة الصينية.

• مؤشر NIFTY 50 الهندي ارتفع بنسبة 0.83٪.

• بيتكوين ارتفعت إلى 68.9 ألف دولار.

انضم إلينا في قمة ابتكار أماكن العمل فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. عصر جديد من ابتكار أماكن العمل هنا — والكتاب القديم يُعاد كتابته. في هذا الحدث الحصري والنشيط، يجتمع قادة أكثر ابتكارًا في العالم لاستكشاف كيف يتقاطع الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.