هل الانكماش سيء للاقتصاد؟

ما هو الانكماش؟

الانكماش هو عندما تنخفض الأسعار مع مرور الوقت. وهو يعارض التضخم، الذي يحدث عندما ترتفع الأسعار. يمكن أن يكون الانكماش نتيجة لعوامل مختلفة، بما في ذلك زيادة الإنتاجية ووفرة السلع والخدمات، انخفاض الطلب الكلي أو الإجمالي، أو انخفاض عرض النقود والائتمان. في معظم الأحيان، يكون الانكماش شيئًا جيدًا، لكنه أحيانًا قد يدل على انكماش في الاقتصاد.

عندما يحدث الانكماش في جميع أنحاء الاقتصاد، عادةً ما يعني ذلك انخفاض مستوى الأسعار بشكل عام وزيادة القوة الشرائية للعملة.

النقاط الرئيسية

• الانكماش هو عندما تتراجع أسعار في بلد معين.
• يمكن أن يكون الانكماش ناتجًا عن زيادة الإنتاجية، انخفاض الطلب الكلي، أو انخفاض حجم الائتمان في الاقتصاد.
• في الغالب، يُعتبر الانكماش اتجاهًا إيجابيًا للاقتصاد، لكنه يمكن أن يحدث أيضًا، تحت ظروف معينة، مع انكماش اقتصادي.
• في اقتصاد يعتمد بشكل كبير على فقاعات أسعار الأصول المدعومة بالديون، يمكن أن يؤدي الانكماش إلى أزمة مالية مؤقتة وفترة تصفية للاستثمارات المضاربية تعرف بانكماش الديون.

فهم الانكماش

يمكن ملاحظة التغيرات في أسعار المستهلكين من خلال الإحصاءات الاقتصادية التي تجمعها معظم الدول، بمقارنة التغيرات في سلة من السلع والمنتجات المختلفة بمؤشر معين. في الولايات المتحدة، يُعد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) هو المؤشر الأكثر استخدامًا لتقييم معدلات التضخم. عندما يكون المؤشر في فترة معينة أقل من الفترة السابقة، فهذا يدل على انخفاض مستوى الأسعار، مما يشير إلى أن الاقتصاد يمر بمرحلة انكماش.

هذا الانخفاض العام في الأسعار هو أمر جيد لأنه يمنح المستهلكين قوة شرائية أكبر. إلى حد ما، فإن الانخفاض المعتدل في بعض السلع، مثل الغذاء أو الطاقة، له تأثير إيجابي على زيادة الإنفاق الاسمي للمستهلكين. بالإضافة إلى هذه السلع الأساسية، فإن الانخفاض المستمر في جميع الأسعار لا يسمح فقط للناس باستهلاك المزيد، بل يمكن أن يعزز النمو الاقتصادي والاستقرار من خلال تحسين وظيفة النقود كمخزن للقيمة وتشجيع الادخار الحقيقي.

ومع ذلك، في ظروف معينة، يمكن أن يكون الانكماش السريع مرتبطًا بانكماش مؤقت في النشاط الاقتصادي. بشكل عام، يحدث ذلك عندما يكون الاقتصاد مثقلًا بالديون ويعتمد على التوسع المستمر في عرض الائتمان لتضخيم أسعار الأصول من خلال تمويل الاستثمارات المضاربية، وعندما ينكمش حجم الائتمان، تنخفض أسعار الأصول ويتم تصفية الاستثمارات المضاربية. يُعرف هذا العملية بانكماش الديون.

وبخلاف ذلك، فإن الانكماش عادةً ما يكون سمة إيجابية لاقتصاد صحي ومتنام، يعكس التقدم التكنولوجي، والوفرة المتزايدة، وارتفاع مستويات المعيشة.

الانكماش: الأسباب والآثار

إذا كانت المقولة الشائعة تقول إن التضخم هو نتيجة لزيادة النقود التي تلاحق سلعًا غير كافية في الاقتصاد، فإن الانكماش يمكن فهمه على أنه زيادة في عرض السلع والخدمات يلاحقها عرض ثابت أو أبطأ نموًا للنقود.

هذا يعني أن الانكماش يمكن أن يحدث إما بزيادة في عرض السلع والخدمات أو بعدم زيادة (أو انخفاض) عرض النقود والائتمان. في كلتا الحالتين، إذا كانت الأسعار يمكن أن تنخفض، فإن ذلك يؤدي إلى انخفاض عام في مستوى الأسعار.

عادةً، يؤدي زيادة عرض السلع والخدمات في الاقتصاد إلى تقدم تكنولوجي، أو اكتشاف موارد جديدة، أو زيادة الإنتاجية.

ويزداد قوة شرائية للمستهلكين مع مرور الوقت. وترتفع مستويات المعيشة مع زيادة قيمة الأجور ودخول الشركات، مما يسمح للمستهلكين بشراء واستخدام واستهلاك المزيد من السلع والخدمات ذات الجودة الأفضل.

حقيقة سريعة

تستهدف الحكومة الأمريكية معدل تضخم سنوي قدره 2%.

في بعض الأحيان، أعرب بعض الاقتصاديين عن مخاوف من أن انخفاض الأسعار قد يقلل بشكل متناقض من الاستهلاك من خلال دفع المستهلكين إلى الانتظار أو تأجيل الشراء لدفع أسعار أقل في المستقبل. ومع ذلك، لا توجد أدلة كثيرة على حدوث ذلك خلال فترات النمو الاقتصادي العادية المصحوبة بانخفاض الأسعار بسبب التحسينات في الإنتاجية، والتكنولوجيا، أو توفر الموارد.

علاوة على ذلك، فإن الغالبية العظمى من الاستهلاك يتكون من سلع وخدمات لا يمكن تأجيلها بسهولة إلى المستقبل، مثل الطعام، والملابس، وخدمات الإسكان، والنقل، والرعاية الصحية.

وبعيدًا عن هذه الاحتياجات الأساسية، حتى بالنسبة للإنفاق الفاخر والاختياري، فإن المستهلكين لن يختاروا تقليل الإنفاق الحالي إلا إذا توقعوا أن معدل الانخفاض في الأسعار سيفوق تفضيلهم الطبيعي للاستهلاك الحالي على المستقبل.

النوع الوحيد من الإنفاق الاستهلاكي الذي قد يتأثر بانخفاض الأسعار هو السلع التي يتم تمويلها عادةً من خلال اقتراض ديون كبيرة، حيث إن القيمة الحقيقية للديون الثابتة ستزداد مع مرور الوقت مع انخفاض الأسعار.

الديون، المضاربة، وانكماش الديون

تحت ظروف معينة، يمكن أن يحدث الانكماش أيضًا خلال وبعد فترات الأزمة الاقتصادية.

في اقتصاد مالي بشكل كبير، حيث يشارك البنك المركزي أو سلطة نقدية أخرى، أو النظام المصرفي بشكل عام، في التوسع المستمر في عرض النقود والائتمان، فإن الاعتماد على الائتمان المُنشأ حديثًا لتمويل العمليات التجارية، والإنفاق الاستهلاكي، والمضاربة المالية، يؤدي إلى تضخم مستمر في أسعار السلع، والإيجارات، والأجور، وأسعار الأصول.

يبدأ النشاط الاستثماري المتزايد في أن يأخذ شكل المضاربة على ارتفاع أسعار الأصول المالية وغيرها، بدلاً من تحقيق أرباح وتوزيعات أرباح من نشاط اقتصادي أساسي سليم.

كما تعتمد الأنشطة التجارية بشكل متزايد على تداول وتدوير الائتمان المُنشأ حديثًا بدلاً من الادخار الحقيقي لتمويل العمليات المستمرة. ويبدأ المستهلكون أيضًا في تمويل إنفاقهم بشكل أكبر من خلال الاقتراض بكثافة بدلاً من استخدام مدخراتهم.

حقيقة سريعة

يُعتبر الذهب عادةً وسيلة جيدة للتحوط ضد التضخم. كما أنه يمكن أن يكون وسيلة جيدة للتحوط ضد الانكماش.

ولزيادة المشكلة، غالبًا ما يتضمن هذا التضخم قمع أسعار الفائدة السوقية، مما يشوه قرارات الاستثمار في نوع ومدة المشاريع التجارية، ويتجاوز مجرد كيفية تمويلها. تصبح الظروف جاهزة لحدوث انكماش الديون عند أول علامة على وجود مشكلة.

عند تلك النقطة، يمكن لصدمة اقتصادية حقيقية أو تصحيح في أسعار الفائدة السوقية أن يضغط على الشركات، والمستهلكين، والمضاربين الاستثماريين المثقلين بالديون. يواجه بعضهم صعوبة في إعادة التمويل أو سداد ديونهم، مثل القروض التجارية، الرهون العقارية، قروض السيارات، قروض الطلاب، وبطاقات الائتمان.

تؤدي حالات التأخير والتخلف عن السداد إلى تصفية الديون وتقليل الديون السيئة من قبل المقرضين، مما يبدأ في استهلاك جزء من عرض الائتمان المتداول في الاقتصاد.

تصبح ميزانيات البنوك أكثر ضعفًا، وقد يسعى المودعون لسحب أموالهم نقدًا في حال فشل البنك. قد يحدث هروب من البنوك، حيث تكون للبنوك قروض وخصوم مفرطة مقابل احتياطيات نقدية غير كافية، ولا يمكنها الوفاء بالتزاماتها. تبدأ المؤسسات المالية في الانهيار، مما يزيل السيولة التي أصبح المدينون مثقلين بالديون في حاجة ماسة إليها.

يؤدي هذا الانخفاض في عرض النقود والائتمان إلى تقليل قدرة المستهلكين، والشركات، والمضاربين على الاقتراض أكثر، ورفع أسعار الأصول والسلع الاستهلاكية، مما قد يتوقف عنده ارتفاع الأسعار أو يبدأ في الانخفاض.

تضع الأسعار المنخفضة ضغطًا أكبر على الشركات المثقلة بالديون، والمستهلكين، والمستثمرين، لأن القيمة الاسمية لديونهم تظل ثابتة، بينما تنخفض القيمة الاسمية لإيراداتهم، ودخولهم، وضماناتهم مع انخفاض الأسعار عبر الانكماش السعري. وعند تلك النقطة، يتكرر دورة الديون والانكماش السعري.

على المدى القصير، يتضمن هذا العملية موجة من إفلاسات الشركات، والإفلاسات الشخصية، وارتفاع معدلات البطالة. ويشهد الاقتصاد ركودًا، ويتباطأ الناتج الاقتصادي مع انخفاض الاستهلاك والاستثمار الممولين بالديون.

ما هو الانكماش في الاقتصاد؟

الانكماش هو عندما تنخفض أسعار السلع والخدمات عبر الاقتصاد بأكمله، مما يزيد من القوة الشرائية للمستهلكين. وهو عكس التضخم، ويمكن اعتباره سلبيًا لدولة لأنه قد يشير إلى تراجع في الاقتصاد — مثلما حدث خلال الكساد الكبير والركود العظيم في الولايات المتحدة — مما يؤدي إلى ركود أو كساد. ويمكن أن يحدث الانكماش أيضًا نتيجة لعوامل إيجابية، مثل التحسينات التكنولوجية.

هل الانكماش أسوأ من التضخم؟

يعتمد الأمر. قد يكون الانكماش أسوأ من التضخم إذا كان ناتجًا عن عوامل سلبية، مثل نقص الطلب أو انخفاض الكفاءة في الأسواق. ويمكن أن يكون أفضل من التضخم إذا كان ناتجًا عن عوامل إيجابية، مثل التقدم التكنولوجي الذي يجعل تكاليف السلع والخدمات أرخص.

كيف تربح أثناء الانكماش؟

للحماية من الانكماش، يمكن للمستثمرين شراء سندات ذات تصنيف استثماري، وأسهم السلع الاستهلاكية الأساسية، وأسهم الأرباح، والاحتفاظ بأموالهم نقدًا. يمكن لمحفظة متنوعة أن تحمي من مجموعة متنوعة من السيناريوهات الاقتصادية.

الخلاصة

قليل من الانكماش هو نتاج جيد للنمو الاقتصادي، وهو مفيد أيضًا. لكن، في حالة وجود فقاعة ديون مدعومة من قبل البنك المركزي، تليها انكماش ديون عندما تنفجر الفقاعة، فإن انخفاض الأسعار بسرعة يمكن أن يصاحبه أزمة مالية وركود.

لحسن الحظ، فإن فترة انكماش الديون والركود التي تليها مؤقتة ويمكن تجنبها تمامًا إذا تم مقاومة الإغراء الدائم لضخ عرض النقود والائتمان في البداية.

بشكل عام، ليس الانكماش هو المشكلة، بل الفترة التضخمية التي تؤدي بعد ذلك إلى انكماش الديون، وهو ما يشكل خطرًا على اقتصاد البلد. ولعل، للأسف، أن التضخم المستمر والمتكرر لهذا النوع من فقاعات الديون من قبل البنوك المركزية أصبح هو القاعدة خلال القرن الماضي تقريبًا.

وفي النهاية، هذا يعني أنه طالما استمرت هذه السياسات، فإن الانكماش سيظل مرتبطًا بالأضرار التي يسببها للاقتصاد.