ميرك كيه جي إيه تتولى الاستحواذ على سبرينج ووركس ثيرابيوتكس في صفقة بقيمة 3.9 مليار دولار

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا وغيرهم

الاستحواذ الاستراتيجي يستهدف علاجات الأورام النادرة

توصلت شركة ميرك كجيا الألمانية إلى اتفاق لشراء شركة التكنولوجيا الحيوية الأمريكية SpringWorks Therapeutics بقيمة أسهم تقريبًا 3.9 مليار دولار. ويؤكد هذا التحرك جهود ميرك لتعزيز حضورها في مجال الأورام، خاصة في المجال المتخصص للأورام النادرة.

بموجب شروط الاتفاق، ستدفع ميرك 47 دولارًا لكل سهم نقدًا. بعد احتساب احتياطيات الشركة من النقد، فإن القيمة الإجمالية للصفقة تصل إلى حوالي 3.4 مليار دولار. وأوضحت ميرك أن التمويل سيتم من خلال مزيج من الاحتياطيات النقدية الحالية وديون جديدة. وتتوقع الشركة أن يكون لهذا الصفقة أثر إيجابي على الأرباح للسهم، باستثناء البنود الخاصة، بدءًا من عام 2027.

خلفية الصفقة

تأتي إعلان ميرك بعد عدة أشهر من التفاوض. كانت التكهنات المبكرة في السوق في فبراير 2025 تشير إلى تقييم أعلى بقرب من 60 دولارًا للسهم، لكن التطورات اللاحقة أشارت إلى عرض نهائي أقل. في 24 أبريل، أكدت ميرك أن المناقشات كانت تركز على عرض بقيمة 47 دولارًا للسهم، وهو تقييم يعكس واقع السوق الحالي.

على الرغم من السعر المخفض، ارتفعت أسهم ميرك بنسبة 1.2% في التداولات المبكرة بعد الإعلان، مما يدل على دعم المستثمرين للمبررات الاستراتيجية وراء الخطوة.

شركة SpringWorks Therapeutics، التي تتخذ من ستامفورد، كونيتيكت مقرًا لها، تطور علاجات للسرطانات والأورام النادرة. الشركة، التي أُدرجت في السوق العام في 2019، لديها علاجين معتمدين: Ogsiveo، الذي حقق مبيعات بقيمة 172 مليون دولار في 2024، وGomekli، الذي تم اعتماده مؤخرًا لعلاج NF1-PN، وهو حالة تتعلق بأورام غمد الأعصاب.

توسيع محفظة الأورام

حددت ميرك خططها لاستخدام استحواذ SpringWorks لبناء موقع قيادي في علاج الأورام النادرة. وأبرزت الشركة الإمكانية للاستفادة من هذا الأساس للاستثمار بشكل أكبر في حالات الأورام النادرة في مجال الأورام، وهي استراتيجية تتماشى مع طموحاتها الأوسع في قطاع الرعاية الصحية.

توفر محفظة منتجات SpringWorks الحالية، إلى جانب برامج التطوير المستمرة، فرصة لميرك لتنويع خط أنابيبها في وقت واجهت فيه العديد من برامجها الداخلية انتكاسات.

ومن الجدير بالذكر أن ميرك أوقفت تطوير Xevinapant، وهو مرشح دوائي لعلاج سرطان الرأس والعنق، بعد نتائج مخيبة في المراحل النهائية. وفي انتكاسة أخرى، أوقفت الشركة تجارب علاج التصلب المتعدد Evobrutinib بعد نتائج سلبية في ديسمبر 2023.

ظروف السوق والتحديات المحتملة

شهد سوق الاندماجات والاستحواذات في مجال التكنولوجيا الحيوية تقلبات كبيرة في 2025. كان المحللون يتوقعون سنة قوية لصفقات الدمج والاستحواذ، لكن الاضطرابات السياسية تحت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بما في ذلك عمليات تسريح واسعة في إدارة الغذاء والدواء، خلقت عدم اليقين التنظيمي الجديد. وأثرت هذه التحديات على جداول الموافقة على الأدوية وخفضت تقييمات الشركات عبر القطاع.

اقترح محللون، بمن فيهم أولئك في جي بي مورغان، أن البيئة الاقتصادية الكلية وغياب عروض منافسة ساهم في قبول SpringWorks بعرض أدنى. ومع ذلك، لاحظ بعض المراقبين أن السعر المتفق عليه قد يجذب انتباه مقدمي عروض منافسين محتملين.

وفقًا لأبحاث من MKP Advisors، قد يفسر السوق الزيادة المعتدلة على أنها فرصة لشركات أخرى لتقديم عروض مضادة. ويبلغ عرض ميرك زيادة قدرها 26% على متوسط سعر السهم خلال 20 يومًا قبل تقارير الصفقة المحتملة.

استراتيجية التمويل والتوقعات المستقبلية

تخطط ميرك لتمويل الاستحواذ من خلال مزيج من الموارد الداخلية وديون جديدة. وأكدت الشركة أنه على الرغم من هذا الالتزام الكبير، فإنها لا تزال في وضع مالي يسمح لها بالسعي لفرص استراتيجية أكبر إذا ظهرت.

من المتوقع أن تُغلق الصفقة في النصف الثاني من 2025، بشرط موافقة المساهمين والموافقات التنظيمية. وإذا تم إتمامها، فستكون من أكبر صفقات ميرك منذ شرائها شركة سيغما ألدرش بمبلغ 17 مليار دولار في 2015 واستحواذها على فيرسم بمبلغ 6.5 مليار دولار في 2019.

يعكس هذا الاتفاق مع SpringWorks نية ميرك لإعادة بناء مسار نمو قسم الرعاية الصحية بعد إخفاقات التجارب السريرية الأخيرة. من خلال استهداف شركة تكنولوجيا حيوية متخصصة تمتلك علاجات معتمدة وتركيز واضح، تهدف ميرك إلى تقليل مخاطر التطوير وتأسيس تدفق إيرادات أكثر استقرارًا في بيئة صعبة للابتكار الدوائي.