نظام بيئي DeFi - حيث يتم ديمقراطية التمويل

التمويل اللامركزي (DeFi) كان في يوم من الأيام مفهومًا غريبًا، لكنه اليوم يعيد تشكيل طريقة استخدامنا للأموال. إذا لم تكن على دراية كاملة بما هو نظام DeFi، فسيساعدك هذا المقال على استكشاف عالم التمويل المفتوح والشفاف وبدون وسطاء. نظام DeFi ليس مجرد تقنية، بل هو حركة تغير طريقة وصول الناس إلى الخدمات المالية.

لماذا يعتبر نظام DeFi مهمًا؟

على مر التاريخ، مرّ المال بعدة تحولات، لكن الهدف الأساسي لم يتغير - وهو تبادل السلع والخدمات. مع تطور الاقتصاد، ظهرت أدوات مالية جديدة لتلبية الاحتياجات المتزايدة التعقيد. كان الائتمان من أوائل هذه الأدوات، حيث سمح للأشخاص والشركات بالاقتراض مقابل فائدة محددة. تلا ذلك إنشاء البنوك والمؤسسات المالية التي تقدم خدمات متنوعة.

مشكلة المركزية في التمويل

لكن، النموذج المركزي يواجه مشكلة كبيرة: نقص الشفافية والثقة. أثبت التاريخ أن الأزمات المالية والتضخم المفرط نشأت من أنظمة مركزة، وأثرت على مليارات الناس حول العالم.

المشكلة الثانية ذات أهمية كبيرة هي الوصول. لا يزال حوالي 1.7 مليار بالغ حول العالم بدون حساب بنكي، مما يعني أنهم مقطوعون عن أدوات مالية أساسية مثل حسابات التوفير أو القدرة على الاقتراض.

تقنية البلوكشين تقدم حلاً جديدًا

لقد حررت تقنية البلوكشين المال من سيطرة البنوك المركزية والحكومات. الآن، يقوم نظام DeFi بالمثل مع التمويل التقليدي - يفتح الوصول الشامل إلى الأدوات المالية للجميع، بغض النظر عن مكان وجودهم في العالم.

مع نظام DeFi اليوم، يمكنك:

• اقتراض الأموال في أقل من 3 دقائق
• فتح حساب توفير تقريبًا فوريًا
• إرسال المدفوعات الدولية بسرعة فائقة
• الاستثمار في مشاريع عبر الأصول الرقمية

البلوكشين والعقود الذكية: أساس نظام DeFi

نظام DeFi يعمل على شبكات البلوكشين المدعومة بالعقود الذكية - برامج تلقائية مخزنة على البلوكشين. يمكن فهم العقود الذكية على أنها مجموعة من الاتفاقيات الرقمية، والتي تنفذ تلقائيًا عندما يتم تلبية الشروط المحددة مسبقًا (مثلاً: صرف القرض بعد استلام الضمانات الكافية).

إيثريوم وظهور منصة العقود الذكية

أحدثت إيثريوم ثورة من خلال تقديم العقود الذكية مع آلة إيثريوم الافتراضية (EVM)، وهي أداة حسابية شبه كاملة. يمكن للمبرمجين كتابة الكود باستخدام لغات مثل Solidity وVyper، ثم يتم تجميعه في EVM.

بفضل مرونتها وإمكانية البرمجة، أصبحت إيثريوم ثاني أكبر عملة مشفرة بعد البيتكوين. في نوفمبر 2022، أظهرت بيانات من حالة التطبيقات اللامركزية وجود 7250 عقدًا ذكيًا على منصات مختلفة، منها 4900 على إيثريوم، مما يمثل 67.5% من الحصة السوقية.

منصات العقود الذكية الأخرى

لكن، إيثريوم ليست المنصة الوحيدة. بدائل مثل كاردانو، بولكادوت، ترون، إيوس، سولانا وكوزموس تدعم أيضًا العقود الذكية بأساليب معمارية مختلفة، بهدف معالجة قضايا التوسع، التفاعل، وسرعة المعاملات.

رغم أن بعض المنصات تتفوق تقنيًا، إلا أن إيثريوم لا تزال تتصدر بعدد تطبيقات DeFi. وفقًا لـ DeFiPrime، يوجد حاليًا 202 مشروع DeFi، و178 منها تعمل على إيثريوم، مما يبرز قوة تأثير الشبكة.

DeFi والتمويل التقليدي: مقارنة الاختلافات

التمويل التقليدي (المعروف أيضًا بـ CeFi) يستخدم وسطاء مثل البنوك والمؤسسات المالية لتقديم الخدمات. بالمقابل، يستفيد نظام DeFi من البلوكشين لبناء هيكل لامركزي، نظير لنظير، أكثر مساواة، ويركز على وصول أوسع.

الشفافية الفائقة

عن طريق إزالة الوسطاء، تخلق تطبيقات DeFi مستوى من الشفافية غير مسبوق. جميع العمليات والنسب محددة بوضوح، وتتم بناءً على مشاركة المجتمع بدلاً من كيان مركزي غير مرئي. هذا أيضًا يزيل “نقطة ضعف واحدة” قد تكون هدفًا للهجمات أو التلاعب. يعتمد DeFi على الإجماع، ولا يمكن التلاعب به، والمستخدمون غير مطلعين على ذلك.

سرعة المعاملات

إزالة الوسطاء يجعل عمليات المعاملات في DeFi أسرع بكثير. تُعالج المعاملات بتكاليف أقل، ويتم الاحتفاظ بسجلات واضحة، مما يمنع التزوير.

في CeFi، قد يستغرق تحويل الأموال دوليًا عدة أيام بسبب الحاجة للتواصل بين البنوك والامتثال للوائح كل بلد. مع DeFi، يمكن إتمام نفس المعاملة خلال دقائق قليلة وبكلفة منخفضة.

السيطرة على الأصول للمستخدمين

يحتفظ مستخدمو DeFi بكامل حقوق السيطرة على أصولهم، والأمان مسؤوليتهم. هذا النموذج يمنع المؤسسات المركزية من أن تصبح أهدافًا للهجمات، ويوفر تكاليف كبيرة مقارنة بـ CeFi، حيث تتكبد المؤسسات نفقات كبيرة لحماية الأصول والتأمين.

العمل على مدار الساعة

السوق المالي التقليدي يعمل خلال ساعات العمل فقط، خمسة أيام في الأسبوع. أما DeFi، المبني على التكنولوجيا الرقمية، فهو يعمل باستمرار، مما يتيح للمستخدمين الوصول في أي وقت ومن أي مكان. ونتيجة لذلك، تظل السيولة في سوق DeFi مستقرة دائمًا.

الأمان المحسن

بنيت تطبيقات DeFi على تقنية البلوكشين، وتستخدم العقود الذكية لتخزين ومعالجة البيانات بشكل مقاوم للتزوير. يتيح نموذج المعاملات النظير لنظير (P2P) لجميع المشاركين تتبع كامل، مما يمنع الاحتيال من الداخل أو الخارج.

الركائز الثلاث لنظام DeFi

يُبنى نظام DeFi على ثلاثة مبادئ أساسية في التمويل:

البورصات اللامركزية (DEX)

تسمح DEX للمستخدمين بتداول الأصول الرقمية بطريقة لا تعتمد على الثقة أو المركزية، دون الحاجة للتحقق من الهوية أو قيود جغرافية. وفقًا للبيانات الأخيرة، يوجد أكثر من 26 مليار دولار قيمة مقفلة عبر كامل النظام البيئي.

هناك نوعان رئيسيان من DEX:

• اعتمادًا على دفتر الأوامر: يعمل مثل معظم البورصات المركزية
• اعتمادًا على مجمع السيولة: يتيح تداول أزواج الرموز بشكل مستقل، ويُطلق عليه “منصة تبادل الرموز”

العملات المستقرة (Stablecoins) - أصول مستقرة على البلوكشين

العملات المستقرة هي عملات رقمية مرتبطة بقيمة أصول خارجية مستقرة (مثل الدولار الأمريكي) أو سلة أصول، بهدف تقليل التقلبات. تشكل العمود الفقري لنظام DeFi. خلال 5 سنوات، وصلت القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى 146 مليار دولار.

هناك أربعة أنواع من العملات المستقرة:

• مدعومة بالعملات الورقية: مضمونة بالدولار الأمريكي، USDT، USDC، PAX، BUSD
• مدعومة بالعملات المشفرة: مضمونة بأصول رقمية مضمونة بأكثر من القيمة (DAI، sUSD، aDAI)
• مدعومة بالسلع: مضمونة بالسلع مثل الذهب (PAXG، DGX، XAUT، GLC)
• مدعومة بالخوارزميات: مضمونة بواسطة خوارزميات (AMPL، ESD، YAM)

اليوم، تستخدم العديد من العملات المستقرة نماذج هجينة تجمع بين الأنواع. وتتميز بأنها “غير مرتبطة بسلسلة” لأنها موجودة على عدة شبكات بلوكشين، مثل Tether الذي يعمل على إيثريوم، ترون، أومني وغيرها.

سوق الإقراض - الإقراض والاقتراض

الإقراض والاقتراض هو المبدأ المالي الثالث في النظام. يعمل قطاع البنوك العالمي بالكامل على هذا السوق. قطاع الإقراض في DeFi هو الأكبر، حيث يوجد أكثر من 39.25 مليار دولار مقفلة، وهو أكثر من 50% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في DeFi، والتي تبلغ 77.32 مليار دولار.

في DeFi، يختلف الإقراض والاقتراض تمامًا عن النظام التقليدي. لا تحتاج إلى ملفات تعريف معقدة أو تقييم ائتماني - فقط أصول كافية وضمان، وعنوان محفظة. كما يفتح DeFi سوق إقراض نظير لنظير واسع للمستثمرين الراغبين في إقراض العملات الرقمية وكسب الفوائد.

كيف تحقق أرباحًا من نظام DeFi؟

يوفر نظام DeFi طرقًا متعددة للمستثمرين لتحقيق أرباح إضافية من احتفاظهم بالعملات الرقمية.

الستاكينج (Staking) - كسب مكافآت من خلال الاحتفاظ

الستاكينج يتيح للمستخدمين كسب مكافآت عبر الاحتفاظ بأنواع من العملات الرقمية التي تستخدم آلية إثبات الحصة (PoS). تعمل منصة الستاكينج كحساب توفير، حيث تودع الأموال لكسب مكافآت مع مرور الوقت.

زراعة العائد (Yield Farming) - استراتيجية أكثر تقدمًا

زراعة العائد هي الطريقة الأكثر شيوعًا لتحقيق أرباح إضافية من خلال الاحتفاظ بالعملات الرقمية. تستخدم بروتوكولات DeFi زراعة العائد للحفاظ على السيولة الكافية، والتي توفرها عقود ذكية تعتمد على خوارزميات لدعم التداول على منصات التبادل اللامركزية (DEX).

توفير السيولة (Liquidity Mining) - تقديم السيولة لتحقيق الربح

توفير السيولة يشبه زراعة العائد، لكنه يستغل العقود الذكية ومزودي السيولة. بدلاً من الحصول على مكافآت كنسبة مئوية سنوية (APY)، تتلقى رموزًا من مزود السيولة (LP) أو رموز إدارة.

جمع التمويل من المجتمع - الاستثمار في مشاريع واعدة

جعل DeFi هذا الأسلوب أكثر سهولة. تسمح المشاريع للمستثمرين بإيداع العملات الرقمية مقابل مكافآت أو حصص في مشاريع تسعى لجمع التمويل. كما يتيح جمع التبرعات للأنشطة الاجتماعية بشكل شفاف وبدون إذن.

المخاطر التي يجب أن تعرفها

على الرغم من أن نظام DeFi يمتلك إمكانات هائلة، إلا أنه يأتي مع مخاطر كبيرة يجب على المستثمرين التنبه لها.

ثغرات برمجية في العقود الذكية

تعمل بروتوكولات DeFi على عقود ذكية، والتي قد تحتوي على ثغرات يمكن استغلالها. وفقًا لـ ImmuneFi، تم سرقة أكثر من 3.2 مليار دولار من العملات الرقمية من مشاريع DeFi في عام 2021، وأكثر من مليار دولار خلال الثلاثة أشهر الأولى من 2022.

الاحتيال والنصب الشائع

الخصوصية العالية وغياب عمليات KYC يجعل من السهل إطلاق مشاريع احتيالية. انتشرت خطط التلاعب بالسوق مثل “سحب السجاد” (rug pull) و"الضخ والتفجير" (pump-and-dump)، مما أدى إلى خسائر كبيرة للمستثمرين من بروتوكولات DeFi الرائدة.

خسائر مؤقتة بسبب تقلبات الأسعار

نظرًا لتقلب أسعار العملات الرقمية، تتغير رموز مجمع السيولة على منصات التبادل اللامركزية. إذا ارتفع رمز بسرعة بينما الآخر ثابت، قد تنخفض الأرباح بشكل كبير، مما يؤدي إلى خسائر. رغم إمكانية تقليل المخاطر عبر التحليل التاريخي، إلا أن هذا الخطر لا يمكن إزالته تمامًا.

الرافعة المالية المفرطة

بعض تطبيقات DeFi تقدم رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف، وهو أمر مغرٍ لكنه محفوف بالمخاطر. مع تقلب الأسعار، يمكن أن تكون الخسائر كبيرة جدًا. غالبية منصات التبادل الموثوقة تقدم رافعة مالية معقولة أكثر.

مخاطر الرموز (Tokens)

غالبًا ما يندفع المستثمرون وراء الاتجاهات دون تقييم دقيق. الاستثمار في رموز جديدة قد يكون عالي المخاطر، خاصة إذا كانت بدون مطورين موثوقين أو ضمانات قوية.

عدم اليقين التنظيمي

رغم أن TVL لنظام DeFi وصل إلى مليارات الدولارات، إلا أن الجهات التنظيمية لم تشرع بعد بشكل كامل. بعض الدول تحاول فهم وتطوير قوانين لحماية المستثمرين، لكن معظم مستخدمي DeFi غير مدركين للمخاطر القانونية. وإذا تعرضت لعملية احتيال، فلن يكون لديك حقوق قانونية للمطالبة.

مستقبل نظام DeFi

يمتلك نظام DeFi إمكانات هائلة لجعل التمويل أكثر وصولًا. منذ نشأته، تطور من عدد قليل من التطبيقات إلى بنية تحتية للخدمات المالية البديلة، مفتوحة، لامركزية وعابرة للحدود.

تقدم التطبيقات الحالية منصات لبناء حلول أكثر تعقيدًا مثل أدوات المشتقات، إدارة الأصول، والتأمين. تسيطر إيثريوم بوضوح على النظام البيئي بفضل تأثير الشبكة ومرونتها، لكن منصات أخرى تظهر أيضًا قوة تنافسية.

الترقية إلى ETH 2.0 تعد بتحسين إيثريوم من خلال التجزئة (sharding) والإجماع عبر إثبات الحصة، بينما تستمر منصات العقود الذكية الأخرى في التنافس على حصة السوق في نظام DeFi الناشئ.

باختصار، يمثل نظام DeFi تغييرًا جذريًا في طريقة تفكيرنا حول التمويل. هو ليس مجرد تقنية، بل هو حركة تهدف إلى ديمقراطية الوصول إلى التمويل في جميع أنحاء العالم. مع استمرار تطور التكنولوجيا، يمتلك نظام DeFi القدرة على إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي وتمكين مليارات الناس من الوصول إلى أدوات مالية بغض النظر عن الموقع الجغرافي أو الحالة الاقتصادية.