فهم التحليل الأساسي للعملات الرقمية: دليل عملي للمستثمرين الجدد

الدخول إلى عالم العملات الرقمية ليس مهمة سهلة، خاصة عندما تحتاج إلى فهم كيفية عمل نظام مالي جديد تمامًا. ومع ذلك، هناك أداة قوية يمكن أن تساعدك على اتخاذ قرارات استثمارية ذكية – وهي التحليل الأساسي للعملات الرقمية. ليس الجميع يعرف كيفية استغلال هذه الطريقة بشكل فعال، ولكن هذا هو السبب في إعداد هذا المقال – لتزويدك بالمعرفة الأساسية، والمهارات العملية، والفهم العميق اللازم لتقييم الإمكانات الحقيقية للأصول الرقمية.

لماذا من الضروري إتقان التحليل الأساسي للعملات الرقمية؟

يشهد سوق العملات الرقمية تطورًا غير مسبوق. وفقًا لبيانات من CoinMarketCap، تم إدراج أكثر من 25,000 أصل رقمي حتى الآن. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن القيمة السوقية الإجمالية لصناعة العملات الرقمية تجاوزت 3 تريليون دولار – أي عشرة أضعاف ما كانت عليه في عام 2020. من المتوقع أن تصل هذه الصناعة إلى قيمة سوقية قدرها 4.94 تريليون دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 12.8%.

وليس الأرقام فقط، فالأموال الرقمية تجذب الشباب. وفقًا لدراسة من NORC (مركز الأبحاث حول الرأي العام التابع لجامعة شيكاغو)، فإن معظم متداولي العملات الرقمية تقل أعمارهم عن 40 عامًا. ومع تقلب السوق المستمر، يصبح تتبع ما يرتفع وما ينخفض تحديًا كبيرًا.

قد تواجه التداولات في العملات الرقمية مخاطر كثيرة، ولكن عند استخدام التحليل الأساسي للعملات الرقمية مع التحليل الفني، يمكنك تقليل هذه المخاطر بشكل كبير. يشعر بعض المستثمرين بالخوف من العوامل التي تجعل العملات الرقمية جذابة – مثل القدرة على تحقيق أرباح سريعة من استثمارات صغيرة. ومع ذلك، إذا فهمت كيفية عملها، فستكون أكثر ثقة في كل قرار تتخذه.

ما هو التحليل الأساسي: التعريف والتطبيق

قبل التعمق في التحليل الأساسي للعملات الرقمية، نحتاج إلى فهم ماهية التداول. التداول هو عملية شراء وبيع الأصول – سواء كانت سلعًا، خدمات، أو أدوات مالية. الأصول التي يتم تداولها في الأسواق المالية يمكن أن تكون أسهمًا، سندات، أزواج عملات في سوق الفوركس، خيارات، عقود مستقبلية، منتجات هامشية، أو عملات رقمية.

التحليل الأساسي هو طريقة يستخدمها المستثمرون لتحديد القيمة الحقيقية (القيمة الجوهرية) لأصل معين. لا يقتصر على النظر إلى مخططات الأسعار فقط، بل يشمل أيضًا النظر في السياق الكامل – من التقارير المالية، اتجاهات القطاع، ظروف السوق، إلى بيئة المنافسة.

ظهرت هذه المفاهيم من خلال كتاب “تحليل الأوراق المالية” الذي نُشر عام 1934، حيث أشار المؤلفون إلى أن المستثمرين بحاجة إلى النظر في جميع المبادئ الأساسية المحيطة بأصل معين قبل اتخاذ قرار الاستثمار. الهدف الرئيسي من التحليل الأساسي هو التنبؤ بما إذا كان الأصل مُقيمًا بأكثر من قيمته الحقيقية أو بأقل من قيمته، ومن ثم اتخاذ قرار استثماري حكيم.

الفرق بين التحليل الأساسي للعملات الرقمية والسوق التقليدي

في سوق الأسهم التقليدي، يركز التحليل الأساسي على مؤشرات مثل الأرباح لكل سهم (EPS) ونسبة السعر إلى الدفتر (Price-to-Book Ratio). يقارن المستثمرون هذه المؤشرات بين الشركات في نفس القطاع لتحديد فرص الاستثمار.

لكن، يختلف الأمر في التحليل الأساسي للعملات الرقمية. فبالنظر إلى أن العملات الرقمية أصول جديدة تمامًا، هناك حاجة إلى إطار تقييم مستقل. يمكن أن يدمج التحليل الأساسي للعملات الرقمية فرعًا جديدًا من علم البيانات يُعرف بـ البيانات على السلسلة – وهي معلومات عامة من البلوكتشين. تشمل هذه المؤشرات معدل التجزئة (Hash Rate)، أكبر مالكي الأصول، العناوين النشطة، تحليل المعاملات، وغيرها من المعلومات. على الرغم من أن هذه المؤشرات أقل ملاءمة للأصول الرقمية في وضعها الحالي، إلا أن مع تطور السوق ستظهر طرق أكثر دقة للتحليل.

الركائز الثلاث للتحليل الأساسي للعملات الرقمية

عند إجراء التحليل الأساسي للعملات الرقمية، ستواجه ثلاثة أنواع رئيسية من المؤشرات: البيانات على السلسلة، بيانات المشروع، والبيانات المالية.

البيانات على السلسلة: قراءة البيانات من البلوكتشين

لدى العملات الرقمية ميزة كبيرة لا تمتلكها معظم الأصول الأخرى – وهي الشفافية الكاملة. البلوكتشين هو مستودع بيانات مالية علني، لا يمكن تلفه، يسجل جميع المعاملات في التاريخ. يمكن للمستثمرين استخراج النشاط الاقتصادي من هذه البيانات الضخمة لقياس مزاج السوق وسلوك المشاركين.

معدل التجزئة (Hash Rate) هو مقياس لقوة الحوسبة الإجمالية لشبكة البلوكتشين في معالجة المعاملات. يُظهر سرعة إتمام العمليات الحسابية بواسطة أجهزة التعدين. كلما زاد معدل التجزئة، كانت الشبكة أصعب في الاختراق. ارتفاع معدل التجزئة مع مرور الوقت يدل على تزايد الاهتمام بالتعدين – ربما بسبب انخفاض التكاليف أو ارتفاع الأرباح. أما انخفاض معدل التجزئة فيشير إلى تراجع المعدنين، ربما بسبب عدم الربحية.

يستخدم المعدنون حواسيب لحل ألغاز رياضية معقدة استنادًا إلى بيانات المعاملات. تنتج الأنظمة تريليونات من التوقعات في الثانية. الهدف هو أن يكون أول من يخلق كتلة تحتوي على الحل الصحيح، ثم يُكافأ بعملة رقمية جديدة. البيتكوين – أكثر العملات الرقمية شهرة – يستخدم حالياً إثبات العمل (Proof of Work) للتحقق من صحة الكتل. العملات البديلة مثل بيتكوين كاش، بيتكوين إس في، دوجكوين، لايتكوين، وMonero تعتمد على آلية مماثلة.

العناوين النشطة تشير إلى العناوين التي تعمل على شبكة البلوكتشين خلال فترة زمنية معينة. من الطرق الشائعة عدّ عدد المرسلين والمستلمين في كل معاملة خلال فترة محددة (يوم، أسبوع، أو شهر). ارتفاع عدد العناوين النشطة يدل على مستوى الاستخدام والاعتماد على الشبكة.

قيمة المعاملات والرسوم أيضًا مؤشرات مهمة. ارتفاع قيمة المعاملات يدل على أن نوع العملة الرقمية يُستخدم بشكل مستمر. رسوم المعاملات تعمل كآلية مزاد، حيث يدفع من يضع أعلى سعر ليتم تأكيد معاملته أولاً، مثل رسوم الغاز على شبكة إيثريوم. في شبكة إثبات العمل، عادةً ما تتكون مكافأة الكتلة من دعم الكتلة بالإضافة إلى رسوم المعاملات. مع انخفاض الدعم (كما هو الحال في حدث تقليل مكافأة البيتكوين – Halving)، تميل رسوم المعاملات إلى الارتفاع، وإذا لم يحدث ذلك، فإن المعدنين قد يفقدون الحافز ويتركون الشبكة، مما يؤثر على أمنها.

لاستخراج المعلومات من بيانات البلوكتشين بشكل فعال، يمكنك استخدام واجهات برمجة التطبيقات (APIs) المختلفة. على سبيل المثال، يوفر CoinMarketCap تحليلات مفصلة عن البيتكوين. من أهم المؤشرات لمتابعتها هي معدل التجزئة، حالة التعدين، العناوين النشطة، قيمة المعاملات، والرسوم.

بيانات المشروع: تقييم الفريق والخطة

التحليل الأساسي للعملات الرقمية لا يقتصر على الأرقام فقط، بل يشمل أيضًا عوامل ذات طابع نوعي. النظر إلى فريق التطوير، والخطة، والوثيقة البيضاء (Whitepaper) أمر بالغ الأهمية.

فريق التطوير والخبرة هو العامل الأهم. قال وارن بافيت – أحد أعظم المستثمرين – إن الأشخاص وراء كل مشروع وخبراتهم هم العوامل الحاسمة للنجاح أو الفشل. تحقق من الملفات الشخصية للفريق على الموقع الإلكتروني للمشروع. اسأل نفسك: هل لديهم خبرة سابقة ناجحة في المجال؟ هل مهاراتهم كافية لتحقيق الأهداف؟ هل شاركوا في مشاريع مشبوهة من قبل؟

الخبرة على منصة GitHub مهمة جدًا أيضًا. راقب عدد المساهمين ومستوى النشاط على المستودع العام. مشروع ذو خطة تطوير متسقة سيكون أكثر جاذبية من مشروع لم يتم تحديث مستودعه منذ سنوات.

الوثيقة البيضاء (Whitepaper) هي الوثيقة الأساسية التي يحتاجها كل مستثمر محتمل. توضح هدف المشروع والتكنولوجيا التي يدعمها. وثيقة بيضاء مكتوبة بشكل جيد لا تقدم فقط معلومات، بل تعطي أيضًا شرعية واحترافية للمشروع. تجيب على أسئلة: من، ماذا، متى، ولماذا يجب أن تختار هذا المشروع؟ لا تزال الورقة البيضاء لساتوشي ناكاموتو عن البيتكوين (نُشرت عام 2008) واحدة من أوضح الأوراق البيضاء، وتصف الرؤية التي أدت إلى إنشاء البيتكوين وبدء ثورة مالية لامركزية.

تحليل المنافسين هو تقنية لتحديد المشاريع المنافسة وفهم نقاط القوة والضعف لديها. قد يبدو مشروع عملة رقمية جذابًا في البداية، لكن الإمكانات الحقيقية تظهر بعد مقارنته مع العملات البديلة الأخرى.

الجدول الزمني للتطوير هو خطة مفصلة لما سيقوم به المشروع في المستقبل. يتضمن معالم مهمة مثل إصدار الشبكة التجريبية (Testnet)، إطلاق الشبكة الرئيسية (Mainnet)، والميزات الجديدة. يعكس هذا الجدول الرؤية الاستراتيجية للفريق ويساعد المستثمرين على تقييم سرعة ونجاح المنتج.

البيانات المالية: الأرقام الأساسية

القيمة السوقية (Market Cap) هي القيمة الإجمالية بالدولار لجميع العملات المتداولة. تُحسب كالتالي: القيمة السوقية = سعر العملة الحالي × عدد العملات المتداولة.

تُظهر القيمة السوقية مدى استقرار الأصل. حتى البيتكوين – أعلى عملة رقمية من حيث القيمة السوقية – يتعرض لتقلبات. لكن، مثل سفينة كبيرة يمكنها الإبحار بأمان أكثر في المياه العاصفة، فإن العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة عادةً ما تكون أكثر استقرارًا من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة. العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة تتأثر بسهولة بالتقلبات – مما قد يحقق أرباحًا كبيرة أو خسائر فادحة. تسمح لك القيمة السوقية بمقارنة عملة بأخرى، وتُظهر أيضًا مدى اهتمام المستثمرين.

السيولة وحجم التداول خلال 24 ساعة مهمان جدًا. السيولة تشير إلى مدى سهولة تحويل الأصل إلى نقد. السيولة العالية تعني سوقًا مستقرًا، مع تقلبات أقل ومخاطر أقل. “حجم التداول خلال 24 ساعة” يُظهر مدى تكرار تداول نوع معين من العملات الرقمية. عندما يرتفع السعر مع ارتفاع حجم التداول، فمن المحتمل أن يستمر الاتجاه الصعودي. على العكس، فإن تقلب السعر مع حجم تداول منخفض قد يكون نقطة ضعف. حجم التداول العالي يدل على سوق نشط، ويعزز ثقة المستثمرين لأنه يشير إلى وجود الكثير من عمليات الشراء والبيع.

عرض المعروض يشير إلى إجمالي كمية العملات المتداولة حاليًا في السوق. على عكس العرض الكلي، يمكن أن يتغير العرض المتداول مع إصدار مشاريع جديدة من الرموز. على سبيل المثال، التعدين يمكن أن يزيد من العرض المتداول لبيتكوين. من المهم الانتباه إلى “الاتجاه الأحادي للسعر” – وهو خطأ نفسي حيث يشتري الناس رمزًا فقط لأنه منخفض السعر في السوق. على سبيل المثال، يوجد حاليًا حوالي 18.9 مليون بيتكوين متداول، لكن يُقدر أن حوالي 3.7 مليون بيتكوين قد تم حرقها بشكل دائم، بما في ذلك 1.1 مليون بيتكوين تخص ساتوشي ناكاموتو.

الحد الأقصى للعرض هو العدد الأقصى للعملات التي ستصدر أبدًا. لدى البيتكوين حد أقصى قدره 21 مليون، ولم يتبقَ سوى حوالي 2.1 مليون بيتكوين ليتم تعدينها. ومع ذلك، ليست كل العملات الرقمية لديها حد أقصى للعرض. بعض المشاريع تقلل من إصدار الرموز الجديدة مع مرور الوقت، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يعتقدون أن الطلب سيتجاوز العرض.

الخلاصة: حول تحويل التحليل الأساسي للعملات الرقمية إلى أفعال

تتطور اقتصاديات الرقمية بسرعة، مع تحديثات يومية للمعلومات الجديدة. يوفر التحليل الأساسي للعملات الرقمية رؤى عميقة لا يمكن للتحليل الفني وحده تقديمها. عند التداول، فإن القدرة على التمييز بين السعر السوقي الحالي والقيمة “الحقيقية” للشبكة تعتبر مهارة أساسية.

بالطبع، يظل التحليل الفني خطوة مهمة لأنه يساعد على تحديد نقاط الدخول والخروج. من ناحية أخرى، يساعد التحليل الأساسي على التنبؤ بالتقلبات السعرية المستقبلية. لذلك، يدمج العديد من المتداولين اليوم بين الطريقتين – يستخدمون التحليل الأساسي لتحديد الأصول ذات القيمة الحقيقية، ثم يستخدمون التحليل الفني لتوقيت الدخول والخروج.

المؤشرات المالية البسيطة التي ذكرناها – من القيمة السوقية إلى حجم التداول، ومن العرض إلى تقييم الفريق – يمكن أن توفر نظرة عامة سريعة على أي مشروع عملة رقمية. نأمل أن يكون هذا الدليل في التحليل الأساسي للعملات الرقمية قد ساعدك على فهم العوامل التي يجب النظر إليها قبل اتخاذ قرار بالدخول أو الخروج من مركز في أصل رقمي. الفعل هو المفتاح – حان الوقت لتطبيق هذه المعارف في قراراتك الاستثمارية الفعلية.