من هم صانعو السوق في اقتصاد العملات الرقمية: الدليل الكامل حول دورهم وأهميتهم

في اقتصاد العملات الرقمية الحديث، يمثل صانعو السوق عنصرًا أساسيًا يضمن التشغيل السليم لمنصات التداول. إن فهم من هم صانعو السوق وكيف يعملون هو أمر حاسم لجميع المشاركين في الأسواق الرقمية. هؤلاء المتداولون والشركات المحترفون يواصلون دعم وجود السيولة، مما يسمح للمتداولين بالدخول والخروج من المراكز بسرعة دون تقلبات حادة في الأسعار.

كان عالم تداول العملات الرقمية ليكون مختلفًا تمامًا بدون تدخل نشط من صانعي السوق. عندما يغيبون، تصبح الأسواق غير ذات سيولة، مع فجوات سعرية كبيرة بين العرض والطلب. يقوم صانعو السوق بحل هذه المشكلة من خلال توفير الأصول للشراء والبيع باستمرار بأسعار عادلة.

تعريف صانعي السوق: من هم وما الذي يفعلونه

صانعو السوق هم متداولون متخصصون، شركات أو مؤسسات مالية يستخدمون أنظمة خوارزمية متقدمة لتقديم أوامر شراء وبيع مستمرة لأصول معينة من العملات الرقمية. مهمتهم الأساسية هي سد الفجوة بين من يرغب في الشراء ومن يرغب في البيع.

على عكس المتداولين العاديين الذين يحاولون شراء بسعر منخفض وبيع بسعر مرتفع، يحقق صانعو السوق أرباحهم من خلال الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع، المعروف بالسبريد. على سبيل المثال، قد يعرض صانع السوق طلب شراء بيتكوين بسعر 100,000 دولار وطلب بيع بسعر 100,010 دولارات. الفرق العشري البالغ عشرة دولارات هو هو هامش ربحه.

يمكن تصنيف هؤلاء المشاركين المحترفين في السوق إلى عدة فئات: شركات مالية كبرى، شركات تداول متخصصة، صناديق التحوط، وحتى المتداولين الأفراد ذوي الخبرة الذين يضعون أوامر محدودة. ومع ذلك، فإن الجزء الأكبر من الحجم يتم إنشاؤه بواسطة الشركات المحترفة بفضل أنظمتها الحاسوبية القوية واستراتيجيات إدارة المحافظ.

آلية عمل صانعي السوق في تداول العملات الرقمية

جوهر نشاطهم: وضع أوامر ثنائية الاتجاه

من هم صانعو السوق في جوهرهم؟ هم مصادر مستمرة للسيولة، يعملون على مدار 24 ساعة بدون توقف، لأن أسواق العملات الرقمية لا تملك وقت إغلاق محدد. يضعون أوامر شراء وبيع في مستويات أسعار مختلفة، مما يخلق نوعًا من “وسادة أمان” للمتداولين الآخرين.

يبدأ العملية بتحليل الوضع السوقي الحالي. يستخدم صانعو السوق خوارزميات متطورة لتحديد الأسعار المثلى استنادًا إلى:

• تقلبات السوق الحالية
• عمق دفتر الأوامر
• أنماط التداول التاريخية
• التغيرات المتوقعة في السعر

بعد تحديد الأسعار، يعرضون عددًا كبيرًا من الأوامر، مع تركها متاحة بشكل مفتوح. عندما يقرر متداول آخر إجراء عملية شراء أو بيع، يواجه طلب صانع السوق الجاهز. تتم المعاملة بسرعة، ويقوم صانع السوق على الفور بوضع أوامر جديدة مكان الأوامر المنفذة.

إدارة المخاطر والمحفظة

صانعو السوق لا يضعون أوامر عشوائية فحسب، بل يديرون محافظ أصولهم الرقمية بعناية، ويقومون بتحوط مراكزهم عبر عدة بورصات في آن واحد. إذا تراكمت لديهم كمية كبيرة من البيتكوين على منصة واحدة، يمكنهم بيعها على منصة أخرى لموازنة أصولهم.

يستخدمون التداول عالي التردد (HFT) لتنفيذ آلاف الصفقات في الثانية، والتكيف تلقائيًا مع أدنى التغيرات في السوق. تساعد هذه الأنظمة على تقليل الخسائر وتعظيم الأرباح من الفروق السعرية.

صانعو السوق والمتداولون السوقيون: قطبان في السوق

الاختلافات الأساسية في النهج

فهم الفرق بين صانعي السوق والمتداولين السوقيين ضروري لفهم كيفية عمل التداول. المتداولون السوقيون هم متداولون عاديون ينفذون أوامر موجودة على الفور بالسعر السوقي الحالي. هم “يأخذون” السيولة التي يوفرها صانعو السوق.

أما صانعو السوق، فهم “يخلقون” السيولة من خلال وضع أوامرهم وانتظار أن يقبلها الآخرون. عندما يرى المتداول السوقي طلب شراء لبيتكوين بسعر 100,000 دولار من قبل صانع السوق، ينفذه على الفور، محققًا تنفيذًا فوريًا. يحصل صانع السوق على سبرده، ويحقق المتداول السوقي هدفه.

التعايش بين الآليتين

على الرغم من وجود اختلافات، فإن كلا النوعين من المشاركين ضروريان لسوق صحي. يوفر صانعو السوق الاستقرار والتوقع، بينما يخلق المتداولون السوقيون حجم تداول ويضفون ديناميكية. بدون المتداولين السوقيين، لن يتمكن صانعو السوق من تنفيذ طلباتهم، وبدونهم، ستواجه المتداولون السوقيون فجوات سعرية هائلة.

الشركات الرائدة في مجال صناعة السوق للعملات الرقمية

Wintermute: خبير التداول الخوارزمي

تحتل Wintermute مكانة رائدة في مجال التداول الخوارزمي وتوفير السيولة. تدير الشركة محفظة أصول رقمية على أكثر من 30 بلوكتشين وأكثر من 85 بورصة للعملات الرقمية حول العالم. تشتهر Wintermute باستراتيجياتها التجارية المعقدة وقدرتها على التكيف بسرعة مع ظروف السوق المتغيرة.

يبلغ حجم تداول Wintermute الإجمالي تريليونات الدولارات، مما يعكس تأثيرها العالمي. توفر السيولة على كل من البورصات المركزية (CEX) والبروتوكولات اللامركزية (DEX).

مزايا التعاون مع Wintermute:

• تغطية دولية واسعة
• حلول تكنولوجية متقدمة
• موثوقية عالية وسمعة قوية في الصناعة

القيود:

• التركيز على المشاريع الكبرى
• قد لا تكون متاحة للشركات الناشئة في مراحلها المبكرة

GSR: خبرة وتنوع

تمثل GSR منصة متكاملة تعمل في صناعة العملات الرقمية لأكثر من عشر سنوات. تقدم الشركة خدمات صناعة السوق، والتداول خارج البورصة (OTC)، وتداول المشتقات، وإدارة السيولة.

تدعم GSR أكثر من 100 مشروع رائد في نظام العملات الرقمية وWeb3، وتعمل على أكثر من 60 بورصة كبرى. تشمل قاعدة عملائها المصدرين للتوكنات، والمستثمرين المؤسساتيين، والمعدنين، ومنصات التداول.

نقاط القوة:

• تاريخ طويل من الاعتمادية
• تركيز على دعم التوكنات الجديدة
• مجموعة شاملة من الخدمات المالية

القيود:

• تفضل العمل مع مشاريع كبيرة وموثوقة
• قد تكون خدماتها مكلفة للشركات الناشئة

Amber Group: التكنولوجيا وإدارة المخاطر

تتميز Amber Group بتركيزها على حلول تعتمد على الذكاء الاصطناعي وإدارة المخاطر. تدير الشركة رأس مال تداول يزيد عن 1.5 مليار دولار لعملاء مؤسسيين أكثر من 2000، وتوفر السيولة في الأسواق الرائدة للأصول الرقمية.

مزايا:

• أدوات حديثة تعتمد على الذكاء الاصطناعي
• نظام قوي لإدارة المخاطر
• التزام بالامتثال التنظيمي

العيوب:

• متطلبات عالية للدخول
• تركز بشكل رئيسي على اللاعبين الكبار

Keyrock: تخصص عالٍ

تأسست Keyrock في 2017، وتختص في التداول الخوارزمي وإدارة السيولة. تتعامل الشركة يوميًا مع مئات الآلاف من الصفقات على آلاف الأسواق، وتستخدم نهجًا قائمًا على البيانات لتحسين توزيع السيولة.

مزايا:

• حلول مخصصة لمختلف البيئات التنظيمية
• خبرة في إدارة تجمعات السيولة
• دعم تطوير النظام البيئي

القيود:

• أقل شهرة مقارنةً بعمالقة الصناعة
• قد تقدم خدمات مخصصة أكثر تكلفة

DWF Labs: استثمارات ودعم المشاريع

تجمع DWF Labs بين النشاط الاستثماري وصناعة السوق، وتدعم أكثر من 700 مشروع في نظام Web3. توفر السيولة على أكثر من 60 بورصة رئيسية، وتداول الأصول الفورية والمشتقات.

من الجدير بالذكر أن DWF Labs تدعم جزءًا كبيرًا من مشاريع Top-100 وTop-1000 على CoinMarketCap، مما يدل على تأثيرها الكبير في السوق.

مزايا:

• مكون استثماري نشط
• حلول OTC تنافسية
• دعم المشاريع في مراحلها المبكرة

القيود:

• تعمل بشكل رئيسي مع مشاريع Tier 1
• إجراءات اختيار صارمة

كيف يعزز صانعو السوق كفاءة البورصات

توفير السيولة الضرورية

يحل صانعو السوق أحد أكبر مشاكل بورصات العملات الرقمية — نقص السيولة. بوجودهم المستمر في السوق، يمكن تنفيذ الطلبات الكبيرة بسلاسة، دون التسبب في تقلبات حادة في السعر.

تخيل سيناريو: يريد متداول شراء 10 بيتكوين دفعة واحدة. بدون صانعي السوق، قد يؤدي هذا الحجم إلى ارتفاع حاد في السعر بسبب نقص البائعين. مع وجود صانعي السوق، يوجد عرض كافٍ، ويتم تنفيذ المعاملة بالسعر العادل.

تقليل تقلبات الأسعار

أسواق العملات الرقمية معروفة بتقلباتها، لكن صانعي السوق يخففون من هذه المشكلة بشكل كبير. يضبطون الفروق السعرية باستمرار وفقًا للوضع الحالي، مما يمنع تقلبات حادة في الأسعار.

خلال فترات الذعر السوقي، يدعم صانعو السوق المشترين، ويرفعون الأسعار. وخلال فترات التفاؤل المفرط، يوفرون عرضًا كافيًا، مانعين ارتفاع الأسعار بشكل مفرط. يعملون كعازل يحمي السوق من تحركات مفرطة.

تحسين تحديد الأسعار والكفاءة

يساعد صانعو السوق في عملية اكتشاف السعر العادل للأصول. إن عروضهم المستمرة واستعدادهم للتداول على مستويات مختلفة يساعد السوق على التكيف بسرعة مع المعلومات الجديدة والتوصل إلى إجماع حول القيمة.

يسفر ذلك عن:

• فروق سعرية ضيقة بين الشراء والبيع، مما يقلل من تكاليف المتداولين
• تنفيذ سريع لأوامر من أي حجم
• تحديد سعر أكثر عدالة يعكس الطلب والعرض الحقيقيين

جذب المتداولين وزيادة إيرادات المنصات

الأسواق السيولة والمستقرة تجذب المزيد من المشاركين، سواء الأفراد أو المؤسسات. يخلق ذلك دورة إيجابية: المزيد من المتداولين يعني المزيد من رسوم التداول للبورصة، مما يجذب المزيد من صانعي السوق، مما يعزز السيولة بشكل أكبر.

تتعاون العديد من البورصات مع صانعي السوق لإطلاق رموز جديدة، وضمان سيولة فورية. هذا ضروري لنجاح إدراج أصول غير معروفة.

المخاطر والتحديات في نشاط صانعي السوق

مخاطر تقلب السوق

على الرغم من أن صانعي السوق يساهمون في استقرار السوق، إلا أنهم معرضون لمخاطر تحركات سعرية حادة. إذا هبط السوق فجأة، وكان لديهم مراكز كبيرة، قد يتكبدون خسائر كبيرة. قد لا تعمل الخوارزميات بسرعة كافية لإغلاق المراكز قبل استمرار الهبوط.

مخاطر إدارة المخزون

يجب على صانعي السوق الاحتفاظ بكميات كبيرة من العملات الرقمية لضمان السيولة. إذا انخفضت قيمة هذه الأصول، فإنهم يخسرون بشكل مباشر. في الأسواق ذات السيولة المنخفضة، يكون هذا الخطر أكثر حدة، حيث تكون تقلبات الأسعار أكثر وضوحًا وعدم التنبؤ بها.

المخاطر التقنية والتشغيلية

يعتمد صانعو السوق على أنظمة تداول عالية التردد وخوادم قوية. أي عطل تقني، تأخير في معالجة البيانات، أو هجمات إلكترونية يمكن أن تدمر استراتيجياتهم التجارية وتؤدي إلى خسائر. يمكن أن تؤدي مشاكل التأخير إلى تنفيذ الأوامر بأسعار غير متوقعة في الأسواق ذات الحركة السريعة.

عدم اليقين التنظيمي

يتطور تنظيم العملات الرقمية باستمرار ويختلف من بلد لآخر. قد تؤدي قوانين جديدة إلى حظر أو تقييد صناعة السوق، وتصنيفها على أنها تلاعب بالسوق. قد تكون التكاليف للامتثال التنظيمي مرتفعة جدًا، خاصة للشركات التي تعمل في أسواق عالمية.

الخلاصة: دور صانعي السوق في تعزيز السوق

يعد صانعو السوق عنصرًا ضروريًا لسوق العملات الرقمية الصحي. وجودهم المستمر، واستعدادهم للتداول، وإدارة السيولة يضمن للمتداولين القدرة على الدخول والخروج بسرعة، وللبورصات جذب مشاركين جدد.

فهم من هم وكيف يعملون يساعد المتداولين على التنقل بشكل أفضل في السوق وتقييم جودة السيولة على المنصات المختلفة. على الرغم من التحديات التي يواجهونها من تقلبات السوق، والأعطال التقنية، والتغيرات التنظيمية، فإن مساهمتهم في كفاءة واستقرار أسواق العملات الرقمية لا تقدر بثمن.

مع تطور صناعة العملات الرقمية ونضوج الأسواق، ستظل دور صانعي السوق حاسمًا. يساهم نشاطهم في تشكيل مشهد التداول، وتحديد الفروق السعرية، وتقليل التقلبات، وفي النهاية، دعم الاعتماد الجماعي للأصول الرقمية. وعي المستثمرين والمتداولين بهذه الديناميكيات يمنحهم فهمًا أعمق لكيفية عمل النظام البيئي الحديث للعملات الرقمية.