أرباح وول مارت: النمو في الرقمية يعزز الهوامش وسط تراجع المستهلكين

المؤشرات الرئيسية لمورنينجستار لشركة وول مارت

• تقدير القيمة العادلة: 62.00 دولار
• تصنيف مورنينجستار: ★
• تصنيف الحصن الاقتصادي لمورنينجستار: واسع
• تصنيف عدم اليقين لمورنينجستار: متوسط

ما رأيناه في أرباح وول مارت

شملت نتائج الربع الرابع لشركة وول مارت WMT نموًا في المبيعات الصافية بنسبة 5.6% وربح السهم المعدل بقيمة 0.74 دولار. لا تزال الشركة تستفيد من الطلب الواسع عبر شرائح الدخل، بينما ساعدت القوة في الرقمية والعضويات على رفع الهامش الإجمالي بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 24.7%.

لماذا يهم الأمر: حتى مع تمدد ميزانيات المستهلكين، تواصل وول مارت جذب المتسوقين من خلال التركيز على الراحة بقدر ما على السعر. يتضح ذلك في عروضها الرقمية، حيث نما إيراد التجارة الإلكترونية بنسبة 24% عالميًا، مدفوعًا بالتقاط وتوصيل متعدد القنوات.

• سجلت وول مارت الولايات المتحدة نموًا في المبيعات المماثلة بنسبة 4.6%، مدعومًا بحركة المرور المدفوعة بالأسعار، وطلب قوي على البقالة، وزيادة استخدام خدمة الالتقاط والتوصيل. نعتقد أن نموذجها متعدد القنوات المعتمد على المتاجر يتوسع في التفاعل وإدراك القيمة، خاصة بين الأسر ذات الدخل الأعلى.

النتيجة النهائية: نخطط لرفع تقدير القيمة العادلة البالغ 62 دولارًا بنسبة عالية من الأرقام الأحادية، معبرين عن قيمة الوقت للمال وتوقعات أرباح متوسطة الأمد بشكل أكثر قوة. يأتي ذلك من التوسع الأسرع في وسائل الإعلام التجارية، والذي نراه يحسن مزيج أرباح وول مارت الواسعة الحصن واستقرارها.

• على الرغم من التحسن في التوقعات، نعتبر الأسهم مبالغًا فيها، حيث يشير السعر الحالي إلى هوامش تشغيلية تتجاوز الذروات السابقة البالغة 6%، وهو أمر نراه غير محتمل وسط المنافسة الشديدة. نعتقد أن السوق يضع في الحسبان مكاسب غير متناسبة من مزيج الإنفاق الاختياري ومبادرات الأتمتة.
• تتغير بسرعة تدفقات الإيرادات الرقمية ذات الهوامش العالية للشركة. الآن، تمثل الإعلانات العالمية (التي زادت بنسبة 37%) ورسوم العضوية أكثر من ربع الأرباح قبل الفوائد والضرائب، وهو ما نراه يتيح مرونة أكبر للاستفادة من عمليات التجارة الإلكترونية لشركة وول مارت وإعادة الاستثمار في الأسعار.

القادم: اتخذت الإدارة نغمة محافظة للعام المالي القادم، مع توجيه لتحقيق وتيرة أرباح أبطأ في الربع الأول بسبب توقيت النفقات وتأثيرات الرسوم الجمركية. على الرغم من ذلك، نعتقد أن الاستثمارات الرقمية وقيادة الأسعار ستستمر في جذب المتسوقين الحريصين على القيمة.