أرباح أريستا: الذكاء الاصطناعي يواصل تحقيق النتائج والتوقعات القادمة ويمنح المستثمرين فرصة

المؤشرات الرئيسية لمورنينستر لشركة أريستا نتوركس

• تقدير القيمة العادلة: 175.00 دولار
• تصنيف مورنينستر: ★★★★
• تصنيف الحصن الاقتصادي لمورنينستر: واسع
• تصنيف عدم اليقين لمورنينستر: مرتفع

ما رأيناه في أرباح شركة أريستا نتوركس

تجاوزت نتائج الربع الرابع لشركة أريستا نتوركس ANET التوقعات، ورفعت الشركة توقعاتها للمبيعات لعام 2026 إلى 11.25 مليار دولار من 10.65 مليار دولار. كما رفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات الذكاء الاصطناعي لعام 2026 إلى 3.25 مليار دولار (نمو أكثر من 100%) من 2.75 مليار دولار.

لماذا يهم الأمر: تستفيد أريستا بشكل كبير من الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع محفظة إيثيرنت عالية السرعة من الطراز الأول. تراجعت الأسهم منذ إصدار الأرباح الأخير بسبب توقعات متحفظة، ونحن نتفق مع رد فعل السوق الإيجابي على التوجيه الأعلى لعام 2026.

• الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يتضخم، والاتصال الشبكي هو محرك رئيسي لأداء نماذج الذكاء الاصطناعي. نرى أريستا كقائد تكنولوجي في إيثيرنت الذكاء الاصطناعي، إلى جانب نيفيديا. الزيادات الكبيرة في الإنفاق الرأسمالي من قبل مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي الكبار تعتبر إيجابية لنتائج الشركة.
• النقطة الوحيدة التي يمكن ملاحظتها في النتائج هي النمو البطيء المتوقع لإيرادات غير الذكاء الاصطناعي في 2026. نحن لا نقلق، حيث توقعنا أن يدفع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي النمو. نرى أن النمو الثابت والمنخفض في أسواق أخرى هو أمر إيجابي، مع استمرار الحاجة للاستثمار جنبًا إلى جنب مع توسعات الذكاء الاصطناعي.

النتيجة النهائية: نرفع تقدير القيمة العادلة لشركة أريستا ذات الحصن الواسع إلى 175 دولارًا للسهم من 140 دولارًا، مع الأخذ في الاعتبار توقعات إنفاق أعلى على الذكاء الاصطناعي. ارتفعت الأسهم بأكثر من 10% بعد ساعات التداول على التوجيه المرفوع، لكننا لا نزال نرى فرصة للارتفاع من هنا لهذا القائد التكنولوجي عالي السرعة.

• أريستا متحفظة في توجيهاتها، ونموذجنا يتجاوز توقعاتها بشكل كبير لعام 2026 عبر الذكاء الاصطناعي، والمبيعات الإجمالية، وهوامش التشغيل. نعترف بقلة وضوح الشركة فيما يخص الطلب، لكننا نرى أن الطلب على الذكاء الاصطناعي سيستمر في دفع نمو مذهل على المدى المتوسط.
• بشكل إيجابي، تتوقع أريستا أن يكون التأثير من ارتفاع أسعار الذاكرة على ربحيتها منخفضًا. توجيه هامش الربح الإجمالي لعام 2026 بين 62% و64% يتوافق مع نطاق الشركة على المدى الطويل، ونرى أن مزيج العملاء هو الذي يحدد النتائج في هذا النطاق. الشبكات تحتاج إلى ذاكرة قليلة نسبيًا، مما يساعد على تحسين هامش أريستا.