تشايوان إنترناشيونال: ضغط مؤقت على الطلب المحلي على السيارات في يناير، واستمرار اتجاه النمو القوي في الصادرات

ذكرت تطبيق جيتون للأخبار المالية أن بنك جي بي مورغان قد أصدر تقريرًا بحثيًا يفيد بأن سوق السيارات في الربع الأول من عام 2026 شهد أداءً متوسطًا بشكل عام نتيجة لعوامل موسمية بالإضافة إلى تأثير استهلاك سابق مفرط. على الرغم من أن سياسة “استبدال القديم بالجديد” استمرت في تقديم دعم أسفل، إلا أن حالة الانتظار في السوق النهائية كانت سائدة، مما أدى إلى تأجيل بعض الطلبات. وبالنظر إلى المستقبل، مع تسريع تنفيذ اللوائح في مختلف المناطق، من المتوقع أن يتعافى نشاط سوق السيارات تدريجيًا. فيما يتعلق بالصادرات، وبفضل التقدم الإيجابي في مفاوضات الرسوم الجمركية بين الصين وأوروبا والصين وكندا، بالإضافة إلى تعميق استراتيجية التوسع العالمي للعلامات التجارية المحلية، فإن تصدير السيارات الجديدة يتجه من مجرد تصدير تجاري إلى نموذج “سلسلة التوريد العالمية”.

أما بالنسبة للأسهم، يُنصح بالتركيز على: شركة XPeng Motors (09868/XPEV.US/شراء)، التي ستطرح نماذج P7 الجديدة ونماذج التمديد في الإنتاج، مع بدء الإنتاج المحلي في الخارج تدريجيًا، مما يعزز المبيعات وهوامش الربح؛ شركة Zhejiang Geely Holding Group (00175/شراء)، التي بعد خصخصة شركة Zeekr، تدفع نحو دمج الموارد الداخلية؛ شركة BYD (01211/شراء)، التي دخلت مرحلة زيادة الإنتاج في الخارج، ومن المتوقع أن يؤدي نمو المبيعات الخارجية إلى تحسين هيكل الأرباح بشكل أكبر.

وفيما يلي أبرز وجهات نظر بنك جي بي مورغان:

شهد سوق السيارات في يناير ضغطًا نتيجة لتعديلات السياسات واستنزاف الاستهلاك، حيث كانت العلامات التجارية المشتركة أقل تضررًا

تأثرت مبيعات التجزئة للسيارات الركاب في الصين خلال يناير 2026، والتي بلغت 1.544 مليون وحدة، بانخفاض سنوي قدره 13.9%، نتيجة لانتهاء إعفاء ضريبة شراء السيارات الجديدة، وتعديلات على دعم استبدال السيارات القديمة، وعوامل استهلاك مفرط. من حيث هيكل السوق، تواجه العلامات التجارية المحلية تعديلات، حيث بلغت مبيعات التجزئة 890,000 وحدة، بانخفاض سنوي قدره 18%، وتقلصت حصتها السوقية بمقدار 3.5 نقطة مئوية إلى 57.5%. أما العلامات التجارية المشتركة، فكانت أداؤها أفضل من السوق، حيث بلغت مبيعاتها 470,000 وحدة، بانخفاض طفيف بنسبة 4%، مع ارتفاع حصة السوق الألمانية واليابانية بمقدار 1.4 و2.1 نقطة مئوية على التوالي، لتصل إلى 19.8% و15.5%.

انخفاض كبير في معدل اختراق السيارات الجديدة في يناير إلى 38.6%، مع ارتفاع حصة الشركات الجديدة

شهدت مبيعات السيارات الكهربائية الجديدة في يناير 2026، والتي بلغت 596,000 وحدة، انخفاضًا سنويًا بنسبة 20.0%. وانخفض معدل الاختراق للسيارات الكهربائية الجديدة بشكل كبير بمقدار 20.5 نقطة مئوية ليصل إلى 38.6%. من حيث القطاعات، انخفض معدل الاختراق في جميع القطاعات بشكل ملحوظ: حيث بلغ معدل الاختراق للعلامات التجارية المحلية 61.7%، بانخفاض 19.2 نقطة مئوية، وللعلامات الفاخرة 16.1%، بانخفاض 23.0 نقطة مئوية. ومن الجدير بالذكر أن حصة الشركات الجديدة من السيارات الكهربائية ارتفعت بمقدار 7.7 نقطة مئوية على أساس شهري، لتصل إلى 31.2%.

الصدارة في التصدير مستمرة، مع اقتراب حصة السيارات الكهربائية من 50%

بلغ إجمالي صادرات السيارات الركاب في يناير 57.6 ألف وحدة، بزيادة سنوية قدرها 52.0%. من حيث العلامات التجارية، لا تزال العلامات المحلية هي القوة الرئيسية في التصدير، حيث صدرت 47.6 ألف وحدة، بزيادة سنوية قدرها 49%. كما صدرت العلامات المشتركة والفاخرة 10 آلاف وحدة، بزيادة قدرها 65%. وبفضل استمرار ارتفاع سمعة السيارات الكهربائية المحلية في الأسواق الخارجية، بلغت صادرات السيارات الكهربائية الجديدة في يناير 28.6 ألف وحدة، بزيادة سنوية قدرها 103.6%. وارتفعت نسبة السيارات الكهربائية من إجمالي الصادرات إلى 49.6%، بزيادة قدرها 12.5 نقطة مئوية على أساس سنوي.