بعد انهيار NFT: انتهت التكهنات، هل يجب إنشاء الأدوات؟

المؤلف الأصلي: سان تشينغ، أخبار فورسايت

في 5 يناير، أعلن بشكل مفاجئ إلغاء مؤتمر مطوري NFT باريس الذي كان من المقرر عقده في فبراير. كانت حانات نهر السين التي كانت تعج بالحفلات طوال الليل، الآن تترك فقط تغريدات رسمية باردة: «انهيار السوق كان ضربة كبيرة لنا، حتى مع اتخاذ إجراءات جذرية لخفض التكاليف، لم نتمكن من الاستمرار.»

قبل خمس سنوات، بيبل الفنان الرقمي، حقق عمله «Everydays: The First 5000 Days» رقمًا قياسيًا في مزاد كريستي بمبلغ 69.3 مليون دولار. تلاه من CryptoPunks التي بيعت بملايين الدولارات إلى العديد من القطع الرقمية المدعومة من المؤسسات الكبرى، كانت تلك حقبة الذهب لـ NFT.

من صفقة بمبلغ خرافي دخلت سجل المزادات، إلى مؤتمر صناعي تم إلغاؤه قسرًا، أكملت NFT دورة كاملة من الجنون إلى التسوية خلال خمس سنوات.

الصورة - NFT Everydays: The First 5000 Days

عدم توازن العرض والطلب في سوق NFT

العرض انفجر. وفقًا لبيانات CryptoSlam، زاد حجم العرض في 2025 بنسبة 35% مقارنة بـ 2024، حيث ارتفع من 1 مليار قطعة إلى 13.4 مليار قطعة خلال الأربع سنوات الماضية، بزيادة تقارب 3400%.

انكماش المبيعات. وفقًا لبيانات CryptoSlam، بلغ إجمالي مبيعات NFT في 2025 حوالي 5.63 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% عن 8.9 مليار دولار في 2024. ووفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT من ذروتها التي بلغت حوالي 17 مليار دولار في أبريل 2022، إلى حوالي 2.4 مليار دولار بنهاية 2025، بانخفاض يقارب 86%. وخلال عام 2025 فقط، تقلصت القيمة السوقية الإجمالية من حوالي 9.2 مليار دولار في يناير إلى نهاية العام، بانخفاض قدره 68% خلال العام.

تخفيف السيولة. مع انخفاض عتبة الإطلاق، دخل السوق في نمط «تداول عالي التكرار منخفض السعر». وفقًا لبيانات CryptoSlam، انخفض متوسط سعر البيع من 124 دولارًا في 2024 إلى 96 دولارًا بنهاية 2025. مقارنةً بمتوسط ​​السعر الذي تجاوز 400 دولار خلال فقاعة 2021-2022، فقدت حوالي ثلاثة أرباع قيمتها.

مصدر الصورة: CryptoSlam

حتى أكبر مشاريع NFT والرموز ذات القيمة العالية لم تنجُ من الأزمة. على سبيل المثال، انخفض سعر CryptoPunks إلى حوالي 30 إيثريوم، بعد أن كان ذروته 125 إيثريوم، بانخفاض 78%. انخفضت BAYC من حوالي 30 إيثريوم إلى حوالي 5 إيثريوم، بانخفاض 83%. وAzuki من حوالي 12 إيثريوم إلى 0.8 إيثريوم، بانخفاض 93%.

هروب وتطور المنصات الجماعي

حركات قادة الصناعة تشير إلى نهاية هذه الدورة.

كانت منصة OpenSea، التي كانت تتربع على عرش سوق NFT، قد انخفضت إيراداتها من 50 مليون إلى 120 مليون دولار شهريًا خلال ذروة سوق NFT، إلى أقل من مليون دولار.

لذا أعلنت OpenSea عن تحولها، حيث ستتحول من مجرد «سوق NFT» إلى مركز تداول شامل على السلسلة يُطلق عليه «تداول كل شيء»، ليشمل المقتنيات المادية والأصول الرقمية، مع تأكيد إصدار رموز.

أما Blur، الذي كان في قمة النجاح عند انطلاقه، فقد سجل أدنى مستوى في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وأسعار رموزه انخفضت بنسبة 99% عن أعلى مستوى لها.

كما أن Magic Eden على سلسلة سولانا، بعد سنة من التشغيل وإصدار الرموز، بدأ حجم التداول يتراجع بسبب تراجع سوق NFT وتوقعات السوق الهابطة، وانخفض سعر الرمز أيضًا بأكثر من 98% عن أعلى مستوى.

حتى المشاريع التي لم تواكب تغيرات العصر، مثل سوق NFT القديم X2Y2، تم استبعادها تمامًا وتوقفت عن العمل، وتحول فريقها إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

من «الرموز» إلى «العلامات التجارية»

وسط أجواء الكآبة، نجح بطريقته الخاصة Pudgy Penguins في التمرد والنجاح، ليصبح استثناءً في الصناعة. لم يعتمد نجاحه على ابتكارات معقدة في تقنية الرموز أو المضاربات قصيرة الأمد، بل على تحويل حقوق الملكية الرقمية إلى منتجات استهلاكية حقيقية، وبناء نظام بيئي مستدام يجمع بين Web3 والتجزئة التقليدية.

من خلال نموذج الدخل المزدوج الذي يطبقه المدير التنفيذي لوكا نيتز، قام بطريق Penguins بدمج ترخيص حقوق الملكية مع المنتجات المادية، حيث دخلت لعبه الواقعية أكثر من 10,000 متجر حول العالم، بما في ذلك وول مارت، تارجت، وولغرينز. وفقًا لتقرير AInvest، جلب هذا التحول حوالي 50 مليون دولار سنويًا، مما ساعد على تعويض تراجع السوق بشكل فعال.

الصورة - رفوف ألعاب Pudgy Penguins في وول مارت الأمريكية

خلال عيد الميلاد 2025، أنفق بطريق Penguins حوالي 500 ألف دولار على عرض ضوئي ضخم في Sphere، معلم لاس فيغاس.

الصورة - شخصية Pudgy Penguins على Sphere

هذه الحملة الإعلانية التي تستهدف ملايين الزوار، تجنبت المصطلحات المشفرة وعبارات NFT، واستخدمت صورة عائلية ودية، لتعزيز الوعي بالعلامة التجارية وتحفيز السيولة في السوق الثانوي بشكل غير مباشر. خلال الـ14 يومًا الماضية، ارتفع سعر الأرضية لـ NFT بنسبة 25%، وزاد حجم التداول حوالي 33%.

يبدو أن التحول من المضاربة إلى التشغيل الثقافي أصبح قاسمًا مشتركًا بين الناجين من الصناعة. ففي مايو الماضي، حولت شركة Yuga Labs، مطورة BAYC، حقوق ملكية CryptoPunks إلى منظمة غير ربحية تُدعى Infinite Node Foundation، بهدف فصلها عن خصائص المضاربة وتقلبات الأسعار، والسعي نحو حماية فنية طويلة الأمد وإدارة ثقافية.

دعم المنتجات المادية والعودة للوظائف

بالإضافة إلى العلامة التجارية، أصبحت NFT أداة أساسية لربط الأصول المادية (RWA).

تداول البطاقات الواقعية. منصة Courtyard.io تغير قواعد اللعبة. حيث تخزن بطاقات بوكيمون الحقيقية في خزائن موثوقة ومعتمدة، وتقوم بتحويلها إلى رموز غير قابلة للاستبدال (NFT). خلال 30 يومًا في نهاية 2025، أتمت المنصة أكثر من 230,000 عملية، وحققت مبيعات بقيمة حوالي 12.7 مليون دولار، مما يدل على الطلب القوي على أصول ذات سيولة عالية ومدعومة من الأصول المادية.

تذاكر ذات وظيفة. انضمت FIFA إلى هذا الاتجاه، حيث أطلقت تذاكر كأس العالم 2026 مع «حق الشراء المسبق» عبر NFT. هذه الرموز ليست للمضاربة، بل كأدوات للتحقق، لمنع استغلال السوق الثانوية من قبل المحتالين وارتفاع الأسعار غير العادل.

ماذا مات في عالم NFT، وما الذي تبقى؟

لم تمت NFT بشكل كامل، لكنها مرت بموت واحد على الأقل.

الموت كان في وهم اعتبار NFT كأصل مالي يمكن أن يُعزل عن القيمة الواقعية، ويُكرر التكرار والتداول بناءً على السرد فقط. في ظل العرض اللامحدود والطلب المحدود، كانت هذه المسيرة حتمًا غير مستدامة.

وما تبقى، هو NFT كـ «طبقة إثبات». لم يُطلب منها بعد الآن أن تخلق قيمة بمفردها، بل أن تكون جزءًا من حقوق الملكية للعلامات التجارية، والأصول المادية، والوظائف، وتتحمل أدوار التحقق، والتداول، والمشاركة.

من رفوف ألعاب بطريق Penguins، إلى تدفق الأصول المادية على السلسلة، مرورًا بآليات مكافحة الاحتيال على تذاكر كأس العالم، تتراجع NFT عن منصة المضاربة، وتعود إلى أدوات في صندوق الأدوات.

بالنسبة لسوق المضاربة على NFT، هذا بلا شك فصل الشتاء. لكن بالنسبة لـ NFT نفسها، فهي أشبه بولادة جديدة بعد إزالة الأوهام.