تجاهل الضجيج: إليك سبب استمرار تفاؤلي بأسهم الذكاء الاصطناعي لعام 2026

سيكون من السهل أن تتخلى عن أسهم الذكاء الاصطناعي (AI). فقد لم تتقدم (كمجموعة) منذ أكتوبر 2025، بل إن العديد من الشركات الرائدة في صناعة التكنولوجيا، بما في ذلك مايكروسوفت وأوراكل، كانت تكافح منذ إعلان أرباح الربع الأخير. بدأ المستثمرون يتساءلون عما إذا كانت هذه الشركات ستتمكن يومًا من تبرير الاستثمارات الضخمة التي تقوم بها في الذكاء الاصطناعي.

وهذا القلق ليس بلا مبرر. تشير دراسة أجرتها شركة PwC في وقت سابق من هذا العام إلى أن أكثر من نصف الرؤساء التنفيذيين للشركات في العالم لم يروا بعد أي فائدة ملموسة من استخدام الذكاء الاصطناعي، في حين تشير دراسة أجراها معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) إلى أن 95% من مشاريع الذكاء الاصطناعي التوليدي لم تحقق أي عائد صافٍ على الاستثمار حتى العام الماضي. وهذا ليس جيدًا.

مصدر الصورة: Getty Images.

لكنها بالتأكيد لن تكون المرة الأولى التي لا يرقى فيها فكرة تجارية جديدة إلى مستوى الضجيج الذي يحيط بها. فكر في مجموعات الوجبات الجاهزة، أو الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs).

ومع ذلك، فإن أسهم الذكاء الاصطناعي ليست محكوم عليها بالفشل. ذلك لأن الذكاء الاصطناعي يمتلك قيمة دائمة حقيقية. فقط يحتاج الجمهور إلى تعديل توقعاته العالية. ستواجه هذه الأسهم صعوبة في الوقت الحالي بينما يعيدون التفكير في القيمة الحقيقية لهذه الرموز الآن، وما يمكن أن تكون عليه في المستقبل القريب.

المرور عبر دورة الضجيج من جارتنر

لقد رأى المستثمرون المخضرمون ذلك من قبل، بالطبع. الظاهرة واضحة جدًا لدرجة أنها تحمل اسمًا خاصًا بها. يُطلق عليها دورة الضجيج من جارتنر، لأنها تم التعرف عليها ومنحها مراحل محددة من قبل شركة استشارات التكنولوجيا جارتنر. حاول أن تحدد مكان وجود الذكاء الاصطناعي في دورة الاعتماد ذات المراحل الخمس لهذه التقنية الجديدة.

2. مثير الابتكار: شيء لم يكن ممكنًا من قبل أصبح ممكنًا.
3. ذروة التوقعات المبالغ فيها: خيال السوق حول ما يمكن أن تفعله هذه التقنية الجديدة وكيف يمكن أن تكافئ المستثمرين يجن جنونه…
4. حوض خيبة الأمل: …حتى تظهر الحقيقة. يتضح أن مجرد قدرة تقنية جديدة على تحقيق شيء لا يعني أن لهذا الشيء قيمة أو أنه مربح.
5. منحدر التنوير: مع مرور الوقت، يتم تحديد وتطوير استخدامات عملية وتسويقية لهذه التقنية، بينما تتلاشى الاستخدامات الأقل جدوى.
6. الهضبة الإنتاجية: وأخيرًا، مع فهم كامل لما يمكن وما لا يمكن أن تفعله هذه التقنية، تقوم الشركات بتسويق المنتجات التي لديها إمكانات واضحة لتحقيق عائد مستدام على الاستثمار.

وقد مر العديد من الصناعات الحديثة الناشئة بدورة جارتنر للضجيج بعد بدايتها مباشرة، بما في ذلك الطاقة الشمسية، والطباعة ثلاثية الأبعاد، والمركبات الذاتية القيادة، والواقع الافتراضي، على سبيل المثال لا الحصر. جميع هذه التقنيات تُستخدم اليوم لأنها تحمل قيمة حقيقية للبشرية. لكن الأسهم الرئيسية في جميع هذه الصناعات انتهت أيضًا بمعاقبة المستثمرين الذين أصروا على الدخول في فرص النمو في أقرب وقت، وتوقعوا الكثير بسرعة.

بالطبع، لا تزال فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات وانهيارها في أوائل الألفينيات المثال الأكثر وضوحًا وافتعالًا لدورة جارتنر للضجيج. كانت شركات مثل أمازون ومايكروسوفت مدرجة بالفعل في السوق حينها، عندما أصبح الوصول إلى الإنترنت شائعًا — وهو المثير للابتكار — وكلا السهمين يُقدّر الآن بأسعار أعلى بكثير. لكن كلا السهمين تعرضا أيضًا لضربة قوية خلال ذلك الانهيار، خاصة في حوض خيبة الأمل. لم تبدأ حقًا في الصعود على المدى الطويل إلا عندما تشكل منحدر التنوير في أوائل الألفينيات، وتبع ذلك الهضبة الإنتاجية، عندما أصبحت الشركات الناجحة بعد الانهيار مربحة أخيرًا.

لديك بعض الوقت لتحديد الفائزين على المدى الطويل

ربما أدركت بالفعل أن صناعة الذكاء الاصطناعي تمر حاليًا في حوض خيبة الأمل — يتفق الجميع على أنها مذهلة، لكن ليس الجميع يرون الفائدة العملية الحقيقية من عروضها الآن، خاصة بتكلفتها المرتفعة. بدأ المستثمرون الآن في التدقيق بجدية في العوائد على هذه الاستثمارات حتى الآن، ولا يعجبهم ما يرونه. لهذا السبب، تتداول أسهم عملاقة مثل مايكروسوفت وأوراكل بأكثر من 20% و50% (على التوالي) أقل من ذروتها المستوحاة من الذكاء الاصطناعي التي وصلت إليها في أواخر العام الماضي.

هاتان الشركتان الكبيرتان، بالطبع، تؤثران على أسهم نظيراتهما.

أما الجزء الصعب هنا للمستثمرين الحقيقيين على المدى الطويل فهو قبول أن خيبة الأمل هذه ستستمر حتى نصل إلى بداية منحدر التنوير — النقطة التي يوفر فيها الذكاء الاصطناعي هدفًا حقيقيًا بأسعار يمكن للمطورين تقديم أدوات كهذه بشكل مربح. ومع ذلك، قد يستغرق ذلك وقتًا طويلاً، وربما يمتد حتى منتصف العام، مما يمنع هذه الرموز من تحقيق تقدم في الوقت الحالي.

لكن هذا التحول قادم، عاجلاً أم آجلاً، وربما أسرع مما تتوقع. مهمتك الكبرى من الآن وحتى ذلك الحين هي فقط معرفة أي أسماء الذكاء الاصطناعي هي أمازون وألفابت لثورة الذكاء الاصطناعي، التي بلا شك ستظل موجودة.