الدائنون الأجانب في الولايات المتحدة، يقللون من حيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية

في الوقت المحلي 18 فبراير (الأربعاء)، أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية على ارتفاع جماعي. وبلغت نسبة الارتفاع عند الإغلاق: مؤشر داو جونز ارتفع بنسبة 0.26%، ومؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 0.56%، ومؤشر ناسداك ارتفع بنسبة 0.78%.

وأظهر أحدث محضر لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي عُقد في يناير أن هناك انقسامات كبيرة داخل المجلس بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية. حيث دعم بعض الأعضاء وصفًا ثنائيًا لقرارات سعر الفائدة المستقبلية، وهو أنه إذا استمر التضخم فوق المستهدف، فقد يكون من المناسب رفع هدف نطاق سعر الفائدة الفيدرالي.

وفي 18 فبراير، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية بيانات تدفقات رأس المال الدولية (TIC) لعام 2025. وأظهرت البيانات أن حيازة المستثمرين الأجانب للسندات الأمريكية انخفضت بمقدار 88.4 مليار دولار في ديسمبر الماضي، لتصل إلى 9.27 تريليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر. ومن بين أكبر الدائنين الأجانب للحكومة الأمريكية، انخفضت حيازة اليابان للسندات الأمريكية بمقدار 17.2 مليار دولار في ديسمبر لتصل إلى 11.855 تريليون دولار؛ وانخفضت حيازة المملكة المتحدة بمقدار 23 مليار دولار إلى 8.66 تريليون دولار؛ وانخفضت حيازة الصين بمقدار 400 مليون دولار إلى 6.835 تريليون دولار.

ارتفاع جماعي لمؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة

في 18 فبراير، أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة على ارتفاع جماعي. وبلغت نسبة الارتفاع عند الإغلاق: مؤشر داو جونز ارتفع بنسبة 0.26% ليصل إلى 49662.66 نقطة؛ ومؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 0.56% ليصل إلى 6881.31 نقطة؛ ومؤشر ناسداك ارتفع بنسبة 0.78% ليصل إلى 22753.63 نقطة.

وتعززت أسهم التكنولوجيا الكبرى، حيث ارتفعت شركة إنفيديا بنسبة 1.63%، وشركة ميتا بنسبة 0.61%. وفيما يخص الأخبار، أعلنت إنفيديا مؤخرًا عن إقامة شراكة طويلة الأمد مع ميتا، تشمل النشر المحلي، والحوسبة السحابية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسهم آبل بنسبة 0.18%، وجوجل © بنسبة 0.37%، ومايكروسوفت بنسبة 0.69%، وأمازون بنسبة 1.81%، وتسلا بنسبة 0.17%.

وفي قطاع الذاكرة، ارتفعت أسهم شركة Micron Technology بنسبة 5.3%، وSanDisk بنسبة قريبة من 1.7%، وWestern Digital بنسبة قريبة من 4.4%، وSeagate Technology بنسبة قريبة من 2%. وأظهرت ملفات 13F المنشورة في اليوم السابق أن صندوق التحوط في وول ستريت، بقيادة ديفيد تابر، قام بشراء كميات كبيرة من أسهم Micron.

وفي سوق الأسهم الصينية، انخفض مؤشر ناسداك للدراغون الصيني بنسبة 0.04% ليصل إلى 7580.87 نقطة. وكانت الأسهم الصينية الشعبية متباينة، حيث انخفضت شركة Xiaopeng Motors بنسبة تقارب 0.9%، وLi Auto بنسبة 0.4%، وNIO بنسبة 0.2%، وانخفضت كل من XPeng وGDS بنسبة 0.1%، في حين زادت Pinduoduo بأكثر من 1%، وBaidu بنسبة قريبة من 0.4%، وAlibaba بنسبة تزيد عن 0.2%.

وفي سوق المعادن الثمينة، يواصل المستثمرون تقييم المخاطر الجيوسياسية واتجاه أسعار الفائدة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت أسعار الذهب الفوري حوالي 2% في 18 فبراير، وتداولت بالقرب من 4970 دولارًا للأونصة في صباح 19 فبراير؛ وارتفعت أسعار الفضة الفورية بأكثر من 5% في 18 فبراير، وتداولت بالقرب من 77 دولارًا للأونصة في صباح 19 فبراير.

محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يظهر وجود انقسامات داخلية

في اجتماع السياسة النقدية في يناير، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. وصوت كل من عضو مجلس الإدارة كريستوفر وولر وستيفن ميلان ضد القرار، داعين إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية.

ويظهر أحدث محضر لاجتماع يناير أن هناك انقسامات كبيرة داخل المجلس بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية، حيث دعم بعض الأعضاء خفض الفائدة، بينما أبدى آخرون تحفظات، وذكر بعضهم إمكانية رفعها.

ويُظهر المحضر أن العديد من الأعضاء أشاروا إلى أنه إذا تراجع التضخم كما هو متوقع، فقد يكون من المناسب خفض هدف نطاق سعر الفائدة الفيدرالي بشكل إضافي. واعتبر بعض الأعضاء أن من المناسب خلال تقييم البيانات الأخيرة أن يبقى سعر الفائدة ثابتًا لفترة، وأنه فقط بعد أن يتراجع التضخم بشكل واضح ويعود إلى المسار الصحيح، يمكن النظر في تخفيف السياسة النقدية أكثر.

وفي الوقت نفسه، أعرب بعض الأعضاء عن دعمهم لوصف قرارات سعر الفائدة المستقبلية بشكل ثنائي، وهو أنه إذا استمر التضخم فوق المستهدف، فقد يكون من المناسب رفع سعر الفائدة. ويُظهر هذا التعبير أن بعض المسؤولين يشعرون بقلق متزايد بشأن التضخم، ويعتقدون أنه لا ينبغي استبعاد احتمال رفع الفائدة مرة أخرى.

ويُظهر المحضر أيضًا أن الغالبية العظمى من الأعضاء اعتقدت أن مخاطر تراجع سوق العمل قد تراجعت خلال الأشهر الأخيرة، لكن مخاطر استمرار التضخم لا تزال قائمة. وقال بعض الأعضاء إن ارتفاع التضخم قد يُفسر على أنه تراجع في التزام صانعي السياسات بهدف 2%، مما قد يؤدي إلى ترسيخ التضخم المرتفع بشكل أكبر.

كما أكد المحضر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك قد استفسر عن سعر صرف الين الياباني. وفي الشهر الماضي، ترددت أنباء عن أن السلطات اليابانية قد تتدخل مباشرة في سوق الصرف لدعم الين، بمساعدة نادرة من الولايات المتحدة. وفي 24 يناير، ارتفع الين بسرعة خلال جلسة التداول في نيويورك. وأشارت تقارير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك قام بما يُعرف بـ"فحص سعر الفائدة". وأكد المحضر أن هذا الإجراء تم بناءً على طلب وزارة الخزانة الأمريكية، وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تصرف كوكيل مالي، وطلب تلك الأسعار.

تخفيض حيازة الولايات المتحدة من السندات الأجنبية في ديسمبر 2025

أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية في 18 فبراير بيانات تدفقات رأس المال الدولية (TIC) لعام 2025. وأظهرت البيانات أن حيازة المستثمرين الأجانب للسندات الأمريكية انخفضت بمقدار 88.4 مليار دولار في ديسمبر، لتصل إلى 9.27 تريليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر.

وبالنظر إلى العام بأكمله، شهدت حيازة اليابان والمملكة المتحدة للسندات الأمريكية زيادة، حيث زادت حيازة اليابان بمقدار 1240 مليار دولار في 2025، وواصلت المملكة المتحدة زيادة حيازتها للسندات الأمريكية، حيث أصبحت منذ مارس 2025 ثاني أكبر دائن خارجي للولايات المتحدة بعد الصين، مع زيادة قدرها 1432 مليار دولار في 2025.

وتقلصت حيازة الصين للسندات الأمريكية بمقدار 4 مليارات دولار في ديسمبر 2025، لتصل إلى أدنى مستوى منذ 2008، مع انخفاض إجمالي الحيازة خلال العام بمقدار 755 مليار دولار.

وأظهرت بيانات وزارة الخزانة الأمريكية أن المستثمرين الأجانب استثمروا صافي 1.55 تريليون دولار في الأصول المالية طويلة الأجل في الولايات المتحدة خلال عام 2025، وهو أعلى من 1.18 تريليون دولار في العام السابق. وشمل ذلك تدفقات بقيمة 658.5 مليار دولار في الأسهم، و442.7 مليار دولار في السندات الأمريكية.