ستاندرد آند بورز تخفض نظرتها المستقبلية لـ إلى سلبية، والأرباح تتعرض لضغوط

Investing.com – قامت وكالة التصنيف العالمية ستاندرد آند بورز بتخفيض نظرتها المستقبلية لشركة PTT Global Chemical (PTT GC) من مستقرة إلى سلبية، مع تأكيد التصنيف الائتماني للشركة عند مستوى “BBB-”.

وأشارت الوكالة إلى أن الركود الطويل الأمد في صناعة البتروكيماويات سيؤدي إلى تأخير انتعاش مؤشرات الائتمان الخاصة بالشركة. وتتوقع ستاندرد آند بورز أن تحقق أرباح GC تحسنًا ملحوظًا فقط بحلول عام 2027، مع احتمال بقاء معدل الرفع المالي عند مستوى مرتفع يتراوح بين 6.5 إلى 7.5 أضعاف.

حقق أداء GC لعام 2025 انخفاضًا كبيرًا عن توقعات ستاندرد آند بورز، حيث بلغ معدل الدين المعدل بعد التعديلات إلى EBITDA حوالي 9 أضعاف. ويعزى ضعف الأرباح إلى تراجع هوامش المنتجات وانخفاض المبيعات نتيجة للصيانة المخططة لمصانع التكرير ووحدات البتروكيميائيات. كما أدى إعادة الهيكلة المستمرة للشركة الفرعية Vencorex إلى خسائر تشغيلية تقدر بنحو 2 مليار بات تايلاندي.

خفضت ستاندرد آند بورز تقييم مخاطر الأعمال لـ GC، مشيرة إلى أن الفائض الهيكلي في القدرة الإنتاجية سيستمر في إضرار الربحية خلال العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة. كما أن دخول قدرات البتروكيماويات الأكبر والأقل تكلفة في الصين ومنطقة الشرق الأوسط يعزز من ضعف قدرة GC التنافسية في مجال الكيماويات الأساسية.

على مدى الأربع إلى الخمس سنوات الماضية، ظل هامش EBITDA الخاص بـ GC منخفضًا بين 3% و5%، وهو أدنى من نظيراتها العالمية ذات تقييمات المخاطر المماثلة.

وتتوقع ستاندرد آند بورز أن يكون EBITDA لـ GC في عام 2026 حوالي 26 مليار بات تايلاندي، بانخفاض قدره 25% عن التوقعات السابقة. وقد تم تضمين هذا التوقع في توقعات نمو مبيعات المنتجات البتروكيماوية والوقود المكرر خلال الـ 12 شهرًا القادمة، وذلك بفضل بدء تنفيذ تعديل أسعار الغاز الطبيعي في تايلاند منذ يناير 2026، والذي أدى إلى توافر غاز خليجي أرخص كمادة خام.

ستعتمد الشركة بشكل متزايد على خطة تصفية أصول بقيمة 30 مليار بات تايلاندي لتقليل الديون، حيث تتوقع ستاندرد آند بورز أن يكون التدفق النقدي الحر محدودًا في ظل الظروف السوقية الحالية. ومن المتوقع أن يتم إنجاز 9 مليارات بات من هذا المبلغ في الربع الأول من عام 2026، بينما سيتم تحقيق بقية المبلغ البالغ 20 مليار بات من خلال عدة صفقات.

سيظل الدعم المالي المستمر من الشركة الأم PTT داعمًا للوضع الائتماني لـ GC. وتقدر ستاندرد آند بورز أن GC يمكن أن تستفيد من ترتيبات ائتمان تجاري مؤجلة مع PTT تتراوح بين 20 و25 مليار بات تايلاندي، مما سيساعد على تلبية احتياجات إعادة التمويل حتى عام 2027 على الأقل.

تعكس النظرة السلبية رأي ستاندرد آند بورز بأن الركود المستمر في القطاع يخلق حالة من عدم اليقين بشأن مسار تقليل الديون الخاص بالشركة خلال الـ 12 إلى 24 شهرًا القادمة. ويزيد ذلك من الضغط على GC للحفاظ على التزامها بخفض الرفع المالي إلى 5 أضعاف وتنفيذ خطة تصفية الأصول الخاصة بها.

تمت الترجمة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على شروط الاستخدام الخاصة بنا.