اختيار "مخالفة الإجماع" في بورصة قديمة عمرها ثماني سنوات: لماذا تتخلى عن الربح السهل، ولا تعتبر التداول نهاية المطاف؟

المؤلف: مومو، ChainCatcher

بعد عدة دورات من التجارب، يبدو أن العديد من مطوري العملات المشفرة قد توصلوا إلى “إجماع”: سواء كنت تنوي في البداية فعل شيء معين، في النهاية يكون الأفضل أن تركز على التداول.

على سبيل المثال، شركة OpenSea، الرائدة سابقًا في مجال NFT، تعتبر نموذجًا واضحًا لعملية التحول. عندما تراجع سوق NFT وتقلصت إيراداتها إلى حوالي 300 مليون دولار شهريًا، قررت في أكتوبر 2025 أن تتجه نحو منصة شاملة تسمح بالتداول في كل شيء، تدعم رموز العملات على 22 سلسلة بلوكشين و memecoin.

نتيجة لذلك، في أول شهر من التحول، بلغ حجم التداول 2.6 مليار دولار، حيث شكلت حوالي 90% من ذلك من عمليات تداول الرموز. عبارة المدير التنفيذي Devin Finzer “لا يمكنك مقاومة الاتجاه” تبدو وكأنها استجابة للتيار، لكنها تحمل أيضًا شعورًا بالاضطرار إلى التنازل.

OpenSea ليست حالة فريدة. خلال هذا السوق الصاعد، أصبح تداول memecoin هو “الدواء السحري” الذي يمد العديد من المشاريع بالحياة. في تقرير “ملاحظتان لمطوري العملات الرقمية في 2026” الذي أصدرته شركة a16z في يناير من هذا العام، أشار الشريك Arianna Simpson إلى أن هذا الاتجاه يتسارع: تقريبًا كل شركة تشفير ناجحة تحوّلت أو تتجه نحو أعمال التداول.

على الرغم من أن التركيز على التداول لتحقيق الإيرادات أمر مفهوم، فماذا بعد؟ هذا يتحول إلى نوع من “تجربة حلوى القطن” في صناعة التشفير: السير على طريق تحقيق الرضا الفوري، وغالبًا ما يكون الثمن هو فقدان عمق المنتج.

كما أشار مؤسس إيثريوم Vitalik Buterin في مناقشة حديثة حول اللامركزية الاجتماعية: إذا كانت الصناعة تكتفي فقط بوضع رموز مضاربة داخل المنتجات وتدعي أنها “مبتكرة”، فهي مجرد صناعة لنفايات الشركات.

إذا كانت كل ابتكاراتنا تركز فقط على زيادة معدل التداول، فماذا يمكن أن يتركه الأفراد، والمشاريع، والصناعة في هذا العصر؟

لحسن الحظ، مع بداية التفكير الجماعي، بدأت تظهر انقسامات. في ظل الاتجاه العام نحو التداول، بدأت منصات قديمة مثل CoinW تستكشف هل هناك مسار آخر طويل الأمد وأكثر فاعلية.

الانقسامات في ظل أزمات الصناعة

لماذا يُعتبر الدخول المبكر في التداول والتركيز عليه أمرًا غير مجدي؟ ربما يمكن أن يجيب عن ذلك منصتان سابقًا مثل Friend.tech و Pump.fun، فهما يرمزان إلى نماذج سابقة.

Friend.tech، كواحدة من أبرز منصات SocialFi، كانت تعتمد على التداول بشكل كامل. استغلّت فكرة التواصل الاجتماعي ودمجت كل شخصية مؤثرة (KOL) كأصل قابل للتداول، وتحدد الأسعار بناءً على العرض والطلب، مع تحقيق أرباح من خلال عمولات المنصة. هذا النموذج أدى إلى انفجار سريع في الاستخدام، وزيادة كبيرة في الرسوم، حيث حققت أرباحًا يومية تجاوزت إيثريوم خلال شهر واحد فقط. لكن بعد تلاشي الطابع المضاربي، لم يبقَ من العلاقات الاجتماعية قيمة مستقلة، ولم يبقَ مستخدمون، وفي النهاية أعلنت المنصة فشلها.

أما Pump.fun، فقد أخذت نموذج التداول إلى أقصى حد، مع ازدهار memecoin، مما جعل منصات مثل Pump.fun تحقق أرباحًا هائلة. لكن معظم التداولات كانت لعبة صفرية، وعندما بدأ السوق في الانكماش، انخفض حجم التداول بنسبة تصل إلى 90% مقارنة بالذروة.

هل هناك طرق للبحث عن سيناريوهات طويلة الأمد أو مسارات نمو ثانية؟ حتى الآن، لا توجد إجابة واضحة.

بالنسبة للصناعة ككل، انتشار نموذج “التداول هو المعيار” يؤدي إلى اعتماد مفرط على المكاسب قصيرة الأمد، ويُغرق البيئة في منافسة متماثلة، ويمنع ترسيخ قيمة طويلة الأمد حقيقية. هذا أحد الأسباب الرئيسية لانتقاد صناعة التشفير بعدم وجود ابتكار في هذه الدورة.

لكن، إذا لم يكن الاعتماد على التداول هو الحل الوحيد، فإلى أين يمكن أن تتجه الطرق الجديدة؟

بدأت تظهر محاولات مختلفة. هذه المسارات لا تنفي أهمية التداول، بل تعيد تعريف مكانته: لا ينبغي أن يكون التداول هو الهدف النهائي، بل هو مدخل إلى أنظمة مشاركة أكثر غنى وتنوعًا. بمعنى آخر، لا يجب أن يقتصر المستخدمون على المضاربة على المنصات، بل يمكنهم أيضًا أن يخلقوا قيمة في سياقات “استهلاكية” ومشاركة أوسع.

هذه الفكرة ليست معقدة جدًا، فلو نظرنا إلى المجالات التقليدية، فإن أي نموذج تجاري مستدام يجب أن يتيح للمستخدمين أن يحققوا قيمة بشكل طبيعي أثناء الاستخدام اليومي، أو المشاركة، أو الاستهلاك. فقط من خلال ذلك يمكن للمنصات أن تبني علاقات طويلة الأمد وموارد بيئية.

لكن، قد يكون من الصعب تنفيذ ذلك. يتطلب الأمر من المنصات أن تمتلك رأس مال كافٍ وصبرًا، وأن تظل على قيد الحياة أولًا، ثم تستثمر في مشاريع ذات عوائد بطيئة، مثل تطوير المطورين، إدارة المجتمعات، أو ربطها بالواقع الحقيقي.

لذا، حاليًا، لا يُعد هذا التوجه هو السائد في الصناعة، وإنما هو محاولة من بعض المشاريع القديمة ذات القاعدة الجماهيرية المستقرة والأعمال الثابتة، مثل CoinW، التي لديها ملايين المستخدمين، وحجم تداول ثابت، ورأس مال كافٍ لدعم بناء نظام بيئي طويل الأمد ذو قيمة، رغم بطء العوائد.

ما وراء “الخيار غير الجماعي” منطقياً؟

لكن، لماذا يختار بعض مشاريع التشفير التركيز فقط على التداول، رغم أن ذلك يهدد استمراريتها على المدى الطويل، بينما منصات مثل CoinW، التي يمكنها أن تضمن أرباحًا ثابتة، تتجه نحو استثمار أبطأ وأقل مباشرة؟ عند مراجعة مناقشات واستراتيجيات CoinW، يمكن استنتاج بعض الأفكار.

ربما يرجع ذلك إلى خلفية فريق CoinW، حيث يضم مجلس الإدارة Omar Al Yousif، الذي يمتلك خبرة عميقة في التمويل التقليدي والاستثمار، ويشغل حاليًا منصب نائب رئيس شركة 7-E Emirates Holding، وشريك في شركة 10X Capital.

في العديد من النقاشات الداخلية والعامة، ذكر أن التنافس على أساس التداول والتشابه في المنتجات هو مسار قديم في التمويل التقليدي: عندما يتنافس الجميع على نفس المؤشر، فإن النتيجة غالبًا ما تكون تكديسًا غير مجدي، ويبدو الأمر مزدهرًا لكنه يستهلك القيمة طويلة الأمد.

بالنسبة لمنصة مثل CoinW، فإن دفع بناء النظام البيئي ليس فقط لضمان استقرار القاعدة الحالية، بل هو استراتيجية “بعيدة النظر”: في المنافسة القادمة، الاعتماد فقط على التداول لن يمنحها ميزة، وكلما أسرعت في استثمار قيمة خارج نطاق التداول، زادت فرصتها في التميز في سوق يتجه نحو التخصص.

كيف يمكن تطبيق ذلك عمليًا؟ في الذكرى الثامنة، أعلنت CoinW عن ترقية شاملة، ويمكن تلخيص التحديثات بأنها تعتمد على استراتيجيتين رئيسيتين: “الدورة الداخلية” و"الدورة الخارجية".

1. الدورة الداخلية: جعل المستخدمين أكثر استدامة

الدورة الداخلية تعني إعادة تصميم مسار بقاء المستخدمين داخل المنصة: لا تفترض أن المستخدمين سيكررون التداول على نفس الأصول، بل تسعى لتمديد فترة مشاركتهم الفعالة.

على سبيل المثال، كمستخدمين لمنصة تداول، نبدأ عادةً بالتداول في السوق الفوري والعقود، لكن الكثيرين لا يهدفون فقط إلى “زيادة الصفقات”، بل يرغبون في المشاركة في أنشطة أخرى على السلسلة خارج التداول. في CoinW، لا يتم قطع هذا الطلب، بل يُستوعب بشكل سلس.

من خلال نظام حساب موحد، لا يحتاج المستخدمون إلى إعداد محافظ إضافية أو دفع رسوم غاز، ويمكنهم تجربة مزيد من الاستخدامات بسهولة:

على سبيل المثال، في GemW، يمكن استكشاف الأصول على السلسلة بتكلفة منخفضة؛ في DeriW، مع هيكل أكثر شفافية للعقود الدائمة، وتصميم بدون رسوم غاز، يصبح من الأسهل تجربة استراتيجيات مختلفة؛ وفي PropW، لم تعد التداولات مجرد ربح وخسارة، بل يمكن اعتبار قدرة المستخدم على التداول كـ"مهارة"، يتم دعمها ماليًا ضمن قواعد المنصة، وتغيير طرق المشاركة.

على المدى القصير، قد لا يؤدي هذا التصميم إلى زيادة فورية في حجم التداول، لكن من الواضح أن أحد التغييرات هو أن المستخدمين لن يغادروا المنصة بمجرد تباطؤ السوق. عندما تقل فرص التداول، يمكن لطرق أخرى أن تستوعب اهتمامهم؛ وعندما تظهر أصول أو طرق جديدة، يمكن دمجها بشكل طبيعي في المسار الحالي.

النتيجة أن، حواجز دخول استكشاف أشياء جديدة تنخفض، ومدة بقاء المستخدمين تتزايد، وارتباطهم بالمنصة يزداد. من هذا المنظور، الدورة الداخلية ليست محاولة لإجبار المستخدمين على “المزيد من التداول”، بل لجعلهم أكثر سهولة في البقاء.

2. الدورة الخارجية: الخروج من إطار التداول والتمويل المشفر فقط

الدورة الخارجية تعني أن CoinW تتخذ خطوة استباقية لربط المنصة بشكل أوسع مع النظام البيئي للصناعة. عبر التوصيل الخارجي، تتيح CoinW للمستخدمين والمنصة المشاركة في نمو المشاريع وتوزيع الموارد، بدلاً من التنافس فقط على مستوى التداول.

تطبيقاتها تتضمن بناء علاقات أعمق مع مشاريع ذات إمكانات طويلة الأمد، من خلال فتح أبواب حقيقية للمستخدمين، وتوفير السيولة والبنية التحتية، بحيث تُدمج المشاريع في بنية طويلة الأمد، وليس مجرد أهداف تداول عابرة.

هذه الرؤية تظهر في طرق التعاون الصناعية، مثل فعالية WConnect، حيث تبني CoinW حوارات بين البورصات، والمطورين، والمشاريع؛ وتشارك بشكل مستمر في مؤتمرات مثل Coinfest Asia، لدمج المنصة في شبكة التعاون العالمية، وليس فقط كمنصة تداول.

أما بالنسبة للمستخدمين، فإن منطق المشاركة يتغير. لم يعودوا يركزون فقط على تكرار التداول على الأصول، بل يمكنهم المشاركة في مراحل مبكرة من المشاريع، من خلال استخدام المنتجات، والمشاركة في آليات النمو، وبناء علاقات مستدامة مع المشاريع، مع تقديم أوقات مشاركة مبكرة.

بالإضافة إلى ذلك، تحاول CoinW أيضًا نقل الأصول المشفرة خارج السياق المالي البحت. في المجال الرياضي، تتعاون مع La Liga، وكأس آسيا لكرة القدم؛ وفي المجال الثقافي، ترعى فعاليات مثل Taiwan GQ Style Fest، لدمج التشفير في سياقات عامة ملموسة.

هذه التحركات الخارجية لا تهدف إلى زيادة حجم التداول بشكل فوري، لكنها تغير من دور المنصة، من مجرد جهة تلبية الطلبات، إلى مركز يربط بين المشاريع، والمستخدمين، والواقع الحقيقي. في صناعة يهيمن عليها منطق التداول، قد لا تظهر نتائج قصيرة الأمد، لكنها تضع أساسًا لمنافسة طويلة الأمد.

الخاتمة

عند النظر إلى هذه الانقسامات، من الصعب قياس نتائجها عبر بيانات واحدة أو اثنتين، لكنها تعكس على الأقل فهمًا مختلفًا لطبيعة الصناعة على المدى الطويل.

عندما يصبح أداء التداول موحدًا، فإن الاختلاف الحقيقي قد لا يكمن في سرعة التوفيق، بل في مدى استعداد المنصات لترك مساحة للقيمة خارج التداول. خيار CoinW هو محاولة في هذا الاتجاه.

احتفالها بمرور ثماني سنوات على تأسيسها بعنوان “Trot On To Infinity”، هو أكثر من شعار، إنه موقف: فهي لا تحدد نقطة النهاية، بل تعتبر أن هذه رحلة طويلة تتطلب الصبر، وتحتاج إلى تعديل المسار باستمرار.

في سوق شديد المصلحة، قد لا يكون هذا المسار هو الأكثر جاذبية، لكنه يوفر على الأقل احتمالية: عندما تتراجع المد والجزر، فإن ما يدعم استمرار النمو ليس القدرة على “سحب الرسوم”، بل الجذور في بيئة ذات قيمة طويلة الأمد.

تنويه:

محتوى هذا المقال لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يُعد استشارة استثمارية أو قانونية. قد لا تتوفر بعض الخدمات أو المنتجات المذكورة في جميع المناطق. تداول الأصول المشفرة يحمل مخاطر عالية، يُنصح بفهم المخاطر جيدًا قبل المشاركة.