اتجاه جديد! المؤسسات الأجنبية "تتجمع" للهجوم حماسة كبيرة في إجراء بحوث على شركات الأسهم الصينية المدرجة في سوق A

تُظهر بيانات Choice أنه منذ 9 فبراير وحتى الآن، قام المؤسسات بزيارة ميدانية مكثفة لما يقرب من 70 شركة مدرجة، مع تركيز خاص على صناعات الآلات والمعدات، السيارات، والكيميائيات الأساسية.

وقد كانت من بين الأسئلة الرئيسية التي طرحتها المؤسسات منطق ارتفاع الأسعار في منتجات مثل الصبغات والذاكرة، بالإضافة إلى خطط توزيع القدرات الإنتاجية المحلية والعالمية. كما حضر مؤسسات أجنبية مثل بنك باريس فرنسا وTX Capital دراسات ميدانية للشركات، مع التركيز على استراتيجيات التوسع في القدرات العالمية لشركات طاقة الرياح وPCB وغيرها من الشركات ذات النمو طويل الأمد.

الأسئلة حول ارتفاع الأسعار والقدرات الإنتاجية

في الآونة الأخيرة، شهدت أسعار المواد الخام، والكيماويات، والمكونات الإلكترونية تقلبات، مما دفع المؤسسات إلى التركيز على أسباب الارتفاع واستدامته واستراتيجيات الشركات لمواجهته.

وفيما يتعلق بالتوتر في إمدادات TMP وارتفاع أسعاره، أوضحت شركة Baichuan أن معظم الشركات في القطاع تعتمد على تقنية الكالسيوم، وتأثرت بانخفاض أسعار حمض الفورميك الناتج الثانوي، وارتفاع أسعار مادة البوتاندول، مما دفع بعض المصنعين إلى وقف الإنتاج أو تقليله، مما أدى إلى ضغط على السوق من حيث العرض. وتستخدم الشركة تقنية الصودا في الإنتاج، وتنتج حمض الفورميك الصوديوم كمنتج ثانوي، وتبلغ طاقتها الإنتاجية 70 ألف طن سنويًا، مع حالة إنتاج طبيعية وطلب قوي بشكل عام.

كما أثارت زيادة أسعار الصبغات اهتمامًا أيضًا. وقالت شركة Hangmin: إن الشركة تركز على الأقمشة المطبوعة والمنسوجة، وتستخدم الكثير من الصبغات المشتتة، حيث تشكل إضافات الصبغة أكثر من 20% من تكاليف الصباغة، وتشتري الصبغات عادة بشكل متقطع، ويعتمد انتقال الأسعار على الطلب في السوق النهائي. وأفادت شركة Zhejiang Longsheng أن ارتفاع أسعار المواد المختزلة أدى إلى إعادة تسعير بعض أنواع الصبغات المشتتة في 8 فبراير، حيث ارتفعت أسعار بعض المنتجات بشكل ملحوظ، مع زيادة سعر الصبغة السوداء المشتتة بمقدار 5000 يوان للطن خلال الفترة الأخيرة. أما ما إذا كانت هذه الزيادات مستدامة، فسيعتمد على توازن العرض والطلب.

وفيما يخص اتجاه ارتفاع أسعار الذاكرة في الإلكترونيات الاستهلاكية، قال شركة SMIC خلال الدراسة: إن سرعة بناء مصانع الرقائق الجديدة تسمح بسرعة إنتاج رقائق الذاكرة، مما يمكنها من تلبية الطلب في أسواق الهواتف الذكية، الحواسيب، الأجهزة الطرفية، الساعات، والمنتجات الاستهلاكية، ومع زيادة القدرة الإنتاجية، ستبدأ الوسيط في طرح المخزون، ومن المتوقع أن يحدث بعض الانعكاس في الربع الثالث.

إضافة إلى اتجاهات الأسعار، أصبح تحرير قدرات الشركات المدرجة محور اهتمام رئيسي للمؤسسات.

وفيما يخص تسريع إطلاق خطوط الإنتاج، أعلنت شركة Fulai New Materials أن الشركة ستنتهي من بناء خط تجريبي في الربع الأول من 2025، وستبدأ الإنتاج بشكل سلس، مع تسليم آلاف مجموعات من حساسات اللمس للعملاء، وقد دخلت الآن مرحلة الإنتاج الكمي للجيل الثالث من الجلد الإلكتروني. كما تخطط الشركة لإكمال بناء خط الإنتاج الرسمي في الربع الأول، بحيث تتجاوز القدرة الإنتاجية للحساسات 10 آلاف مجموعة سنويًا بعد التشغيل الكامل.

وأفادت شركة Chongde Technology أن خطوط الإنتاج الحالية تعمل بكامل طاقتها، مع تحسينات في المعدات، العمليات، والتوزيع اللوجستي، مما يرفع معدل الاستغلال بشكل مستمر. كما تعتمد الشركة على التعاقد الخارجي لإتمام العمليات ذات المحتوى التكنولوجي المنخفض. ومع بدء تشغيل مشاريع التمويل، ستزيد القدرة الإنتاجية بشكل كبير، مما يلبي احتياجات نمو الأعمال.

وتسير قدرات شركة Hals في تايلاند وفقًا للخطة، ومن المتوقع أن تحقق أهداف القدرة الإنتاجية بحلول نهاية 2026. وأكدت الشركة أن العملاء الرئيسيين يوجهون طلباتهم نحو السوق الأمريكية، وأن القدرة في قاعدة تايلاند تتعزز باستمرار، مما يدعم استقرار سلاسل التوريد في ظل التغيرات في البيئة التجارية الدولية.

التحركات الجماعية للمؤسسات الأجنبية

قبل أسبوع من عيد الربيع، شهدت أنشطة البحث الميداني للمؤسسات الأجنبية في سوق الأسهم الصينية ارتفاعًا ملحوظًا، حيث ظهرت مؤسسات مثل Bank of America Securities، Citigroup، وOberweis ضمن قائمة الجهات التي أجرت دراسات ميدانية.

وكانت شركة Tianshun Wind Energy من بين الشركات الأكثر حضورًا في الدراسات الأخيرة، وتحظى باهتمام كبير من المؤسسات الأجنبية. بالإضافة إلى مؤسسات محلية معروفة مثل China Southern Fund، CITIC Asset Management، Harvest Fund، حضر العديد من المؤسسات الأجنبية مثل Marshall Wace وTX Capital، حيث تم طرح أسئلة حول حجم الإنتاج، القدرات، والأعمال الدولية للشركة في 2026.

قالت Tianshun Wind Energy: “بين 2025 و2026، ستتسارع عمليات المناقصات وبدء المشاريع في طاقة الرياح البحرية المحلية، خاصة في منطقة Guangdong، مع تزامن الطلب العالمي على طاقة الرياح في أوروبا، جنوب شرق آسيا، واليابان، مما سيخلق فرصًا جديدة بعد موجة التثبيت في 2021.”

وفيما يخص القدرات المحلية، توجد حالياً قدرات قيد الإنشاء في قاعدة يانشينغ في جيانغسو، وقاعدة يانغجيانغ، مع خطة لبناء قدرة تصل إلى 500 ألف طن في زانغzhou، موجهة بشكل رئيسي إلى سوق معدات البحرية العالمية. أما على الصعيد الدولي، فهناك تقدم ثابت في قاعدة كوكسبورت بألمانيا، مع تصميم لطاقتها عند 500 ألف طن من الأعمدة.

وأشارت Tianshun Wind Energy إلى أن القطاع يشهد إطلاق مناقصات لمشاريع طاقة الرياح البحرية على المستويين المحلي والدولي، مع توقع أن يكون السنوات الثلاث القادمة سنوات تسليم المشاريع المحلية، وأن الفترة من 2028 إلى 2030 ستكون سنوات تسليم المشاريع البحرية الدولية التي تم بدء العمل عليها.

وفي السوق الصينية مؤخرًا، شهدت مفاهيم PCB نشاطًا ملحوظًا، حيث حظيت شركة Ouke Yi، كمورد لأسياخ الحفر PCB، باهتمام من بنك باريس فرنسا وOberweis وغيرها من المؤسسات الأجنبية.

قالت Ouke Yi: “مع دفع أجهزة الخوادم الذكية، والمفاتيح عالية السرعة، تتجه PCB نحو تصميم متعدد الطبقات ومرتفع الكثافة، مما أدى إلى زيادة الطلب على أنابيب الحفر الدقيقة، ذات الأقطار الطويلة، والتي يمكن أن تعزز بشكل كبير من متانة وجودة جدران الثقوب.”

وأوضحت الشركة أنها استثمرت مبكرًا في تطوير قضبان الحفر، وتملك قدرات على إنتاج سبائك الكربيد الصلب فائقة النعومة، مع احتياطي تقني قوي؛ وتبلغ قدرتها الحالية على تصنيع أدوات التحكم العددي 1300 طن من القضبان، مع القدرة على تلبية الطلب بسرعة على أنابيب الحفر PCB، وقد بدأت بالفعل توريد منتجاتها للعملاء الرئيسيين، مع تغطية لمختلف المواصفات والنماذج، وتخطط لتوسيع قدراتها الإنتاجية بشكل أكبر.

وفي الوقت نفسه، لاحظت التقارير أن العديد من المؤسسات الأجنبية أصدرت مؤخرًا تقارير بحثية تتوقع نمو سوق الأسهم الصينية، حيث تتوقع Manulife Investment أن يشهد عام 2026 فرص نمو في ثلاثة مجالات رئيسية: أولا، التصنيع الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي؛ ثانيا، التصنيع المحلي للمعدات عالية الجودة؛ ثالثًا، التوجه نحو التصدير. وتُعجب المؤسسة بشكل خاص بثلاث فئات من الشركات، وهي شركات الأتمتة والروبوتات، وشركات الآلات الهندسية المستفيدة من انتعاش الطلب الدوري، وشركات معدات البطاريات الليثيوم. وتتوقع أن ينمو السوق المحتمل للروبوتات في الصين من 58 مليار دولار في 2025 إلى 108 مليارات دولار في 2028.

(المصدر: صحيفة Shanghai Securities News)